CRITICAL ACCOUNTING JUDGMENTS AND ESTIMATES

PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk DAN ENTITAS ANAK PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk AND ITS SUBSIDIARIES CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS UNTUK TAHUN-TAHUN YANG BERAKHIR FOR THE YEARS THEN ENDED 31 DESEMBER 2011, 2010 DAN 2009 DAN PADA DECEMBER 31, 2011 AND 2010 AND 2009 AND TANGGAL 1 JANUARI 200931 DESEMBER 2008 AS OF JANUARY 1, 2009DECEMBER 31, 2008 Angka dalam tabel dinyatakan dalam jutaan Rupiah - Lanjutan Figures in tables are stated in millions of Rupiah - Continued - 52 - Dana Kelolaan The Fund Management Contract Dana kelolaan merupakan investasi melalui manajer investasi dengan rincian sebagai berikut: The fund management contract represent investment through fund manager with details as follows: 1 Jan 2009 31 Des 2008 Jan 1, 2009 2011 2010 2009 Dec 31, 2008 Targo Finance Limited 258.000 - - - Targo Finance Limited Manhattan Group Ltd 188.664 188.312 90.528 - Manhattan Group Ltd Reliancever Holdings Inc 115.498 131.575 - - Reliancever Holdings Inc GTS Far East Ltd 48.000 48.000 - - GTS Far East Ltd Express Cyber Ltd 40.806 40.336 - - Express Cyber Ltd Herst Investment Ltd 36.838 36.750 10.716 - Herst Investment Ltd Lafite Assets Limitted 23.184 - - - Lafite Assets Limitted Apical Asset Management Pte Ltd - 53.962 - - Apical Asset Management Pte Ltd PT MNC Asset Management - - 465.168 574.279 PT MNC Asset Management PT Danareksa Investment Management - - - 40.191 PT Danareksa Investment Management Jumlah 710.990 498.935 566.412 614.470 Total 31 DesDec 31, Targo Finance Limited Targo, Reliancever Holdings Inc. Reliancever, GTS Far East Ltd GTS, Express Cyber Ltd Express, Herst Investments Ltd Herst dan Lafite Assets Limited Lafite Targo Finance Limited Targo, Reliancever Holdings Inc. Reliancever, GTS Far East Ltd GTS, Express Cyber Ltd Express, Herst Investments Ltd Herst and Lafite Assets Limited Lafite Entitas anak menunjuk Targo, Reliancever, GTS, Express, Herst dan Lafite sebagai manajer investasi untuk melakukan investasi dalam bentuk investasi atas surat berharga, dengan ketentuan apabila hasil investasi lebih tinggi dari target yang disetujui bersama, maka entitas anak dan manajer investasi akan menerima masing-masing 90 dan 10 dari hasil investasi. The subsidaries appointed Targo, Reliancever, GTS, Express, Herst and Lafite as fund managers to invest the fund into marketable securities, with the condition that if the investment outcome is higher than the target agreed by both parties, the subsidiaries and the fund managers shall be entitled to receive 90 and 10, respectively, of the investment outcome derived from the funds. Kontrak dengan Targo dimulai pada tanggal 19 Desember 2011 dan memiliki jangka waktu 1 tahun. Pada tanggal 31 Desember 2011, nilai aset bersih dana tersebut adalah sebesar Rp 258.000 juta. Pada bulan Pebruari 2012, MNC telah mencairkan dana tersebut. The fund management contract with Targo was entered on December 19, 2011 and has a term of 1 year. As of December 31, 2011, the net assets value of the fund amounted to Rp 258,000 million. In February 2012, MNC has redeemed all of the fund. Kontrak dengan Reliancever telah mengalami pembaharuan tanggal 12 Juli 2011 dengan jangka waktu 1 tahun dan akan berakhir 12 Juli 2012. Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010, nilai aset bersih dana tersebut masing-masing adalah sebesar Rp 115.498 juta dan Rp 131.575 juta. Pada tahun 2012, MNC telah mencairkan investasinya di Reliancever sebesar Rp 19.974 juta. The contract with Reliancever has been amended on July 12, 2011 with a term of 1 year and will mature on July 12, 2012. As of December 31, 2011 and 2010, the net asset value of the fund amounted to Rp 115,498 million and Rp 131,575 million, respectively. In 2012, MNC has redeemed its investment in Reliancever amounting to Rp 19,974 million. Kontrak dengan GTS dimulai pada tanggal 21 Juni 2010 dan memiliki jangka waktu 1 tahun. Berdasarkan amandemen, jangka waktu kontrak diperpanjang hingga 21 Juni 2012. Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010, nilai aset bersih dana tersebut masing-masing adalah sebesar Rp 48.000 juta. The fund management contract with GTS was entered on June 21, 2010 and has a term of 1 year. Based on amendment, the fund management contract was extended until June 21, 2012. As of December 31, 2011 and 2010, the net asset value of the fund amounted to Rp 48,000 million. PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk DAN ENTITAS ANAK PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk AND ITS SUBSIDIARIES CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS UNTUK TAHUN-TAHUN YANG BERAKHIR FOR THE YEARS THEN ENDED 31 DESEMBER 2011, 2010 DAN 2009 DAN PADA DECEMBER 31, 2011 AND 2010 AND 2009 AND TANGGAL 1 JANUARI 200931 DESEMBER 2008 AS OF JANUARY 1, 2009DECEMBER 31, 2008 Angka dalam tabel dinyatakan dalam jutaan Rupiah - Lanjutan Figures in tables are stated in millions of Rupiah - Continued - 53 - Kontrak dengan Express telah mengalami pembaharuan tanggal 30 Nopember 2011 dengan jangka waktu 1 tahun dan akan berakhir tanggal 30 Nopember 2012. Pada tanggal 31 Desember 2011 dan 2010, nilai aset bersih dana tersebut masing-masing adalah sebesar US 4,5 juta atau setara dengan Rp 40.806 juta dan US 4,5 juta atau setara dengan Rp 40.336 juta. Pada bulan Pebruari 2012, MNC telah mencairkan seluruh investasinya di Express. The contract with Express has been amended on November 30, 2011 with a term of 1 year and will mature on November 30, 2012. As of December 31, 2011 and 2010, the net asset value of the fund amounted to US 4.5 million or equivalent to Rp 40,806 million and US 4.5 million or equivalent to Rp 40,336 million, respectively. In February 2012, MNC has redeemed all of its investment in Express. Kontrak dengan Herst berjangka waktu 1 tahun dan 2 tahun, masing-masing akan berakhir pada tanggal 14 September 2011, yang telah diperpanjang sampai dengan tanggal 14 September 2012, dan 16 April 2012. Pada tanggal 31 Desember 2011, 2010 dan 2009, nilai aset bersih dana kedua kontrak tersebut masing- masing sebesar Rp 36.838 juta, Rp 36.750 juta dan Rp 10.716 juta. The Herst’s fund management contracts have terms of 1 and 2 years and will mature on September 14, 2011, which was extended until September 14, 2012, and April 16, 2012, respectively. As of December 31, 2011, 2010 and 2009, the net asset value of the funds amounted to Rp 36,838 million, Rp 36,750 million and Rp 10,716 million, respectively. Kontrak dengan Lafite dimulai pada tanggal 20 Januari 2011 dan memiliki jangka waktu 2 tahun. Pada tanggal 31 Desember 2011, nilai aset bersih dana tersebut adalah sebesar Rp 23.184 juta. The fund management contract with Lafite was entered on January 20, 2011 and has a term of 2 year. As of December 31, 2011, the net assets value of the fund amounted to Rp 23,184 million. Manhattan Group Ltd MG Manhattan Group Ltd MG BIILD menunjuk MG untuk melakukan investasi dalam bentuk investasi pada perusahaan publik dan non publik dan atau pada surat berharga. Perjanjian-perjanjian ini memiliki jangka waktu satu tahun dan akan berakhir pada bulan April 2012 sampai Januari 2013 dan dapat diperpanjang sampai 1 tahun mendatang sesuai persetujuan tertulis dari kedua belah pihak. Pada tanggal 31 Desember 2011, 2010 dan 2009, nilai aset bersih dana tersebut masing-masing sebesar Rp 188.664 juta, Rp 188.312 juta dan Rp 90.528 juta. BIILD appointed MG to invest the fund in public companies or private companies and other financial instruments. These contracts have a term of 1 year and will mature in April 2012 to January 2013 and can be extended for another 1 year as agreed by the parties in writing. As of December 31, 2011, 2010 and 2009, the net asset value of the funds amounted to Rp 188,664 million, Rp 188,312 million and Rp 90,528 million, respectively. Apical Asset Management Pte Ltd Apical Asset Management Pte Ltd MNC menunjuk Apical Asset Management Pte., Ltd sebagai manajer investasi untuk melakukan investasi dalam bentuk saham pada Dexon Premier Fund, SPC - Fund VII sejumlah 5.000 lembar saham dengan nilai aset bersih per lembar saham tersebut adalah US 1.200. Pada tanggal 31 Desember 2010, nilai aset bersih dana tersebut adalah sebesar Rp 53.962 juta. Pada tahun 2011, entitas anak telah mencairkan seluruh investasi ini. MNC appointed Apical Asset Management Pte., Ltd to invest fund into shares of Dexon Premier Fund, SPC - Fund VII amounting to 5,000 shares with net assets value per share of US 1,200. As of December 31, 2010, the net assets value of the fund amounted to Rp 53,962 million. In 2011, the subsidiary has redeemed all of this investment. PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk DAN ENTITAS ANAK PT. BHAKTI INVESTAMA Tbk AND ITS SUBSIDIARIES CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS UNTUK TAHUN-TAHUN YANG BERAKHIR FOR THE YEARS THEN ENDED 31 DESEMBER 2011, 2010 DAN 2009 DAN PADA DECEMBER 31, 2011 AND 2010 AND 2009 AND TANGGAL 1 JANUARI 200931 DESEMBER 2008 AS OF JANUARY 1, 2009DECEMBER 31, 2008 Angka dalam tabel