Kebijakan Anggaran ke Daerah Tahun 2011

Bab VI VI-3 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 PDB jika diban din gkan den gan tar get defisit an ggar an dalam APBN-P 20 0 8 s e k it a r 2 ,1 p e r s e n t e r h a d a p P DB. Ren d ah n ya r ealisasi d efisit an ggar an dalam kurun waktu tersebut, terutam a d iseb a b ka n oleh r ea lisa si d a ya ser a p a n gga r a n b e la n ja n e ga r a r a t a - r a t a h a n ya m en ca p a i sekit a r 9 6 ,3 p er sen dari pagu an ggaran belan ja n egara yan g ditetapkan dalam APBN-P, sem en tara r ealisasi an ggar an pen dapatan n egar a d a n h ib a h r a t a - r a t a s e s u a i a t a u m em en u h i sa sa r a n ya n g d it et a p ka n d alam APBN-P. Kh u su s u n t u k t ah u n 20 0 8 , ren dah n ya realisasi defisit an ggaran terutam a disebabkan terlam pauin ya realisasi p en d ap at an n egar a d an h ibah d ar i sasar an yan g d it et ap kan d alam APBN-P, sem en t ar a realisasi belan ja h an ya m en capai 99,6 persen dari pagu yan g ditetapkan dalam APBN-P. Leb ih r en d a h n ya r ea lisa si a n gga r a n b ela n ja n ega r a d a r i p a gu ya n g d it et a p ka n d a la m AP BN -P t er u t a m a d is eb a b ka n oleh r ea lis a s i a n gga r a n b ela n ja K L h a n ya m en ca p a i Rp259,9 triliun atau 8 9,6 persen dari pagu dalam APBN-P sebesar Rp290 ,0 triliun . Di lain pih ak, r ealisasi pen d apatan n egar a d an h ibah m en capai Rp98 1,6 tr iliu n atau 9,7 per sen m elam paui tar get yan g ditetapkan dalam APBN-P sebesar Rp8 95,0 tr iliun . Un tuk tah un 20 0 9, ren dahn ya realisasi defisit disebabkan oleh ren dahn ya realisasi belan ja n egara yaitu sebesar Rp 937,4 t r iliu n at au h an ya m en cap ai 93,7 p er sen d ar i t ar get APBN-P sebesar Rp1.0 0 0 ,8 triliun . Akibat dari ren dahn ya defisit yan g tidak diim ban gi den gan pen yesuaian pem biayaan adalah bertam bah n ya dan a dalam reken in g SAL Pem erin tah . 6 .2 .1 Tre n Pe m bia ya a n An gga ra n Kebutuhan pem biayaan APBN dalam kurun waktu tahun 20 0 5-20 10 cen derun g m en in gkat seirin g den gan m en in gkatn ya defisit an ggaran dan m akin besarn ya kebutuhan pen geluaran pem biayaan . Kebutuhan pem biayaan an ggaran tersebut dipen uhi, baik dari sum ber-sum ber p e m b ia ya a n u t a n g m a u p u n p e m b ia ya a n n o n - u t a n g. M e n gin ga t k a p a s it a s s u m b e r pem biayaan yan g berasal dari n on -utan g sem akin berkuran g, m aka dalam periode tersebut, su m b er p em b ia ya a n u t a n g m a sih m en d om in a si p em en u h a n keb u t u h a n p em b ia ya a n an ggaran . Faktor yan g m em pen garuhi sem akin terbatasn ya kon tribusi sum ber pem biayaan n on -utan g dalam periode 20 0 5-20 10 , selain akibat kebijakan pen erim aan privatisasi Badan U s a h a M ilik N e ga r a BU M N ya n g le b ih d it u ju k a n u n t u k m e m e n u h i k e b u t u h a n restrukturisasi BUMN bersan gkutan , juga karen a sem akin terbatasn ya aset eks restrukturisasi perban kan yan g dapat digun akan sebagai sum ber pem biayaan APBN. Sem en tara itu, sum ber pem biayaan d ar i u tan g ter u tam a ber asal d ar i pen er bitan Su r at Ber h ar ga Negar a SBN, baik m elalui in strum en Surat Utan g Negara SUN m aupun Surat Berharga Syariah Negara SBSN. Selain SBN, pen arikan pin jam an luar n egeri terutam a pin jam an yan g sifatn ya tun ai m erupakan sum ber pem biayaan utan g yan g juga m em berikan kon tribusi bagi pem en uhan kebutuh an pem biayaan . Secara n eto, dalam tah un 20 0 5-20 10 , pem biayaan yan g berasal d a r i u t a n g m em b er ika n kon t r ib u si r a t a -r a t a 75,1 p er sen d a r i t ot a l p em b ia ya a n ya n g diper lukan . Gam bar an m en gen ai per kem ban gan defisit dan pen ggun aan sum ber -sum ber pem biayaan an ggaran disajikan sebagaim an a terlihat pada Gra fik VI.2 . 0 ,9 1,3 1,5 2,1 2,4 2,1 0 ,5 0 ,9 1,3 0 ,1 1,6 0 ,0 0 ,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 20 0 5 20 0 6 20 0 7 20 0 8 20 0 9 20 10 t h d PD B GRAFIK VI.1 TAR GET D AN R EALISASI D EFISIT 2 0 0 5 -2 0 0 9 APBN-P LKPP Sum be r: Ke m enterian Ke uangan Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-4 Apabila dilih at dari kom pon en pem biayaan secara bruto, struktur pem biayaan terbagi ke dalam kom pon en pen geluaran dan pen erim aan pem biayaan , baik yan g berasal dari utan g m au p u n n on -u t an g. Kom p on en p en gelu ar an p em biayaan u t an g m en caku p p em bayar an pokok utan g jatuh tem po, dan pem belian kem bali SBN sebelum jatuh tem po. Sem en tara itu, kom pon en pen geluaran pem biayaan n on -utan g m en cakup PMN, in vestasi pem erin tah, d a n a b er gu lir , d a n a p en gem b a n ga n p en d id ika n n a s ion a l, d a n kewa jib a n -kewa jib a n pem erin tah lain n ya sebagai kon sekuen si dari kebijakan pem berian jam in an , terutam a bagi pr oyek-pr oyek in fr astr u ktu r . Den gan ad an ya keper lu an u n tu k pen gelu ar an pem biayaan , besaran kebutuhan pem biayaan secara total m en jadi lebih besar dari pada kebutuhan defisit. Dalam periode tersebut, bagian terbesar pem biayaan dipen uhi m elalui pen erbitan SBN. 6 .2 .2 Pe rke m ba n ga n D e fis it d a n Pe m bia ya a n An gga ra n Pem en uh an pem biayaan defisit an ggaran pada dasarn ya m erupakan bagian in tegral dari ke b ija ka n fis ka l s e b a ga i b a gia n d a r i ke b ija ka n p e n ge lo la a n e ko n o m i m a kr o s e ca r a k e s e lu r u h a n . Da la m k u r u n wa k t u t a h u n 2 0 0 5– 2 0 10 , p e m b ia ya a n d e fis it a n gga r a n disesuaikan den gan strategi kebijakan fiskal, yan g ditetapkan pem erin tah dalam m erespon p e r k e m b a n ga n k o n d is i p e r e k o n o m ia n ya n g m e m p e n ga r u h i p a d a s a a t it u . D a la m perkem ban gan n ya, realisasi besaran defisit dan realisasi besaran pem biayaan tidak selalu sam a besar n ilain ya d en gan r en can a sem u la, seh in gga m en d or on g tim bu ln ya sisa lebih p em biayaan an ggar an SiLPA d alam h al ter jad i kelebih an p em biayaan atas kebu tu h an u n tu k m en u tu p defisit, atau sisa ku r an g pem biayan an ggar an SiKPA dalam h al ter jadi kekuran gan pem biayaan atas kebutuhan un tuk m en utup defisit. Men gin gat sebagian besar sum ber pem biayaan an ggaran berasal dari utan g, m aka pen gelolaan dan peren can aan APBN yan g tep at d an aku r at m en jad i h al yan g p en tin g, agar p en gelolaan APBN bisa sem akin efisien , dan tidak m em beban i an ggaran pada m asa yan g akan datan g. Gam baran m en gen ai perkem ban gan realisasi defisit dan pem biayaan an ggaran tahun 20 0 5– 20 10 sebagaim an a Ta b e l VI. 1. Dari tabel tersebut terlihat adan ya perbedaan an tara besaran realisasi defisit dan besaran realisasi pem biayaan , seh in gga m en im bulkan SiLPA dan SiKPA. Dalam periode tersebut, r ealisasi APBN m en galam i SiKPA sebesar Rp 3,3 t r iliu n p ad a t ah u n 20 0 5, d an sebesar 2 ,0 1,0 - 1,0 2 ,0 3 ,0 4 ,0 5 ,0 6 ,0 7,0 4 0 2 0 - 2 0 4 0 6 0 8 0 10 0 12 0 14 0 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 10 th d PD B tr i l i u n ru p i a h Catatan : Angka 2010 m e rupakan angka APBN-P 2010 Sum be r: Ke m enterian Ke uangan GR AF I K V I . 2 TR E N D P E M B I AYAAN D E F IS IT, 2 0 0 5 - 2 0 10 D e fis i t N o n -U ta n g N e t SBN - n e t P in ja m a n LN -n e t D e fis i t th d P D B Bab VI VI-5 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 Rp7,4 tr iliun pada tah un 20 0 7. Sebalikn ya, pada tah un 20 0 6 r ealisasi APBN m en galam i SilP A s e b e s a r Rp 0 ,3 t r iliu n , t a h u n 2 0 0 8 r e a lis a s i AP BN m e n ga la m i SilP A s e b e s a r Rp 8 0 ,0 t r iliu n , d an t ah u n 20 0 9 m en galam i SiLPA sebesar Rp 24 ,0 t r iliu n , yan g d ap at digun akan un tuk m em biayai defisit an ggaran pada tah un -tah un berikutn ya. Ter jad in ya SiKPA pad a tah u n 20 0 5, d isebabkan oleh r ealisasi pem biayaan lebih r en d ah diban din gkan den gan realisasi defisit APBN. Ren dahn ya realisasi pem biayaan dalam tahun t er seb u t t er u t a m a ka r en a r ea lisa si p em b ia ya a n n on -u t a n g m en ga la m i n ega t if seb esa r Rp1,2 tr iliun , jauh lebih r en dah jika diban din gkan den gan tar get pem biayaan n on -utan g sebesar Rp7,7 tr iliu n . Sem en tar a itu , r ealisasi pem biayaan u tan g tu r u n m en jad i sebesar Rp12,3 triliun dari target sebesar Rp17,2 triliun . Sem en tara itu, terjadin ya SiLPA pada tahun 20 0 6, ter u tam a kar en a r ealisasi p em biayaan lebih r en d ah d iban d in gkan d en gan tar get, n am un disisi lain realisasi defisit juga m asih dibawah target yan g ditetapkan . Berbeda den gan tah un sebelum n ya, realisasi pem biayaan n on -utan g m en capai Rp20 ,0 triliun , lebih besar diban din g den gan target yan g ditetapkan sebesar Rp19,5 triliun . Sem en tara itu, realisasi utan g m en urun m en jadi sebesar Rp9,4 triliun dari target sebesar Rp20 ,5 triliun . Pada tah un 20 0 7, kem bali ter jadi SiKPA sebagai akibat adan ya ken aikan belan ja n egar a ber kaitan den gan n aikn ya h ar ga kom oditas, yan g ber im bas pada n aikn ya beban subsidi. Sedan gkan terjadin ya SiLPA sebesar Rp8 0 ,0 triliun pada tahun 20 0 8 , terutam a disebabkan ren dah n ya realisasi defisit an ggaran , berkaitan den gan realisasi pen dapatan n egara yan g ja u h m ela m p a i t a r get ya n g d it et a p ka n , sem en t a r a r ea lisa si a n gga r a n b ela n ja n ega r a m en dekati pagu yan g diren can akan . Di lain pihak, realisasi pem biayaan an ggaran m en dekati target yan g ditetapkan . Pada tahun 20 0 9, terjadin ya SiLPA disebabkan realisasi pem biayaan an ggaran lebih tin ggi diban din gkan realisasi defisit. Ren dahn ya realisasi defisit terutam a berkaitan den gan realisasi belan ja n egara h an ya m en capai sebesar Rp937,4 triliun , lebih ren dah Rp63,4 triliun bila diban din gkan den gan pagu belan ja n egara yan g diren can akan pada APBN-P 20 0 9 sebesar Rp1.0 0 0 ,8 tr iliu n . Sem en tar a itu , r ealisasi pem biayaan an ggar an , ter u tam a pem biayaan

