Operasional Variabel METODOLOGI PENELITIAN

80 2 Proses Seleksi II Dalam tahap seleksi ini, saham-saham dari sembilan belas perusahaan tersebut akan di seleksi lagi berdasarkan nilai rata-rata return mingguan dari masing-masing saham. Saham-saham dengan tingkat pegembalian yang di harapkan bernilai negatif dieleminasi untuk memastikan bahwa portofolio tersusun atas saham-saham yang memiliki nilai pengembalian harapan yang positif. Adapun tingkat pengembalian yang diharapkan merupakan rata-rata tingkat pengembalian mingguan dari masing-masing saham, sedangkan tingkat pengembalian mingguan merupakan fungsi dari harga sejak Januari 2007 hingga Desember 2009. Setelah langkah ini dilakukan, maka kandidat portofolio optimal hanya terdiri atas nilai rata-rata return positif. Rata-rata return dari 18 saham tersebut di tunjukan dalam tabel 4.2. 81 Tabel 4.2 Rata-rata Saham Kandidat Portofolio LQ45 Periode Januari 2007 – Desember 2009 Sumber: Olahan data Satu saham yang pertama dieleminasi dari daftar kandidat adalah ISAT0,00638, karena mereka memiliki rata-rata return yang negatif, sehingga melalui langkah ini terseleksilah 18 perusahaan yang sahamnya menjadi kandidat anggota portofolio yang di tunjukkan dalam tabel 4.3. NO KODE NAMA PERUSAHAAN RETURN Kandidat Portofolio 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 0,001302 Ya 2 ANTM Aneka Tambang Persero Tbk 0,005056 Ya 3 ASII Astra International Tbk 0,008531 Ya 4 BBCA Bank Central Asia Tbk 0,008158 Ya 5 BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 0,007753 Ya 6 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 0,005 Ya 7 BLTA Berlian laju Tanker Tbk 0,004102 Ya 8 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 0,004437 Ya 9 INCO International Nickel Indonesia Tbk 0,001566 Ya 10 INDF Infdofood Sukses Makmur Tbk 0,013505 Ya 11 INKP Indah Kiat Pulp Paper Tbk 0,004633 Ya 12 ISAT Indosat Tbk -0,00638 Tidak 13 MEDC Medco Energi International Tbk 0,001506 Ya 14 PGAS Perusahaan Gas Negara PerseroTbk 0,005358 Ya 15 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 0,007445 Ya 16 SMCB Holcim Indonesia Tbk 0,008565 Ya 17 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 0,003847 Ya 18 UNSP Bakrie Sumatra Plantations Tbk 0,000568 Ya 19 UNTR United Tractor Tbk 0,000528 Ya 82 Tabel 4.3 Daftar Perusahaan yang Lolos Menjadi Kandidat Anggota Portofolio LQ45 Periode Januari 2007-Desember 2009 NO KODE NAMA PERUSAHAAN 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk 2 ANTM Aneka Tambang Persero Tbk 3 ASII Astra International Tbk 4 BBCA Bank Central Asia Tbk 5 BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 6 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk 7 BLTA Berlian laju Tanker Tbk 8 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 9 INCO International Nickel Indonesia Tbk 10 INDF Infdofood Sukses Makmur Tbk 11 INKP Indah Kiat Pulp Paper Tbk 12 MEDC Medco Energi International Tbk 13 PGAS Perusahaan Gas Negara Persero Tbk 14 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk 15 SMCB Holcim Indonesia Tbk 16 TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk 17 UNSP Bakrie Sumatra Plantations Tbk 18 UNTR United Tractor Tbk Sumber: Olahan data 3 Proses Seleksi III Langkah terakhir dalam proses seleksi ini yaitu 18 perusahaan tersebut akan disaring lagi berdasarkan rata-rata dari tingkat pengembalian seluruh saham sebagai batas return terendah dari saham kandidat portofolio. Langkah pertama yang dilakukan adalah menghitung rata-rata tingkat pengembalian yang diharapkan dari seluruh saham. Kemudian nilai rata-rata ini menjadi batas minimal tingkat pengembalian yang diharapkan dari saham yang masuk ke dalam kandidat kuat anggota portofolio LQ45. Return dan rata-rata return dari 18 perusahaan tersebut ditunjukan dalam tabel 4.4.