Penelitian Terdahulu Pengaruh Free Cash Flow, Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating

25 c. Rasio Firm Value to Book Value of Property, Plant and Equipment VPPE Rasio ini menunjukkan adanya investasi yang produktif. d. Rasio Market to Book Value of Asset MBVA Rasio ini menunjukkan proksi yang menyatakan bahwa prospek pertumbuhan perusahaan sebagian dinyatakan dengan harga pasar.

2.6 Penelitian Terdahulu

Penelitian terdahulu yang dijadikan referensi dalam penelitian ini dijelaskan sebagai berikut : Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu No Peneliti Tahun Judul Penelitian Variabel Teknik Analisis Data Hasil Penelitian 1. Bikki Jaggi dan Ferdinand A. Gul 1999 An Analysis of Joint Effects of Investment Opportunity Set, Free Cash Flow and Size on Corporate Debt Policy Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Free Cash Flow 2. Size Regresi Linear Berganda Free Cash Flow dengan kebijakan hutang berbeda antar perusahaan yang memiliki investment opportunity set rendah dengan perusahaan yang memiliki IOS yang tinggi. 2. Tarjo dan Dr. Jogiyanto HM, MBA, Ak 2003 Analisa Free Cash Flow, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Publik di Indonesia Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Free Cash Flow 2. Kepemilikan Manajerial Moderating : 1. Investment Opportunity Set 2. Ukuran Perusahaan Ordinary Least Square Perusahaan yang memiliki IOS rendah berhubungan positif dengan hutang. Free Cash Flow dan Ukuran Perusahaan memiliki koefisien positif dan signifikan terhadap kebiakan hutang. Kepemilikan manajerial memiliki hubungan positif dengan kebijakan hutang. 26 Kontrol : Dividend Yield 3. Muhammad Faisal 2004 Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Set Kesempatan Investasi, Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Free Cash Flow 2. Investment Opportunity Set 3. Kepemilikan Manajerial 4. Ukuran Perusahaan Regresi Linear Berganda Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, Kepemilikan Manajerial, dan Ukuran Perusahaan memiliki pengaruh yang signifikan dengan kebijakan hutang. Free Cash Flow dan Ukurang Perusahaan memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap kebijakan hutang. Investment Opportunity Set dan Kepemilikan Manajerial memiliki pengaruh negatif yang signifikan terhadap kebijakan hutang. 4. Rizka Putri Indahningru m dan Ratih Handayani 2009 Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dividen, Pertumbuhan Perusahaan, Free Cash Flow dan Profitabilitas terhadap Kebijakan Hutang Perusahaan Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Kepemilikan Manajerial 2. Kepemilikan Institusional 3. Dividen 4. Pertumbuha n Perusahaan 5. Profitabilitas 6. Free Cash Flow Regresi Linear Berganda Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow memiliki hubungan positif terhadap kebijakan hutang. 5. Nina Diah Pithaloka 2009 Pengaruh Faktor-Faktor Intern Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang : dengan pendekatan Pecking Order Theory Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Kepemilikan Manajerial 2. Pertumbuha n Penjualan 3. Ukuran Perusahaan Regresi Linear Berganda Variabel ukuran perusahaan yang berpengaruh terhadap kebijakan hutang. Sedangkan variabel lainnya yaitu pertumbuhan penjualan dan kepemilikan manajerial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan hutang. 6. Pramudita Pawestri 2010 Analisis Pengaruh Free Cash Flow dan Managerial Ownership terhadap Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Free Cash Flow Regresi Linear Berganda Free Cash Flow dan Managerial Ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap Kebijakan Hutang. Variabel Moderating tidak mampu memperkuat atau 27 Kebijakan Hutang Perusahaan : Sebuah Perspektif pada Agency Theory 2. Managerial Ownwership Moderating : 1. Investment Opportunity Set 2. Ukuran Perusahaan memperlemah hubungan antara Free Cash Flow dan Managerial Ownership terhadap kebijakan hutang. 7. Bertha Firyani Gusti 2013 Pengaruh Free Cash Flow dan Struktur Kepemilikan Saham terhadap Kebijakan Hutang dengan Investment Opportunity Set sebagai Variabel Moderating Dependen : Kebijakan Hutang Independen : 1. Free Cash Flow 2. Struktur Kepemilika n Manajerial 3. Struktur Kepemilika n Institusional Moderating : Investment Opportunity Set Regresi Linear Berganda Free Cash Flow berpengaruh positif terhadap kebijakan hutang, kepemilikan manajerial tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang, kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap kebijakan hutang, investment opportunity set memperlemah hubungan free cash flow dan kebijakan hutan, investment opportunity set tidak berpengaruh terhadap hunungan kepemilikan manajerial dan kebijakan hutang, serta investment opportunity set memperkuat hubungan kepemilikan institusional dan kebijakan hutang.

2.7 Kerangka Konseptual