A. PEN D AP ATAN N EGARA D AN H IB AH 5 4 0 ,1

4 9 5 ,2 6 5 9 ,1 6 3 8 ,0 6 9 4 ,1 70 7,8 8 9 5 ,0 9 8 1,6 8 71,0 8 4 8 ,8 9 4 9 ,7 9 9 2 ,4 B . B ELAN J A N EGARA 5 6 5 ,1 5 0 9 ,6 6 9 9 ,1 6 6 7,1 75 2 ,4 75 7,6 9 8 9 ,5 9 8 5 ,7

1.0 0 0 ,8 9 3 7,4

1.0 4 7,7 1.12 6 ,1

C. SU RPLU S D EFIS IT AN GGARAN A - B 2 4 ,9

14 ,4 4 0 ,0 2 9 ,1 5 8 ,3 4 9 ,8 9 4 ,5 4 ,1 12 9 ,8 8 8 ,6 9 8 ,0 13 3 ,7 d e fi s it t h d PD B 0 ,9 0 ,5 1,3 0 ,9 1,5 1,3 2 ,1 0 ,1 2 ,4 1,6 1,6 2 ,1 D . PEMB IAYAAN 2 4 ,9 11,1 4 0 ,0 2 9 ,4 5 8 ,3 4 2 ,5 9 4 ,5 8 4 ,1 12 9 ,8 112 ,6 9 8 ,0 13 3 ,7 I. N ON -U TAN G 7,7 1,2 19 ,5 2 0 ,0 12 ,3 11,9 10 ,2 16 ,6 4 3 ,3 2 8 ,7 2 ,5 2 5 ,4 1. Perban kan d alam negeri 4,3 2,6 17,9 18 ,9 10 ,6 11,1 11,7 16,2 56,6 41,1 7,1 45,5 2. Privatisasi 1,7 5,2 1,0 0 ,4 2,0 0 ,3 0 ,5 0 ,1 0 ,0 0 ,0 0 ,0 1,2 3. H asil pen gelolaan aset 5,1 6,6 2,6 2,7 1,7 2,4 3,9 2,8 0 ,2 0 ,3 1,2 1,2 4. Dana In vestasi Pem erintah dan PMN 0 ,0 0 ,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,8 2,5 12,1 12,1 3,9 12,9 5. Dana Pen gem bangan Pen didikan Nasion al 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 1,0 6. Kewajiban Pen jam inan 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 1,0 0 ,0 1,0 1,1 7. Pin jam an Kepada PT PLN Persero 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 7,5

II. U TAN G 17,2

12 ,3 2 0 ,5 9 ,4 4 6 ,0 3 0 ,6 10 4 ,7 6 7,5 8 6 ,5 8 3 ,9 9 5 ,5 10 8 ,3 1. Surat Berharga Negara n eto 22,1 22,6 35,8 36,0 58 ,5 57,2 117,8 8 5,9 99,3 99,5 10 4,4 10 7,5 2. Pin jam an 4,8 10 ,3 15,3 26,6 12,5 26,6 13,1 18,4 12,7 15,5 8,9 0 ,8 i. Pin jam an Luar Negeri 4,8 10 ,3 15,3 26,6 12,5 26,6 13,1 18,4 12,7 15,5 9,9 0 ,2 -. Pen arikan Pinjaman LN bruto 43,0 29,1 37,6 29,7 42,2 34,1 48 ,1 50 ,2 69,3 58 ,7 57,6 70 ,8 a. Pin jam an Progr am 11,3 12,3 12,1 13,6 19,0 19,6 26,4 30 ,1 30 ,3 28,9 24,4 29,4 b. Pin jam an Proyek 31,7 16,8 25,5 16,1 23,2 14,5 21,8 20 ,1 39,0 29,7 33,2 41,4 -. Pen erusan Pin jam an 7,4 2,2 0 ,0 3,6 0 ,0 2,7 0 ,0 5,2 13,0 6,2 8,6 16,8 -. Pem byr. Cicilan Pokok Utang LN 40 ,4 37,1 52,8 52,7 54,8 57,9 61,3 63,4 69,0 68 ,0 58 ,8 54,1 ii. Pin jam an Dalam Negeri 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 1,0 1,0 3. Tam bahan Pem biayaan Utan g 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 0 ,0 KELEB IH AN KEKU RAN GAN P EMB IAYAAN 0 ,0 3 ,3 0 ,0 0 ,3 0 ,0 7,4 0 ,0 8 0 ,0 0 ,0 2 4 ,0 0 ,0 0 ,0 S u m b e r : Ke m e n te r ia n Ke u a n g an APB N -P APB N -P LKP P AP BN -P LKPP AP B N -P II LKP P AP B N -P LKP P TAB EL VI.1 PERKEMB AN GAN REALIS AS I D EFIS IT D AN P EMB IAYAAN AN GGARAN , 2 0 0 5 -2 0 10 trili u n ru p ia h 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 LKP P APB N AP B N -P 2 0 10 2 0 0 9 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-6 m elalui utan g m en capai Rp8 3,9 tr iliun , atau sekitar 97,0 per sen dar i tar get pem biayaan utan g yan g ditetapkan dalam APBN-P 20 0 9 sebesar Rp8 6,5 triliun . Perbedaan an tara target dan realisasi pada sebagian besar sum ber pem biayaan , baik n on - utan g m aupun utan g, dan hal-hal yan g m em pen garuhi terjadin ya perbedaan an tara target dan realisasi pem biayaan , dijabarkan sebagai berikut. 6 .2 .2 .1 P e m b ia ya a n N o n -u ta n g Kebu t u h an p em biayaan n on -u t an g d alam APBN selalu d ip en u h i d ar i ber bagai su m ber den gan jen is dan proporsi yan g berbeda setiap tah un n ya. Pem ilih an sum ber dan besaran pem biayaan n on -utan g tersebut, selain diten tukan oleh ketersediaan sum ber pem en uhan n ya, ju ga d iten tu kan ber d asar kan kem am p u an p en yed iaan d an a, m an faat, ser ta keu n tu n gan yan g diperoleh. Perkem ban gan pem biayaan n on -utan g dapat dilihat pada Ta b e l VI.2 .

