77
IHSG IHSG
IHSG
t t
t
Rm
1 1
3. Return Aset Bebas Risiko Rf, yaitu aset bebas risiko yang didapat dari suku bunga selama satu bulan.
N Rf
SBI
t
78
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Saham-saham Kandidat Portofolio. 1. Metode Efficient Frontier Curve
Proses seleksi saham kandidat portofolio melalui metode Efficient Frontier Curve dimulai dengan mengumpulkan data saham-saham yang mampu
bertahan di indeks sejak Januari 2007 hingga Desember 2009, langkah berikutnya mengeleminasi saham-saham yang memliki return negatif. Hal
ini dilakukan untuk menghindari kemungkinan terjadinya return kecil ataupun rugi dimasa yang akan datang. Dan langkah terakhir yaitu
mengeliminasi saham-saham berdasarkan rata-rata tingkat pengembalian seluruh saham ssebagai batas return terendah dari saham kandidat portofolio
optimal. Berikut proses seleksi saham kandidat portofolio dengan menggunakan metode Efficient Frontier Curve.
a. Portofolio LQ45
Portofolio ini merupakan hasil kombinasi saham-saham yang termasuk dalam LQ45, yakni kelompok 45 saham teraktif. Penentuan
kandidat kuat anggota portofolio diseleksi dengan mengikuti Langkah berikut:
79
1 Proses Seleksi 1
Proses seleksi dimulai dengan mencari saham-saham yang terdaftar sebagai anggota LQ45 sejak Januari 2007 dan mampu
bertahan tetap terdaftar di LQ45 hingga Desember 2009. Dan dari proses tersebut terjaring 19perusahaan sebagaimana terlihat dalam
tabel 4.1.
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan yang Konsisten Masuk Perhitungan
Indeks LQ45 periode Januari 2007-Desember 2009
NO KODE
NAMA PERUSAHAAN 1
AALI Astra Agro Lestari Tbk
2 ANTM
Aneka Tambang Persero Tbk 3
ASII Astra International Tbk
4 BBCA
Bank Central Asia Tbk 5
BBRI Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk
6 BDMN
Bank Danamon Indonesia Tbk 7
BLTA Berlian laju Tanker Tbk
8 BMRI
Bank Mandiri Persero Tbk 9
INCO International Nickel Indonesia Tbk
10 INDF
Infdofood Sukses Makmur Tbk 11
INKP Indah Kiat Pulp Paper Tbk
12 ISAT
Indosat Tbk 13
MEDC Medco Energi International Tbk
14 PGAS
Perusahaan Gas Negara Persero Tbk 15
PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk
16 SMCB
Holcim Indonesia Tbk 17
TLKM Telekomunikasi Indonesia Tbk
18 UNSP
Bakrie Sumatra Plantations Tbk 19
UNTR United Tractor Tbk
Sumber: Olahan data
80
2 Proses Seleksi II
Dalam tahap seleksi ini, saham-saham dari sembilan belas perusahaan tersebut akan di seleksi lagi berdasarkan nilai rata-rata
return mingguan dari masing-masing saham. Saham-saham dengan tingkat pegembalian yang di harapkan bernilai negatif dieleminasi
untuk memastikan bahwa portofolio tersusun atas saham-saham yang memiliki nilai pengembalian harapan yang positif. Adapun tingkat
pengembalian yang
diharapkan merupakan
rata-rata tingkat pengembalian mingguan dari masing-masing saham, sedangkan
tingkat pengembalian mingguan merupakan fungsi dari harga sejak Januari 2007 hingga Desember 2009. Setelah langkah ini dilakukan,
maka kandidat portofolio optimal hanya terdiri atas nilai rata-rata return positif. Rata-rata return dari 18 saham tersebut di tunjukan
dalam tabel 4.2.