dinyatakan dalam jutaan Rupiah - Lanjutan Figures in tables are stated in millions of Rupiah - Continued - 54 - PT MNC Asset Management MNC AM PT MNC Asset Management MNC AM Pada tahun 2009 dan 2008, Perusahaan dan entitas anak menunjuk MNCAM sebagai manajer investasi untuk melakukan investasi dalam bentuk investasi atas surat-surat berharga, dengan ketentuan bilamana investasi terhadap surat utang harus masuk dalam kategori investment grade. Dana tersebut dapat ditarik sewaktu-waktu secara keseluruhan maupun sebagian dan atau ditambah sesuai kesepakatan para pihak. Kontrak ini memiliki jangka waktu yang bervariasi kurang dari 1 tahun, terhitung sejak tanggal kontrak. Pada tanggal 31 Desember 2009 dan 2008, nilai aset bersih dana tersebut sebesar Rp 465.168 juta dan Rp 574.279 juta. Pada tahun 2010, Perusahaan dan entitas anak telah mencairkan seluruh investasi tersebut. In 2009 and 208, the Company and its subsidiaries appointed MNCAM as fund manager to invest the fund into marketable securities, with the condition that if the fund is invested into debt securities, they must be of investment grade category. The investment can be withdrawn any time, partially or in full amounts, andor increased, in accordance with the agreement of both parties. The fund management contracts have various terms of less than 1 year, starting on contract date. As of December 31, 2009 and 2008, the net asset value of the fund amounted to Rp 465,168 million and Rp 574,279 million, respectively. In 2010, the Company and its subsidiaries have redeemed all of the investments. PT. Danareksa Investment Management DIM PT. Danareksa Investment Management DIM Pada tahun 2008, MNC menunjuk DIM sebagai manajer investasi untuk melakukan investasi pada efek yang dikelola oleh DIM. Kontrak ini memiliki jangka waktu 1 bulan sejak 15 Desember 2008 dan dapat diperpanjang berdasarkan kesepakatan para pihak. Pada tanggal 31 Desember 2008, nilai aset bersih tersebut adalah sebesar Rp 40.191 juta. In 2008, MNC appointed DIM as fund manager to invest the fund into DIM managed securities. This contract has a term of 1 month since December 15, 2008 and renewable based on agreement of both parties. As of December 31, 2008, the net assets value of the fund amounted to Rp 40,191 million. Reksadana Mutual Funds Perusahaan dan entitas anak memiliki unit penyertaan pada reksadana MNC Dana Ekuitas, MNC Dana Dollar, MNC Dana Kombinasi, MNC Dana Lancar, MNC Dana Likuid I dan Danareksa. Nilai wajar unit penyertaan reksadana ditentukan berdasarkan nilai aset bersih unit penyertaan reksa dana pada tanggal posisi keuangan. Keuntungan belum direalisasi atas reksadana yang diakui dalam laba rugi adalah sebesar Rp 26.419 juta, Rp 16.205 juta dan Rp 13.031 juta masing-masing pada tahun 2011, 2010 dan 2009. The Company and its subsidiaries have investment units in MNC Dana Ekuitas, MNC Dana Dollar, MNC Dana Kombinasi, MNC Dana Lancar, MNC Dana Likuid I and Danareksa mutual funds. The fair values of mutual funds are based on net asset value of the funds as of the reporting dates. Unrealized gain on mutual funds that were recognized in the profit or loss amounting to Rp 26,419 million in 2011, Rp 16,205 million in 2010 and Rp 13,031 million in 2009. Deposito Berjangka Time Deposits Pada tanggal 31 Desember 2011, 2010, 2009 dan 2008, deposito berjangka milik entitas anak dengan jatuh tempo lebih dari tiga bulan masing- masing sebesar Rp 173.702 juta, Rp 50.477 juta, Rp 161.266 juta dan Rp 119.875 juta. As of December 31, 2011, 2010, 2009 and 2008, time deposits with maturities of more than three months owned by the subsidiaries amounted to Rp 173,702 million, Rp 50,477 million, Rp 161,266 million and Rp 119,875 million, respectively. Deposito berjangka sebesar Rp 184.718 juta pada tahun 2011, Rp 75.462 juta pada tahun 2010, Rp 43.180 juta pada tahun 2009 dan Rp 20.759 juta pada tahun 2008 dijadikan jaminan atas utang bank entitas anak Catatan 20. Time deposits amounting to Rp 184,718 million in 2011, Rp 75,462 million in 2010, Rp 43,180 million in 2009 and Rp 20,759 million in 2008 were used as collaterals for subsidiaries’ bank loans Note 20. Efek Ekuitas Saham Diperdagangkan Trading Equity Securities Nilai wajar saham diperdagangkan didasarkan pada harga pasar saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 31 Desember 2011, 2010, 2009 dan 1 Januari 200931 Desember 2008. The fair values of the trading equity securities are based on the quoted market price in the Indonesia Stock Exchange on December 31, 2011, 2010, 2009 and January 1, 2009December 31, 2008.