A. P e n ggu n a a n s a ld o re ke n in g P e m e rin ta h

P e m b ia ya a n d a r i s a ld o r e ke n in g P e m e r in t a h a d a la h p e n e r im a a n a t a u p e n ge lu a r a n pem biayaan yan g ter kait d en gan pen er im aan d an pen gem balian d ar i r eken in g-r eken in g Pem erin tah lain n ya yan g dikelola atau dikuasai oleh Men teri Keuan gan selaku Ben dahara Um um Negara BUN. Pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah yan g berada di perban kan d alam n eger i m en jad i salah sat u alt er n at if su m ber p em biayaan yan g d igu n akan u n t u k m em biayai APBN. Saldo reken in g Pem erin tah tersebut bersum ber dari pen erim aan Reken in g Dan a In vest asi RDI Reken in g Pem ban gu n an Daer ah RPD, Reken in g Pem ban gu n an H utan RPH , Saldo An ggaran Lebih SAL, dan reken in g lain n ya. Pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah dalam setiap tahun an ggaran dipen garuhi oleh jum lah akum ulasi uan g tun ai 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9

A. Pe rba n ka n D ala m N e ge ri 2 ,6

18 ,9 11,1 16 ,2 4 1,1 4 5 ,5 1. Reken in g Pem erin tah - 11,6 4,8 16,2 41,1 6,1 a.l - Rekening Dana In vestasi - 2,0 4,0 0 ,3 3,7 5,5 - Reken ing Pem ban gun an H utan - - - - 0 ,6 0 ,6 - Saldo An ggaran Lebih - - 0 ,3 - 51,9 39,3 - Reken ing Pem erin tah Lainn ya - 9,6 0 ,5 15,9 15,1 - 2. Eks. Moratorium NAD dan Nias, Sum ut - 7,4 6,3 - - - B . N o n Pe rba n kan D a lam N e ge ri 1,4 1,1 0 ,7 0 ,4 12 ,4 2 0 ,1 1. Privatisasi neto 5,2 0 ,4 0 ,3 0 ,1 - 1,2 2. H asil Pen gelolaan Aset 6,6 2,7 2,4 2,8 0 ,3 1,2 3. Dan a Investasi Pemerin tah dan PMN - 2,0 2,0 2,5 12,1 12,9 a.l i. In vestasi Pem erin tah - 2,0 2,0 - 0 ,5 3,6 ii. Penyertaan Modal Negara - - - 2,5 10 ,7 6,0 iii. Dan a Bergulir - - - - 0 ,9 3,3 4. Dan a Pen gem ban gan Pen didikan Nasion al - - - - - 1,0 5. Kewajiban Pen jamin an - - - - - 1,1 6. Pem berian Pinjam an kepada PT PLN - - - - - 7,5 1,2 2 0 ,0 11,9 16 ,6 2 8 ,7 2 5 ,4 Sum ber: Kem en terian Keuan gan Ju m la h TABEL VI.2 P ERKEMBAN GAN P EMBIAYAAN N ON -U TAN G, 2 0 0 5 -2 0 10 triliu n ru p ia h U ra ian Re a lis a s i APB N -P 2 0 10 Bab VI VI-7 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 sald o yan g ad a d i r eken in g Pem er in tah sebagai h asil oper asion al pen er im aan d iku r an gi den gan pen geluaran dalam APBN tah un -tah un sebelum n ya. Tren pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah dalam tahun 20 0 5– 20 10 cen derun g m en galam i pen in gkatan , kecuali tahun 20 0 7 yan g m en un jukkan pen urun an sebesar Rp6,8 triliun atau 58 ,5 persen diban din gkan den gan tahun 20 0 6. Tren pen in gkatan pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah dalam tah un 20 0 6– 20 10 disebabkan m en in gkatn ya kon tribusi RDI RPD dan SAL. Dalam tah u n 20 0 6, p en ggu n aan sald o r eken in g Pem er in tah sebesar Rp 11,6 tr iliu n atau m en in gkat sebesar Rp14,1 tr iliu n 553,2 per sen jika d iban d in gkan d en gan tah u n 20 0 5. Pen in gkatan in i disebabkan adan ya setoran RDI sebesar Rp2,0 triliun dan reken in g lain - lain sebesar Rp9,6 triliun . Sedan gkan tin ggin ya jum lah saldo reken in g lain -lain yan g diterim a dalam tahun 20 0 6 karen a adan ya pen erim aan dari h asil pen utupan reken in g Pem erin tah di berbagai K L yan g m en capai Rp5,5 triliun . Pen utupan reken in g in i dilaksan akan dalam ran gka pen ertiban reken in g-reken in g yan g kategorikan ke dalam reken in g n on budjeter. Kem udian dalam tahun 20 0 7, pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah sebesar Rp4,8 triliun a t a u t u r u n Rp 6 ,7 t r iliu n . Pen u r u n a n seb esa r 58 ,5 p er sen in i d iseb a b ka n m en u r u n n ya pen erim aan yan g berasal dari pen utupan reken in g Pem erin tah di K L, m eskipun pen erim aan RDI m en in gkat cukup sign ifikan h in gga m en capai 10 0 persen bila diban din gkan den gan pen erim aan n ya dalam tah un sebelum n ya. Se m e n t a r a it u , p e n ggu n a a n s a ld o r e ke n in g P e m e r in t a h d a la m t a h u n 2 0 0 8 s e b e s a r Rp16,2 triliun atau m en in gkat Rp11,4 triliun 236,6 persen bila diban din gkan den gan tahun 20 0 7. Pen in gkatan in i disebabkan adan ya pen yesuaian pen am bahan dan pen urun an saldo Reken in g Khusus Reksus akibat selisih kurs sebesar Rp15,9 triliun . Dalam t ah u n 20 0 9 p en ggu n aan sald o r eken in g Pem er in t ah u n t u k m en u t u p kebu t u h an p em biayaan APBN m elon jak cu ku p tin ggi h in gga m en cap ai Rp 41,2 tr iliu n . Pen in gkatan p en ggu n aan sald o r eken in g Pem er in tah m en cap ai Rp 24,9 tr iliu n atau 154,1 p er sen bila diban din gkan den gan tah un 20 0 8 . H al in i sebagai akibat m en in gkatn ya pen erim aan RDI sebesar Rp3,4 triliun 1.135,0 persen , RPH sebesar Rp621,0 m iliar 10 0 ,0 persen , dan SAL sebesar Rp51,9 triliun . Pen ggun aan SAL yan g cukup sign ifikan dalam tahun 20 0 9 berken aan den gan adan ya SiLPA 20 0 8 yan g cukup besar. SiLPA tersebut disebabkan karen a realisasi pen dapatan n egara yan g m elebihi dari target yan g ditetapkan dan realisasi belan ja n egara ya n g le b ih r e n d a h d a r i p a gu ya n g d it et a p ka n , kh u su sn ya b ela n ja su b sid i ka r en a r ea lisa si h a r ga m in ya k m en t a h ICP lebih ren dah dari perkiraan sem ula. D a la m AP BN - P 2 0 10 , d ir e n ca n a k a n p en ggu n aan sald o r eken in g Pem er in tah m en capai Rp45,5 triliun atau m en in gkat Rp4,4 triliun 10 ,8 persen diban din gkan tahun 20 0 9. Pen in gkatan in i dikaren akan m en in gkatn ya p en er im aan RDI sebesar R p 1,8 t r iliu n a t a u 4 8 ,6 p e r