24 7. Mesin OTC terintegrasi dengan mesin di Sentral Kliring Sentral
Kustodian.
8. Market maker menyelesaikan pembayaran dengan Sentral Kliring dan menyelesaikan penyimpanan efek dengan Sentral Kustodian
9. Market maker menjadi anggota bursa OTC market dan anggota kliring kustodian.
d. Pasar Ke empat Fourth Market.
Mengacu pada perdagangan langsung antara investor untuk saham yang tercatat di bursa tanpa melibatkan pialang. Bodie, Kane, Marcus,
2006:97. Transaksi pada pasar keempat dilakukan secara tatap muka antara investor beli dan investor jual untuk saham atas pembawa.
Mekanisme ini pernah terjadi pada awal-awal perdagangan efek di abad ke-17. Dengan kemajuan teknologi, mekanisme ini dapat terjadi melalui
electronic communication network ECN asalkan para pelaku memenuhi syarat, yaitu memiliki efek dan dana di central custodian dan central
cliring house.
Ciri-ciri Pasar Keempat Mohammad Samsul, 2006:50:
1. Investor beli dan investor jual bertransaksim langsung lewat ECN
2. Harga terbentuk dalam tawar menawar langsung antara investor beli dan investor jual.
25 3. Investor menjadi anggota ECN, central custodian, dan central
cliring.
4. ECN, central custodian, dan central cliring terjalin dalam satu sistem jaringan perdagangan.
5. ECN terdaftar sebagai Bursa Efek.
Menurut Sabar Warsini 2009:18, ada beberapa indikator yang dapat digunakan untuk mengetahui perkembangan bursa atau pasar modal
suatu negara, antara lain:
a.
Perkem bangan nilai emisi.
b. Indeks Harga Saham Gabungan IHSG.
c. Nilai kapit alisasi pasar. d. Perkem bangan volume t ransaksi dan nilai t ransaksi.
C. Saham
1. Pengertian Saham
Menurut Dr Ahmad Rodoni Modul Institusi Depositori Pasar Modal:47 saham adalah salah satu sekuritas yang diperdagangkan di
Bursa Efek, saham didefinisikan sebagai penyertaan atau kepemilikan seorang atau badan usaha dalam suatu perusahaan, oleh karena itu
pemegang saham biasa memiliki hak untuk memilih direktur-direktur
