Derajat Pass-Through Pengaruh Pengeluaran Pemerintah terhadap IHK .1 Analisis

5.8.4 Analisis Pengaruh Pengeluaran Pemerintah terhadap IHK

Berdasarkan teori, kenaikan pengeluaran pemerintah akan meningkatkan harga secara umum, tetapi pengaruh guncangan pengeluaran pemerintah direspon secara berbeda di masing-masing Negara ASEAN+3. Kenaikan harga hanya terjadi di Korea Selatan dan Malaysia, sedangkan negara lainnya merespon negatif kenaikan dari pengeluaran pemerintah terhadap IHK. Berdasarkan derajat pass- through, pengaruh terbesar terjadi di Korea Selatan dan terkecil di Singapura. Berdasarkan variabilitas yang memengaruhi IHK di Negara ASEAN+3, variabel yang dominan adalah IHK itu sendiri, kecuali di Singapura dan Jepang. Variabel utama yang memengaruhi IHK di Singapura adalah pengeluaran pemerintah, sementara itu di Jepang lebih disebabkan oleh konsumsi. Pengaruh yang berbeda ini juga terdapat di dalam penelitian Afonso dan Sousa 2009, bahwa guncangan pengeluaran pemerintah di respon positif di Amerika Serikat, Inggris dan Italia, tapi direspon negatif di Jerman. 5.9 Pengaruh Pengeluaran Pemerintah terhadap Suku Bunga 5.9.1 Analisis Impulse Response Function Pada Gambar 5.12 terlihat bahwa di Singapura, Jepang dan Indonesia respon suku bunga negatif, dan respon negatif yang paling besar adalah di Jepang. Respon suku bunga di Jepang pada periode awal dengan kenaikan pengeluaran pemerintah sebesar satu standar deviasi direspon positif sebesar 1.44. Pada periode selanjutnya respon ini cenderung turun dan mencapai kestabilan pada periode ke-20 sebesar -14.63. Respon suku bunga di Indonesia pada periode awal mencapai -17.37 kemudian pada periode kedua turun lagi pada level - 23.88 dan periode selanjutnya mulai stabil dengan nilai sebesar -14.20 pada periode ke-14. Respon suku bunga di Singapura pada periode awal hanya sebesar -1.78, respon ini cenderung turun dan mencapai kestabilan pada periode ke-15 sebesar 9.06. ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Indonesia ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Malaysia ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Singapura ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Thailand ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Philipina ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Korsel ‐0.300 ‐0.200 ‐0.100 0.000 0.100 0.200 0.300 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 Periode Respon R terhadap G di Jepang Gambar 5.12 Respon suku bunga terhadap guncangan G