s e n b ila diban din gkan den gan tahun 20 0 9. Selain itu juga dikar en akan dalam tah un 20 0 9 0 ,0 1,0 2,0 3,0 4 ,0 5,0 6 ,0 7,0 8 ,0 20 0 5 20 0 6 20 0 7 20 0 8 20 0 9 20 10 GRAF IK VI.3 PEN GGU N AAN SALD O REKEN IN G PEMERIN TAH TAH U N 2 0 0 5 – 2 0 10 tri l i u n r u p i a h APBN- P 20 10 Su m be r : Ke m enter ian Ke uangan Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-8 terdapat pen geluaran dari reken in g Pem erin tah terkait adan ya pen yesuaian pen am bah an dan pen urun an saldo Reksus akibat selisih kurs hin gga m en capai Rp15,1 triliun . Dari segi pen ggu n aan SAL, d alam tah u n 20 10 d ir en can akan Pem er in tah akan m en ggu n akan SAL un tuk m em biayai APBN sebesar Rp39,3 triliun atau turun Rp12,5 triliun 24,1 persen bila diban din gkan den gan tahun sebelum n ya. Lebih ren dahn ya pen ggun aan SAL dalam tahun 20 10 dikaren akan lebih ren dahn ya SiLPA tahun 20 0 9 jika diban din gkan den gan SiLPA tahun 20 0 8 . Perkem ban gan pen ggun aan saldo reken in g Pem erin tah dalam tahun 20 0 5-20 10 dapat dilihat pada Gra fik VI.3 . B . P riva tis a s i B U MN Berdasarkan Un dan g-Un dan g Nom or 19 Tahun 20 0 3 ten tan g Badan Usaha Milik Negara, privatisasi adalah pen jualan saham Persero, baik sebagian m aupun seluruhn ya, kepada pihak lain dalam ran gka m en in gkatkan kin erja dan n ilai perusahaan , m em perbesar m an faat bagi n egara dan m asyarakat, serta m em perluas kepem ilikan sah am oleh m asyarakat. Privatisasi sebagai salah satu ben tuk restrukturisasi BUMN, dilakukan bukan han ya dalam r an gka m em per olah dan a segar , m elain kan juga un tuk m en um buh kan budaya kor por asi d a n p r ofesion a lism e, a n t a r a la in m ela lu i p em b en a h a n m a n a jem en d a n p en ga wa sa n berdasarkan prin sip-prin sip tatakelola perusahaan yan g baik. Privatisasi saat in i tidak lagi d ia r t ik a n s e ca r a s e m p it s e b a ga i p e n ju a la n s a h a m P e m e r in t a h s e m a t a k e p ih a k n on Pem erin tah, tetapi dilakukan sebagai upaya un tuk m en capai beberapa sasaran sekaligus, term asuk di dalam n ya adalah pen in gkatan kin erja dan n ilai tam bah perusahaan , perbaikan struktur keuan gan dan m an ajem en , pen ciptaan struktur in dustri yan g sehat dan kom petitif, p e m b e r d a ya a n BU M N ya n g m a m p u b e r s a in g d a n b e r o r ie n t a s i glo b a l, p e n ye b a r a n kepem ilikan oleh publik serta pen gem ban gan pasar m odal dom estik privatisasi diupayakan dilakukan m elalui m etode in itial public offerin g IPO. Dari program privatisasi tersebut, kem udian sebagian dan a yan g diperoleh dapat digun akan sebagai salah satu sum ber pem biayaan APBN dan sebagian lain n ya m asuk kas perusahaan yan g dapat digun akan un tuk m en in gkatkan kapasitas perusahaan . Pen erim aan pem biayaan m elalui privatisasi cen derun g m en galam i pen in gkatan terutam a selam a periode 20 0 6-20 0 7, dan selan jutn ya sem akin m en urun , sejalan den gan kebijakan Pem erin tah yan g tidak lagi m en gan dalkan hasil privatisasi sebagai salah satu sum ber pen erim aan pem biayaan . Dalam periode 20 0 5-20 0 9, upaya privatisasi BUMN telah m en ghasilkan Rp5,5 triliun yan g dilakukan m elalui IPO, strategic sales SS, priv ate placem en t, secon dary offerin g SO, dan em ploy ee m an agem en t buy out EMBO. Sem en tara itu dalam tahun 20 10 , pen erim aan privatisasi diperkirakan m en capai Rp1,2 triliun . Pada tah un 20 0 5, tidak ada pen erim aan pem biayaan yan g berasal dari privatisasi, tah un 2 0 0 6 seb esa r Rp 2 ,4 t r iliu n ya n g b er a sa l d a r i p r iva t isa si P T P er u sa h a a n Ga s Nega r a PT PGN, tahun 20 0 7 sebesar Rp3,0 triliun yan g berasal dari privatisasi Ban k BNI. Sem en tara itu, pada tahun 20 0 8 Pem erin tah m en yetujui program privatisasi terhadap 44 BUMN, yan g an tara lain bergerak pada sektor pekerjaan um um , perkebun an , in dustri dan keuan gan . Dari jum lah in i, seban yak 38 perusahaan den gan kepem ilikan n egara m ayoritas d an 6 p er u sah aan d en gan kep em ilikan n egar a m in or itas. Nam u n , kar en a kon d isi p asar k e u a n ga n ya n g t id a k k o n d u s if, p r o gr a m p r iva t is a s i p a d a t a h u n 2 0 0 8 t id a k d a p a t dilaksan akan . Realisasi pen erim aan privatisasi pada tahun 20 0 8 sebesar Rp8 2,3 m iliar yan g berasal dari pen utupan saldo privatisasi Ban k BNI tahun 20 0 7. Bab VI VI-9 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 P a d a t a h u n 2 0 0 9 , P e m e r in t a h t id a k m e n a r ge t k a n p e m b ia ya a n d a r i p r ivat isasi. H al t er sebu t t er kait d en gan kebijakan Pem erin tah dalam pen gelolaan BUMN dan faktor-faktor ekstern al, an tara lain kr isis keu an gan global yan g belu m m en ga la m i p er b a ika n , flu kt u a si h a r ga kom od it i ya n g su lit d ip er kir a ka n , d a n faktor geopolitik yan g tidak pasti. Se m e n t a r a it u , p a d a t a h u n 2 0 10 P em er in t a h m en a r get ka n p en er im a a n d a r i p r iva t is a s i BU M N s e b e s a r Rp 1,2 tr iliu n . Setor an p r ivatisasi d alam APBN-P t er sebu t d ir en can akan ber asal d ar i h asil p en ju alan sah am g r een shoe Ban k BNI sebesar 3,1 p er sen atau setar a d en gan 473.8 95.270 lem bar saham . Pen jualan saham green shoe Ban k BNI tersebut dim aksudkan u n t u k m en st a b ilka n h a r ga sa h a m d i secon d a r y m a r k et p a sca p ela ksa n a a n p r iva t isa si 26,9 persen saham Ban k BNI yan g telah dilakukan pada tan ggal 13 Agustus 20 0 7. Perkem ban gan pen erim aan privatisasi pada periode 20 0 5-20 10 dapat dilihat dalam Gra fik VI. 4 .

