Saham perusahaan berdasarkan likuiditas dan kapitalisasi pasar. Sebagaimana terlihat pada tabel 3.1 di bawah ini :
Tabel 3.1 Daftar Sampel Saham Syariah
Periode Januari 2010 – Desember 2010
NO SINGKATAN NAMA PERUSAHAAN
KELOMPOK
1. AALI
PT Astra Agro Lestari Tbk Pertanian
2. LSIP
PT PP London Sumatera Indonesia Tbk Pertanian
3. ANTM
PT Aneka Tambang Persero Tbk Pertambangan
4. ELSA
PT Elnusa Tbk Pertambangan
5. ENRG
PT Energi Mega Persada Tbk Pertambangan
6. INCO
PT International Nickel Indonesia Tbk Pertambangan
7. ITMG
PT Indo Tambangraya Megah Tbk Pertambangan
8. PTBA
PT Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk
Pertambangan 9.
TINS PT Timah Persero Tbk
Pertambangan 10.
INTP PT Indocement Tunggal Prakarsa
Industri Dasar dan Kimia 11.
SMCB PT Holcim Indonesia Tbk
Industri Dasar dan Kimia 12.
SMGR PT Semen Gresik Persero Tbk
Industri Dasar dan Kimia 13.
ASII PT Astra Internasional Tbk
Aneka Industri 14.
KLBF PT Kalbe Farma Tbk
Industri Barang Konsumsi 15.
UNVR PT Unilever Indonesia Tbk
Industri Barang Konsumsi 16.
LPKR PT Lippo Karawaci Tbk
Properti. Real Estate dan Kontruksi Bangunan
17. TLKM
PT Telekomunikasi Indonesia Tbk Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi
18. UNTR
PT United Tractors Tbk Perdagangan, Jasa dan Investasi
Sumber : BEI, Hasil Pengolahan Data
F. Teknik Pengolahan Data
Data penelitian dan hasilnya akan diolah kedalam bentuk tabel dan grafik. Adapun pengolahan data dilakukan dengan teknik komputerisasi, yaitu
menggunakan perangkat progam Microsoft Excel.
G. Teknik Analisis Data
Dalam penelitian ini, metode yang digunakan untuk menentukkan salah satu saham sebagai perwakilan masing-masing kelompok industri adalah
berdasarkan likuiditas dan kapitalisasi pasar yang terdapat pada saham LQ-45, sedangkan metode yang digunakan untuk melihat return portofolio saham
yang optimal dengan Teori Portofolio Modern Modern Portofolio Theory.
1. Return
Tingkat keuntungan yang diharapkan merupakan rata-rata tertimbang dari tingkat keuntungan yang diharapkan masing-masing saham yang membentuk
portofolio tersebut, return berdasarkan capital gain dihitung dengan cara:
1
Ri = Ln Pt Pt-1
3.1
Dimana: Ri
= return hari ini Ln
= Natural Log Pt
= harga saham i hari ini Pt-1
= harga saham i kemarin
1
Inggi Achsien, Investasi Syariah di Pasar Modal Menggagas Konsep dan Praktek Manajemen Portofolio Syariah,
Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama, 2000, h. 98
Rumus untuk menghitung rata-rata return adalah:
2
= ΣXn 3.2
Dimana adalah rata-rata return atau return yang diharapkan, ΣX adalah
jumlah nilai return selama satu periode dan n adalah jumlah observasi.
a. Koefisien Korelasi dan Kovarian
Menurut Eduardus Tandelilin, Koefisien Korelasi adalah suatu ukuran statistik yang menunjukkan pergerakan bersamaan relatif relative
comovements antara dua variabel. Koefisien korelasi rho digunakan
untuk melihat keserasian pergerakan return dua aset berisiko namun lebih mudah untuk diterjemahkan. Nilai koefisien korelasi berada
diantara -1 sampai dengan 1. Persamaan sebagai berikut:
Ρx,y = cov
x,y 3.3
σ
x
σ
y
dimana : Ρx,y
= korelasi antara saham x dengan saham y
σ
x
=standar deviasi saham x σ
y
= standar deviasi saham y
Kovarians adalah ukuran absolut yang menunjukkan sejauh mana dua variabel mempunyai kecenderungan untuk bergerak secara bersama-
sama. Dalam konteks manajemen portofolio, kovarians menunjukkan sejauh mana return dari dua sekuritas mempunyai kecendrungan
2
Eduardus Tandelilin, Portofolio dan Investasi: Praktik dan Aplikasi, Yogyakarta: Kanisius, 2010, h. 107