90
Tabel 4.10 Hasil Uji F statistik
ANOVA
b
Model Sum of Squares
Df Mean Square
F Sig.
1 Regression
7.964 5
1.593 2.139
.072
a
Residual 49.156
66 .745
Total 57.120
71 a. Predictors: Constant, MBVE, SIZE, MAN, FCF, INST
b. Dependent Variable: DER
Sumber: Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.10 adalah hasil dari uji statistik simultan uji-F memperlihatkan
nilai F
hitung
adalah 2,139 dengan tingkat signifikasi 0,072, sedangkan F
tabel
pada tingkat kepercayaan 95
α = 0,05 adalah 2,354. Karena pada kedua perhitungan yaitu F
hitung
2,139 F
tabel
2,354 dan tingkat signifikansinya 0,072 0,05, menunjukkan bahwa pengaruh variabel independen free cash flow, struktur
kepemilikan manajerial, struktur kepemilikan institusional, dan ukuran perusahaan dan variabel moderating investment opportunity set tidak
berpengaruh dan signifikan secara serempak terhadap kebijakan hutang, dan menunjukkan bahwasannya H
diterima dan H
a
ditolak.
2. Uji Statistik t
Uji statistik t digunakan untuk menilai hubungan antara variabel dependen dan variabel independen apakah memiliki pengaruh satu dengan
lainnya, dengan asumsi variabel bebas lainnya konstan. Uji t dilakukan untuk melihat pengaruh variabel independen dan variabel dependen secara parsial.
Apabila t hitung menunjukkan nilai lebih besar dibandingkan dengan t tabel, maka koefisien regresi variabel independen adalah signifikan.
91
Kriteria pengujian yaitu : 4.
Jika tingkat signifikansi α 0,05, t tabel t hitung, maka hipotesis diterima.
5. Jika tingkat signifikansi α 0,05, t tabel t hitung, maka hipotesis
ditolak.
Tabel 4.11 Hasil Uji t Statistik
Coefficients
a
Model Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
B Std. Error
Beta 1
Constant 1.682
.655 2.567
.013 FCF
.786 .627
.148 1.253
.215 MAN
-.038 .016
-.358 -2.425
.018 INST
-.003 .006
-.073 -.464
.644 SIZE
.005 .026
.022 .177
.860 MBVE
-.049 .085
-.069 -.579
.564 a. Dependent Variable: DER
Sumber: Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Nilai t
tabel
dalam penelitian ini sebesar 1,995. Tabel 4.11 memperlihatkan hasil uji statistik parsial uji-t maka diketahui pengaruh variabel independen
secara parsial terhadap variabel dependen, yaitu: a. Variabel free cash flow berpengaruh secara positif dan tidak signifikan
terhadap kebijakan hutang, hal ini terlihat dari nilai signifikan 0,215 lebih besar dari 0,05 dan nilai t
hitung
1,253 1,995. Dengan ini menunjukkan bahwa H
a
ditolak dan H diterima.
92
b. Variabel struktur kepemilikan manajerial berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, hal ini terlihat dari nilai signifikan
0,018 lebih kecil dari 0,05 dan nilai t
hitung
-2,425 1,995. Dengan ini menunjukkan bahwa H
ditolak dan H
a
diterima. c. Variabel struktur kepemilikan institusional berpengaruh secara negatif dan
tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, hal ini terlihat dari nilai signifikan 0,644 lebih besar dari 0,05 dan nilai t
hitung
0,464 1,995. Dengan ini menunjukkan bahwa H
diterima dan H
a
ditolak. d. Variabel ukuran perusahaan berpengaruh secara positif dan tidak
signifikan terhadap kebijakan hutang, hal ini terlihat dari nilai signifikan 0,860 lebih besar dari 0,05 dan nilai t
hitung
0,177 1,995. Dengan ini menunjukkan bahwa H
a
ditolak dan H diterima.
e. Variabel investment opportunity set berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang, hal ini terlihat dari nilai signifikan
0,564 lebih besar dari 0,05 dan nilai t
hitung
0,579 1,995. Dengan ini menunjukkan bahwa H
diterima dan H
a
ditolak. 3.
Koefisien Determinasi R
2
Koefisien determinasi dapat dilihat pada nilai Adjusted R Square yang menunjukkan seberapa besar variabel independen dapat menjelaskan variabel
dependen. Semakin tinggi nilai Adjusted R Square maka berarti semakin baik model regresi yang digunakan karena menandakan bahwa kemampuan variabel
bebas menjelaskan variabel terikat juga semakin besar, demikian pula apabila yang terjadi sebaliknya. Nilai R
2
besarnya antara nol dan satu 0 ≤ R
2
≤ 1, jika
93
mendekati satu maka kecocokan model dikatakan cukup untuk menjelaskan variabel dependen.
Tabel 4.12 Hasil Uji Koefisien Determinasi R
2
Model Summary
b
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of the
Estimate 1
.373
a
.139 .074
.86301 a. Predictors: Constant, MBVE, SIZE, MAN, FCF, INST
b. Dependent Variable: DER
Sumber: Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Pada Tabel 4.12 memperlihatkan hasil analisis regresi secara keseluruhan
menunjukkan nilai R sebesar 0,373 menunjukkan bahwa korelasi atau hubungan antara kebijakan hutang dengan free cash flow, struktur kepemilikan manajerial,
struktur kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, dan investment opportunity set mempunyai hubungan yang kurang erat yaitu sebesar 37,3. Dapat diketahui
Adjusted R Square sebesar 0,074 yang berarti 7,4 faktor-faktor kebijakan hutang dapat dijelaskan oleh free cash flow, struktur kepemilikan manajerial, struktur
kepemilikan institusional, ukuran perusahaan dan investment opportunity set, sedangkan sisanya sebesar 92,6 dapat dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang
tidak diteliti pada peneltian ini.
4.2.6 Uji Statistik F, Uji Statistik t dan Koefisien Determinasi R