C. H a s il P e n ge lo la a n As e t

Sesuai Peraturan Men teri Keuan gan Nom or 32 PMK.0 6 20 0 6 ten tan g Pen gelolaan Kekayaan Nega r a ya n g b er a sa l d a r i Ba d a n Pen yeh a t a n Per b a n ka n Na sion a l oleh PT Per u sa h a a n Pen gelola Aset Per ser o, H asil Pen gelolaan Aset H PA adalah setiap pen er im aan tu n ai yan g berasal dari restrukturisasi, kerjasam a den gan pihak lain , pen agihan piutan g, pen jualan , pen yewaan , dividen , kupon bun ga dan atau pen erim aan lain yan g berasal dari aset yan g dikelola dar i tr an saksi yan g sudah selesai. Oleh kar en a itu, di sam pin g pem biayaan dar i pen ggu n aan d an a tu n ai yan g ad a d i r eken in g Pem er in tah , pem biayaan tu n ai n on -u tan g dalam APBN juga dibiayai dari H PA m ilik Pem erin tah. Dalam periode 20 0 5– 20 10 aset yan g dikelola Pem erin tah dan dapat digun akan un tuk pem biayaan APBN adalah aset yan g dikelola oleh Direktorat J en deral Kekayaan Negara DJ KN Kem en terian Keuan gan dan aset yan g dikelola oleh PT Perusahaan Pen gelola Aset PT PPA. Aset yan g dikelola DJ KN m eliputi aset eks Ban k Dalam Likuidasi BDL, aset eks kelolaan PT PPA dan aset eks Badan Pen yeh atan Perban kan Nasion al BPPN. Aset yan g dikelola DJ KN tersebut dapat berupa aset kredit, aset properti, dan aset saham , yan g dikelola den gan ca r a : 1 p en a gih a n , m ela lu i P a n it ia Ur u sa n P iu t a n g Nega r a t er h a d a p a set kr ed it , 2 pen jualan terhadap aset properti dan saham , 3 pem an faatan terhadap aset properti, 4 pen etapan status pen ggun aan terhadap aset properti kepada K L, dan 5 pelepasan h ak d en gan p em bayar an kom p en sasi t er h ad ap aset p r op er t i yan g d ip er gu n akan u n t u k kepen tin gan u m u m . Sem en tara itu, PT PPA m elaksan akan pen gelolaan aset berdasarkan pen ugasan yan g diterim a dari Kem en terian Keuan gan . Aset yan g dikelola oleh PT PPA m eliputi aset saham ban k, aset saham n on ban k, aset kredit hak tagih, serta aset saham dan kredit. H asil pen gelolaan aset oleh PT PPA setiap tah u n akan dievalu asi oleh Kem en ter ian Keu an gan , d an selan ju tn ya 0 ,0 1,0 2,0 3,0 4 ,0 5,0 20 0 5 20 0 6 20 0 7 20 0 8 20 0 9 20 10 GR AFIK VI.4 PEN ER IMAAN PR IVATISASI BUMN , 2 0 0 5 - 2 0 10 tri li u n ru p i a h APBN-P Rea lisasi Su m b e r: Ke m en terian Ke u angan Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-10 akan d ilaku kan p er jan jian p en gelolaan aset setiap tahun n ya an tara Kem en terian Ke u a n ga n d a n P T P P A u n t u k m en en tukan jen is dan jum lah aset yan g akan dikelola oleh PT PPA. Pada tah un 20 0 5 dan 20 0 6, kon tribusi pen gelolaan a s e t d a la m p e n e r im a a n p e m b ia ya a n a d a la h m a s in g- m a s in g s e b e s a r R p 6 ,6 t r iliu n d a n R p 2 ,7 t r iliu n . Sem en tara itu, pada kurun waktu tahun 2 0 0 7- 2 0 0 9 , p e n ge lo la a n a s e t m em ber ikan kon t ibu si m asin g-m asin g sebesar Rp2,4 triliun , Rp2,8 triliun , dan sebesar n egatif Rp30 9,7 m iliar. H PA pada t a h u n 2 0 0 9 ya n g b e r n ila i n e ga t if Rp30 9,7 m iliar tersebut terdiri dari hasil pen jualan aset sebesar Rp690 ,3 m iliar dikuran gi den gan PMN un tuk restrukturisasi BUMN sebesar Rp1,0 triliun . Sedan gkan pada APBN-P tahun 20 10 , hasil pen gelolaan aset diharapkan m em berikan kon tribusi sebesar Rp1,2 triliun . Kon t r ib u si p en gelola a n a set ya n g cen d er u n g m en u r u n t er seb u t seja la n d en ga n m a kin berkuran gn ya jum lah aset yan g dikelola, baik oleh DJ KN m aupun oleh PT PPA persero. Perkem ban gan hasil pen gelolaan aset pada periode 20 0 5-20 10 dapat dilihat pada Gra fik VI. 5 . D . D a n a I n v e s t a s i P e m e r i n t a h d a n P e n ye rta a n Mo d a l N e ga ra Da n a In vest a si Pem er in t a h d a n Pen yer t a a n Mod a l Nega r a P MN t er d ir i a t a s b er b a ga i kom pon en , yaitu: 1 In vestasi Pem erin tah, 2 PMN, dan 3 dan a bergulir. Pada setiap tahun a n gga r a n , t id a k sem u a jen is a loka si in i a d a p a d a d a n a in vest a si P em er in t a h d a n P MN. D a n a I n ve s t a s i P e m e r in t a h d a n P M N m er u p a ka n p en gelu a r a n p em b ia ya a n ya n g t id a k d ila k u k a n s e ca r a r e gu le r , n a m u n m er upakan kebijakan yan g ber sifat ad-hoc ter gan tun g kepada kebutuh an atau kebijakan P e m e r in t a h d a la m s a t u t a h u n a n gga r a n s e p e r t i d u k u n ga n P e m e r in t a h t e r h a d a p pem ban gu n an in fr astr u ktu r d an pen d ir ian sebu ah BUMN u n tu k m en jalan kan kebijakan Pem er in tah . Per kem ban gan d an a In vestasi Pem er in tah d an PMN selam a per iod e 20 0 5- 20 10 dapat dilihat pada Gra fik VI.6 . In ve s ta s i P e m e rin ta h Dan a In vestasi Pem erin tah m erupakan dan a yan g dialokasikan oleh Pem erin tah dalam APBN ya n g p er u n t u ka n n ya m en ga cu kep a d a Un d a n g-Un d a n g Nom or 1 Ta h u n 2 0 0 4 t en t a n g Per b en d a h a r a a n Nega r a , ju n ct o Per a t u r a n Pem er in t a h Nom or 1 Ta h u n 2 0 0 8 t en t a n g In vestasi Pem er in tah , yaitu un tuk m en in gkatkan n ilai tam bah dan m em per oleh m an faat ekon om i, sosial, dan atau m an faat lain n ya. In vestasi Pem erin tah tersebut dapat dilakukan dalam ben tuk pem belian saham , surat utan g m aupun in vestasi lan gsun g. Dalam m en capai t u ju a n in ve s t a s i P e m e r in t a h d im a k s u d , a r a h k e b ija k a n d a n a in ve s t a s i P e m e r in t a h 0,0 2,0 4,0 6,0 8 ,0 10 ,0 12,0 14 ,0 20 0 5 20 0 6 20 0 7 20 0 8 20 0 9 20 10 Investasi P emer intah P MN Dana Ber gulir APBN-P 2 010 Sum be r: Ke m enterian Ke uangan GRAFIK VI.6 REALIS AS I D AN A IN VESTAS I P EMERINTAH D AN P MN, 2 0 0 5-2 0 10 triliu n r u p ia h 0 ,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 200 5 20 0 6 20 07 200 8 20 0 9 2010 GRAFIK VI.5 H ASIL PE NGELOLAAN ASE T 2 0 0 5 -2 0 10 tri l i u n Ru p i a h APBN-P Re a lisa si Sum be r: Ke m enter ian Ke uangan Bab VI VI-11 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 dititikberatkan pada bidan g in frastruktur. Pem er in tah pada tah un 20 0 5 belum m en gan ggar kan dan a in vestasi Pem er in tah . Alokasi dan a in vestasi Pem er in tah pada tah un an ggar an 20 0 6 dan 20 0 7 m asin g-m asin g sebesar Rp2,0 triliun . Pada tahun an ggaran 20 0 8 , Pem erin tah tidak m en gan ggarkan Dan a In vestasi Pem erin tah. Nam un pada tahun an ggaran 20 0 9 Pem erin tah telah m en galokasikan kem bali Dan a In vestasi Pem erin tah sebesar Rp50 0 m iliar. Sem en tara itu, pada tahun 20 10 Pem erin tah telah m en galokasikan dan a un tuk in vestasi Pem erin tah sebesar Rp3,6 triliun , yan g terdiri dari: 1 Dan a In vestasi Pem erin tah reguler Rp927,5 m iliar, dan 2 Fasilitas Likuiditas Pem biayaan Perum ahan Rp2,7 triliun . Alokasi dan a Fasilitas Likuiditas Pem biayaan Perum ahan FLPP pada APBN-P 20 10 tersebut berasal dari realokasi dan a subsidi kredit kepem ilikan rum ah sederhan a sehat KPRSh yan g diren can akan un tuk m en jalan kan kebijakan fasilitas likuiditas pem biayaan perum ahan . H al tersebut berken aan den gan perubahan skem a subsidi un tuk KPRSh m en jadi kebijakan fasilitas likuiditas pem biayaan perum ah an , yan g m en yediakan dan a m urah jan gka pan jan g un tuk dipadukan den gan dan a ban k pelaksan a pem beri KPRSh. P e n ye rta a n Mo d a l N e ga ra P MN Pen ger tian PMN m en u r u t PP Nom or 6 Tah u n 20 0 6 ten tan g Tata Car a Pen yer taan d an Pen atau sah aan Mod al Negar a p ad a Bad an Usah a Milik Negar a BUMN d an Per ser oan Ter batas PT ad alah p en galih an kep em ilikan bar an g m ilik n egar a d aer ah yan g sem u la m er u p akan kekayaan yan g t id ak d ip isah kan m en jad i kekayaan yan g d ip isah kan u n t u k diperhitun gkan sebagai m odal saham n egara atau daerah pada BUMN, BUMD, atau badan h ukum lain n ya yan g dim iliki n egara. Dalam upaya m ewujudkan salah satu tujuan bern egara, yaitu m en in gkatkan kesejahteraan um um , m aka Pem erin tah berkewajiban un tuk m en ciptakan perkem ban gan perekon om ian n egara, an tara lain den gan cara m en yediakan baran g dan atau jasa yan g berm utu tin ggi d a n m em a d a i b a gi p em en u h a n h a ja t h id u p or a n g b a n ya k. Kewa jib a n t er seb u t d a p a t dilakukan sen diri oleh Pem erin tah, baik m elalui in stan si Pem erin tah m aupun badan usaha yan g diben tuk oleh Pem erin tah, dan dapat pula dilakukan oleh m asyarakat. Un tu k m ewu ju d kan kesejah ter aan u m u m m elalu i bad an u sah a, m aka Pem er in tah d apat m e la k u k a n P M N u n t u k m e n d ir ik a n BU M N . Se m e n t a r a it u , u n t u k m e n ye la m a t k a n perekon om ian n asion al, Pem erin tah dapat pula m elakukan PMN ke dalam perusahaan yan g di dalam n ya belum terdapat saham m ilik n egara. Un tuk m em perbaiki struktur perm odalan dan m en in gkatkan kapasitas usaha BUMN dan Perseroan Terbatas, Pem erin tah dapat pula m elaku kan pen am bah an PMN. Besarn ya alokasi dan a PMN dalam periode 20 0 5-20 10 adalah sebagai berikut: 1 Tah un 20 0 5 sebesar Rp5,2 triliun an tara lain un tuk PT Saran a Multigriya Fin an cial dan Lem baga Pen jam in an Sim pan an , 2 Tahun 20 0 6 sebesar Rp2,0 triliun an tara lain un tuk PT Garuda In don esia, PT Merpati Nusan tara Airlin es, dan PT Kertas Kraft Aceh, 3 Tahun 20 0 7 sebesar Rp 2 ,7 t r iliu n a n t a r a la in u n t u k PT Sa r a n a Pen gem b a n ga n Usa h a , PT Asu r a n si Kr ed it In don esia, dan PT Pusri, 4 Tahun 20 0 8 sebesar Rp2,5 triliun un tuk PT PPA dalam ran gka restrukturisasi BUMN sebesar Rp1,5 triliun , dan perusahaan perseroan di bidan g pem biayaan in frastruktur PT Saran a Multi In frastruktur SMI sebesar Rp1,0 triliun , 5 Tah un 20 0 9 sebesar Rp 10 ,7 t r iliu n an t ar a lain u n t u k PT Per kebu n an Nu san t ar a II, PT Pen jam in an Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-12 In frastruktur In don esia PT PII, dan PT Pertam in a, 6 Tahun 20 10 sebesar Rp6,0 triliun an tara lain un tuk LPEI, PT PII, PT Askrin do dan Perum J am krin do, PT SMI, Perusahaan Pen erbit SBSN II dan III, PT Askrin do dan PT BPUI yan g berasal dari hibah saham Ban k In don esia. Tidak sem ua PMN yan g dialokasikan oleh Pem erin tah dalam kurun waktu 20 0 5-20 10 berupa fresh m on ey . Beber apa PMN kepada BUMN dialokasikan sebagai ben tuk kon ver si utan g pokok utan g RDI dan PNBP, m aupun hibah saham dari pihak lain bersifat in -out. Sebagai con toh adalah PMN kepada PT Pertam in a tahun 20 0 9 yan g terkait den gan hasil rekon siliasi u tan g piu tan g PNBP Per tam in a d an Pem er in tah sebagai d asar pen etapan n er aca awal Pertam in a tahun 20 0 3. Selain itu, PMN kepada PT Askrin do dan PT BPUI pada tahun 20 10 berasal dari hibah saham Ban k In don esia. Sem en tara itu, sejak tahun 20 0 9 Pem erin tah tidak lagi m en galokasikan PMN kepada BUMN terten tu yan g bertujuan un tuk m erestrukturisasi BUMN. H al tersebut terkait den gan terbitn ya Peraturan Pem erin tah Nom or 61 tahun 20 0 8 ten tan g Perubahan atas Peraturan Pem erin tah Nom or 10 Ta h u n 2 0 0 4 t en t a n g Pen d ir ia n Per u sa h a a n Per ser oa n Per ser o d i Bid a n g P e n ge lo la a n As e t , ya n g m e m b e r ik a n p e n u ga s a n k e p a d a P T P P A u n t u k m e la k u k a n restrukturisasi dan revitalisasi BUMN. Den gan dem ikian , PMN diberikan kepada PT PPA, dan selan jutn ya BUMN dapat m en gajukan perm in taan restrukturisasi revitalisasi kepada PT PPA. PMN yan g berupa fresh m on ey saat in i lebih ban yak ditujukan un tuk m en dukun g kebijakan Pem erin tah dalam bidan g terten tu, seperti PMN kepada PT PII dan PT SMI yan g ditujukan un tuk m en dukun g pem ban gun an in frastruktur, serta PMN kepada PT Askrin do dan Perum J am krin do yan g ditujukan un tuk m en dukun g perluasan program KUR. D a n a B e rgu lir Da n a b er gu lir a d a la h d a n a ya n g d ip in ja m ka n u n t u k d ikelola d a n d igu lir ka n kep a d a m a sya r a ka t oleh p en ggu n a a n gga r a n a t a u ku a sa p en ggu n a a n gga r a n ya n g b er t u ju a n m en in gkatkan ekon om i rakyat dan tujuan lain n ya. J en is dan a bergulir yan g dialokasikan Pem erin tah dalam setiap tahun an ggaran tidak sam a, tergan tun g pada kebutuhan pen yediaan dan a yan g akan digulirkan kepada m asyarakat. Suatu dan a dikategorikan sebagai dan a bergulir jika m em en uhi karakteristik 1 m erupakan bagian dari keuan gan n egara, 2 dican tum kan dalam APBN dan atau laporan keuan gan n egara, 3 dim iliki, dikuasai, dan atau diken dalikan oleh Pen ggun a An ggaran PA Kuasa Pen ggu n a An ggar an KPA, 4 d isalu r kan d ip in jam kan kep ad a m asyar akat kelom p ok m asyarakat, ditagih kem bali den gan atau tan pa n ilai tam bah, dan digulirkan kem bali kepada m asyarakat kelom pok m asyarakat rev olv in g fun d, 5 ditujukan un tuk perkuatan m odal koperasi, usaha m ikro, kecil, m en en gah dan usaha lain n ya, dan 6 dapat ditarik kem bali pada suatu saat. Sebelum tahun 20 0 9, dan a bergulir diklasifikasikan ke dalam belan ja n egara, baik belan ja ban tuan sosial ban sos, subsidi, belan ja h ibah , m aupun belan ja m odal n on fisik lain n ya. Dalam perkem ban gan n ya Pem erin tah m em an dan g dan a bergulir tidak tepat diklasifikasikan ke dalam belan ja n egara karen a tidak sesuai den gan karakteristik dan sifat dan a bergulir. Kem udian berdasarkan In struksi Presiden Nom or 6 tahun 20 0 7 ten tan g Kebijakan Percepatan Pen gem ban gan Sekt or Riil d an Pem ber d ayaan Usah a Mikr o, Kecil, d an Men en gah d an I n s t r u k s i P r e s id e n N o m o r 5 t a h u n 2 0 0 8 t e n t a n g F o k u s P r o gr a m E k o n o m i Ta h u n Bab VI VI-13 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 20 0 8 -20 0 9, Men teri Keuan gan m en erbitkan PMK Nom or 99 Tahun 20 0 8 ten tan g Pedom an Pen gelolaan Dan a Bergulir pada Kem en terian Negara Lem baga tan ggal 7 J uli 20 0 8 . Baru kem u d ia n d a la m t a h u n 2 0 0 9 , P em er in t a h m en ga loka s ika n d a n a b er gu lir ke d a la m pem biayaan an ggaran . H al in i sesuai den gan pasal 12 ayat 1 PMK Nom or 99 Tahun 20 0 8 yan g m en yatakan bah wa p en gelu ar an d an a ber gu lir yan g ber su m ber d ar i r u p iah m u r n i dialokasikan sebagai pen geluaran pem biayaan dalam APBN. Dalam tah u n 20 0 9, Pem er in tah m en galokasikan an ggar an u n tu k d an a ber gu lir sebesar Rp 915,0 m iliar yan g d igu n akan u n tu k m em biayai d an a ber gu lir d i bid an g kop er asi d an usaha m ikro, kecil dan m en en gah KUMKM sebesar Rp290 ,0 m iliar dan bidan g kehutan an sebesar Rp625,0 m iliar. Realisasin ya sam pai den gan akhir tahun m en capai Rp911,0 m iliar atau 99,6 persen diban din gkan den gan alokasi an ggaran n ya, yan g terdiri dari realisasi dan a b er gu lir KUMKM seb esa r Rp 2 9 0 ,0 m ilia r 10 0 ,0 p er sen d a n r ea lisa si d a n a b er gu lir kehutan an sebesar Rp621,0 m iliar 99,4 persen . Dan a bergulir di bidan g koperasi dikelola oleh Badan Layan an Um um Lem baga Pen gelola D a n a Be r gu lir KU M KM BLU LP D B KU M KM ya n g m e r u p a k a n s a t k e r d i b a wa h Kem en ter ian Negar a Koper asi d an Usah a Kecil d an Men en gah . Pen galokasian an ggar an d a n a b er gu lir KUMKM d it u ju ka n u n t u k 1 m em b a n t u p er ku a t a n m od a l u sa h a gu n a m en gem ban gkan koperasi, usaha m ikro, kecil, m en en gah, dan usaha lain n ya dalam upaya p en a n ggu la n ga n kem iskin a n , p en ga n ggu r a n , d a n p en gem b a n ga n ekon om i n a sion a l, 2 m en gem ban gkan dan m en yediakan akses pem biayaan bagi usaha KUMKM m elalui pola d a n a b e r gu lir , d a n 3 m e m p e r k u a t p e n d a n a a n le m b a ga k e u a n ga n d a la m r a n gk a m em berdayakan lem baga keuan gan dim aksud agar dapat m em berikan layan an pem biayaan secara m an diri bagi KUMKM yan g belum m em en uhi kriteria kelayakan perban kan um um n ot ban kable. Mekan ism e pen yaluran dan a bergulir KUMKM dapat dilaksan akan m elalui peran tara atau tan pa per an tar a. Mekan ism e pen yalu r an d en gan per an tar a yaitu apabila BLU pen gelola dan a bergulir m em berikan dan a bergulir kepada pihak pen ggun a dan a en d user m elalui lem baga per an tar a. Lem baga per an tar a dim aksud dapat ber upa lem baga keuan gan ban k LKB atau lem baga keuan gan bukan ban k LKBB seperti koperasi prim er, koperasi sekun der, perusahaan m odal ven tura, dan lain -lain . Sedan gkan m ekan ism e pen yaluran dan a bergulir tan pa peran tara yaitu apabila BLU pen gelola dan a bergulir m en yalurkan dan a bergulir kepada pihak pen ggun a dan a en d user secara lan gsun g tan pa m elalui lem baga peran tara. R e a lis a s i a n gga r a n d a n a b e r gu lir KU M KM t a h u n 2 0 0 9 m e n ca p a i 10 0 ,0 p e r s e n . Pen yaluran n ya dilaksan akan m elalui 6 koperasi sekun der, 33 koperasi prim er, 22 perusahaan m odal ven tura, dan 6 perban kan . Beberapa ken dala dalam pen yaluran dan a bergulir KUMKM tahun 20 0 9 yaitu, 1 terbatasn ya ju m la h t en a ga a ccou n t officer AO ya n g d im iliki BLU LPDB KUMKM, 2 t a r if skim pin jam an pem biayaan m asih dalam proses persetujuan Men teri Keuan gan sehin gga dan a bergulir yan g ada belum bisa disalurkan sesuai den gan kelayakan dan kebutuhan KUMKM, 3 in form asi ten tan g keberadaan BLU LPDB KUMKM belum tersebar luas, 4 ketidaksiapan lem baga per an tar a sebagai pen yalu r pin jam an kepad a koper asi-koper asi, 5 pem ber ian p er set u ju an p in jam an p em biayaan d ilaku kan secar a koligial d ir eksi p ad a r ap at kom it e pin jam an , dan 6 kelem ahan database koperasi yan g layak un tuk m en dapatkan pin jam an . Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-14 Sem en tara itu, dan a bergulir kehutan an m erupakan dan a yan g bersum ber dari alokasi APBN d an su m ber d an a lain n ya, yan g d ip in jam kan kep ad a p em egan g ijin u sah a p em an faatan hasil hutan kayu pada hutan tan am an rakyat IUPH H K-H TR dan ijin usaha pem an faatan hasil hutan kayu pada hutan tan am an in dustri IUPH H K-H TI un tuk pem ban gun an hutan tan am an den gan suku bun ga terten tu, yan g harus digulirkan ke pem egan g IUPH H K-H TR d an IUPH H K-H TI lain n ya jika jan gka waktu pin jam an n ya ber akh ir atau d iber h en tikan . Dan a bergulir di bidan g kehutan an dikelola oleh Badan Layan an Um um Pusat Pem biayaan P e m b a n gu n a n H u t a n BLU P 3 H ya n g m e r u p a k a n s a t k e r d i b a wa h Ke m e n t e r ia n Keh u tan an . Pen galokasian an ggaran dan a bergulir kehutan an ditujukan un tuk m en yediakan dan a bagi m em biayai kegiatan r eboisasi dan r eh abilitasi h u tan dan lah an m elalu i skem a pin jam an dan bergulir kepada badan usaha berbadan hukum , koperasi, dan kelom pok tan i hutan . Su m b er p em b ia ya a n d a n a b er gu lir keh u t a n a n b er su m b er d a r i RPH , ya n g m er u p a ka n reken in g pen am pun gan dan a r eboisasi un tuk m em biayai kegiatan r eh abilitasi h utan dan lahan m en ggun akan sistem pin jam an dan dikelola den gan sistem dan a bergulir. Sedan gkan sum ber dan a RPH berasal dari 1 dan a reboisasi, 2 sisa dan a reboisasi setiap tahun dari bagian Pem er in tah Pusat setelah dikur an gi alokasi ke Kem en ter ian Keh utan an , 3 dan a reboisasi dari pen erim aan pem bayaran kem bali pin jam an kredit beserta bun gan ya dari para debitur, hasil divestasi, dividen , dan pun gutan kayu sitaan , 4 dan a reboisasi yan g berada di pihak ketiga, 5 bun ga dan atau jasa giro yan g berasal dari RPH , dan 6 surplus return bagian Pem erin tah yan g berasal dari BLU P3H . Da la m AP BN - P 2 0 10 , a lo k a s i d a n a b e r gu lir m e n in gk a t s e b e s a r R p 2 ,4 t r iliu n a t a u 259,5 persen diban din gkan den gan realisasin ya dalam tahun 20 0 9. Pen in gkatan yan g cukup sign ifika n in i d iseb a b ka n oleh ken a ika n a loka si d a n a b er gu lir KUMKM d a r i sem u la Rp290 ,0 m iliar dalam tahun 20 0 9 m en jadi Rp350 ,0 m iliar dan adan ya alokasi dan a bergulir bar u u n tu k pen gadaan tan ah sebesar Rp2,3 tr iliu n . Sed an gkan d an a ber gu lir keh u tan an dalam APBN-P 20 10 , alokasi an ggaran n ya tetap sam a seperti yan g dialokasikan dalam tahun 20 0 9 sebesar Rp625,0 m iliar. Tu ju an p en galokasian d an a ber gu lir KUMKM d an keh u t an an d alam t ah u n 20 10 sam a d en gan t ah u n sebelu m n ya kar en a p ad a p r in sip n ya kebijakan p em ber ian d an a ber gu lir KUMKM dan kehutan an dalam tahun 20 10 m erupakan kelan jutan dari tahun 20 0 9. Sedan gkan alokasi dan a bergulir p e n ga d a a n t a n a h d it u ju k a n u n t u k d a n a t a la n ga n d a la m r a n gk a m e m p e r ce p a t p r o s e s p en yelesa ia n p en ga d a a n t a n a h u n t u k p e m b a n gu n a n 2 2 r u a s jalan tol. Dana bergulir ini dikelola o le h Ba d a n La ya n a n U m u m Badan Pen gatur J alan Tol BLU BPJ T yan g m erupakan satker di b a wa h Kem en t er ia n P eker ja a n U m u m . - 0 ,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 20 0 9 20 10 GR AFIK VI.7 DANA BE RGU LIR 2 0 0 9 - 2 0 10 tri l i u n ru p i a h KUMKM Ke h u t an a n Pen ga d aa n Ta n a h Tot a l APBN-P 2 010 Sum b e r: Ke m en terian Ke uangan Bab VI VI-15 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 Sebagian an ggar an yan g d igu n akan u n t u k d an a ber gu lir p en gad aan t an ah ber asal d ar i realokasi cadan gan pem biayaan 20 10 yan g telah dian ggarkan dalam APBN 20 10 sebesar Rp914,3 m iliar. Sedan gkan sisan ya sebesar Rp1,4 triliun m erupakan tam bah an an ggaran baru. Pem erin tah m em royeksikan pem ban gun an 22 ruas jalan tol akan dapat diselesaikan palin g lam bat tahun 20 13 dalam upaya m em en uhi target pem ban gun an in frastruktur jalan ber dasar kan pr ogr am pr ior itas Pem er in tah . Per kem ban gan r ealisasi dan a ber gulir tah un 20 0 9 dan 20 10 dapat dilihat pada Gra fik VI.7.

E. D a n a P e n ge m b a n ga n P e n d id ika n N a s io n a l

Dan a pen gem ban gan pen didikan n asion al adalah an ggaran pen didikan yan g dialokasikan un tuk pem ben tukan en d ow m en t fu n d yan g ber tujuan un tuk m en jam in keber lan gsun gan p r ogr a m p en d id ika n b a gi gen er a s i b er iku t n ya s eb a ga i b en t u k p er t a n ggu n gja wa b a n an tar gen er asi in tergen eration al equity yan g pen gelolaan n ya m en ggun akan m ekan ism e dan a bergulir dan dilakukan oleh Badan Layan an Um um BLU di bidan g pen didikan un tuk m en gan tisipasi keperluan rehabilitasi fasilitias pen didikan yan g rusak akibat ben can a alam . P em er in t a h b a r u m en ga loka sika n d a n a p en gem b a n ga n p en d id ika n n a sion a l m ela lu i pem biayaan an ggaran sebesar Rp1,0 triliun dalam APBN-P 20 10 . Sedan gkan dalam tahun - tahun sebelum n ya, Pem erin tah belum m en galokasikan an ggaran un tuk keperluan in i.

F. Ke w a jib a n P e n ja m in a n U n tu k PT PLN Pe rs e ro d a n PD AM

Berdasarkan Peraturan Presiden Nom or 71 Tahun 20 0 6 dan Peraturan Presiden Nom or 8 6 Tah u n 20 0 6 sebagaim an a telah d iu bah oleh Per atu r an Pr esid en Nom or 91 Tah u n 20 0 7 t en t an g p er u bah an at as Per at u r an Pr esid en Nom or 8 6 t ah u n 20 0 6 t en t an g Pem ber ian J am in an Pem er in tah Un tu k Per cep atan Pem ban gkit Ten aga Listr ik Yan g Men ggu n akan Ba t u b a r a , Pem er in t a h m em b er ika n d u ku n ga n d a la m b en t u k ja m in a n p en u h t er h a d a p pem bayar an kewajiban PT PLN Per ser o kepada kr editur per ban kan yan g m en yediakan pen d an aan kr ed it u n tu k pr oyek-pr oyek pem ban gu n an pem ban gkit ten aga listr ik 10 .0 0 0 MW. Pen jam in an in i dim aksudkan un tuk m en in gkatkan kelayakan PT PLN Persero dalam m em p er oleh kr ed it ya n g d ih a r a p ka n d a p a t m en u r u n ka n b ia ya m od a l p r oyek. Den ga n p en ja m in a n t er seb u t d ih a r a p ka n d a p a t m em b a n t u m em p er cep a t p en yelesa ia n Pr oyek Percepatan Pem ban gun an Pem ban gkit Ten aga Listrik 10 .0 0 0 MW dalam ran gka m en gatasi kekuran gan pasokan listrik n asion al. Seb a ga i kon seku en si p em b er ia n ja m in a n in i, ket ika P T P LN P er ser o t id a k m a m p u m em en uhi kewajiban kepada kreditur secara tepat waktu, m aka Pem erin tah wajib m em en uhi kewajiban tersebut. Pem bayaran yan g dilakukan oleh Pem erin tah kepada kreditor in i akan diperh itun gkan sebagai utan g PT PLN Persero kepada Pem erin tah . Terh adap utan g in i, PT PLN Persero wajib m elakukan pelun asan pada kesem patan pertam a setelah dilakukan pen agih an atau lan gsu n g dilaku kan pem oton gan dar i h ak PLN atas su bsidi h ar ga listr ik yan g d ibayar Pem er in tah . Dan a kewajiban p en jam in an m u lai d ian ggar kan p ad a APBN t a h u n 2 0 0 7, t et a p i sa m p a i d en ga n a kh ir t a h u n 2 0 0 9 , r ea lisa si d a n a kon t ijen si u n t u k P T P LN P er ser o m a sih n ih il. H a l in i d ika r en a ka n P T P LN P er ser o m a sih m a m p u m em bayar kewajiban n ya kepad a kr ed itu r d en gan baik. Selan ju tn ya pad a APBN-P 20 10 , d a n a kewa jib a n p en ja m in a n u n t u k P T P LN P er s er o kem b a li d ia loka s ika n s eb es a r Rp1,0 triliun . Sem en tara itu, Pem erin tah juga m elakukan pen jam in an terhadap kem un gkin an gagal bayar d a r i p r oyek PDAM sesu a i d en ga n Per a t u r a n Pr esid en Nom or 2 9 Ta h u n 20 0 9 t en t a n g Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-16 Pem berian J am in an dan Subsidi Bun ga oleh Pem erin tah Pusat Dalam Ran gka Percepatan Pen yediaan Air Min um . Selain itu, kewajiban pen jam in an un tuk PDAM dialokasikan dalam r an gka p er cep atan p en yed iaan air m in u m yan g m er u p akan salah satu kebu tu h an d asar pen duduk yan g perlu diupayakan agar sen an tiasa tersedia dalam jum lah yan g cukup m erata d an m u t u yan g baik d alam r an gka p en cap aian m illen iu m d ev elop m en t g oa ls MDG’s, sehin gga perlu diberikan akses pem biayaan bagi PDAM un tuk m em peroleh kredit in vestasi d ar i p er ban kan n asion al. Dan a kewajiban p en jam in an u n tu k PDAM m u lai d ian ggar kan p a d a t a h u n 2 0 10 . P a d a AP BN -P 2 0 10 , P em er in t a h m en ga loka sika n d a n a kewa jib a n pen jam in an un tuk PDAM sebesar Rp50 ,0 m iliar.

G. P in ja m a n ke p a d a P T P LN P e rs e ro

Dalam r an gka m en dukun g per cepatan pem ban gun an in fr astr uktur di bidan g kelistr ikan , selain m em berikan pen jam in an kepada PT PLN Persero sebesar Rp1,0 triliun , Pem erin tah ju ga m en galokasikan an ggar an u n tu k pin jam an kepada PT PLN Per ser o sebesar Rp7,5 t r iliu n d a la m AP BN - P 2 0 10 . D a la m t a h u n - t a h u n s e b e lu m n ya , P e m e r in t a h t id a k m en galokasikan an ggaran un tuk pin jam an kepada PT PLN Persero. Pin jam an in i m er u p akan p in jam an lu n ak d en gan m asa p en gem balian an tar a 10 sam p ai d en ga n 15 t a h u n d en ga n m a s a t en gga n g m a ks im a l 5 t a h u n , jika d ib a ya r ka n s eca r a am ortisasi. Selain itu, tin gkat suku bun ga yan g diken akan atas pin jam an in i juga ren dah gun a m em pertim ban gkan pem en uh an cov en an t utan g-utan g PT PLN Persero. Ren can a pem berian pin jam an tersebut akan digun akan PT PLN Persero un tuk m en utup fin an cin g gap PT PLN Per ser o sebagai akibat d ar i pen gad aan d an pen ggan tian tr afo, pen gu atan in stalasi tran sm isi dan distribusi serta in vestasi lain n ya. Un tuk pen yaluran n ya, Pem erin tah m em berikan pen ugasan kepada Badan Layan an Um um Pusat In vestasi Pem erin tah BLU PIP un tuk m elaksan akan pem berian pin jam an den gan pen erbitan Peraturan Presiden . Pem berian pin jam an kepada PT PLN Persero juga m en gikuti keten tuan dalam Peraturan Pem erin tah Nom or 1 Tahun 20 0 8 ten tan g In vestasi Pem erin tah. 6 .2 .2 .2 Pe m bia ya a n U ta n g Ut an g m er u p akan in st r u m en p em biayaan yan g h am p ir selalu d igu n akan oleh ber bagai n egara di dun ia un tuk m en utup defisit pem biayaan n ya. H al in i disebabkan karen a sum ber in i relatif tersedia baik dalam ben tuk pin jam an m aupun surat berharga. Pin jam an tersebut dapat diberikan oleh lem baga pem beri pin jam an sebagai peran tara in term ediaries seperti Ban k Dun ia atau ban k pem ban gun an kawasan m isaln ya Asian Dev elopm en t Ban k un tuk ka wa sa n Asia P a sifik, A f r ica n Dev elop m en t Ba n k u n t u k ka wa sa n Afr ika , Eu r op ea n Dev elopm en t Ban k un tuk kawasan Eropa, atau In ter Am erican Dev elopm en t Ban k un tuk kawasan Am er ika Selatan , m au p u n d iber ikan oleh n egar a atau lem baga keu an gan yan g m ewakili sebuah n egara. Di n egara-n egara yan g telah m aju in dustri keuan gan dan pasar m od a ln ya , p em b ia ya a n u t a n g leb ih b a n ya k b er su m b er d a r i p a sa r a t a u in vest or p a sa r keuan gan m elalui pen erbitan surat berharga. Pem er in t a h I n d on esia m en ggu n a ka n d u a in st r u m en u t a n g t er seb u t d a la m m em en u h i pem biayaan n ya baik in strum en pin jam an m aupun in strum en surat berharga. Secara bruto pem biayaan utan g m en in gkat dari Rp76,5 triliun pada tahun 20 0 5 m en jadi Rp249,8 triliun pada tahun 20 10 atau m en in gkat lebih dari 3 kali. Seirin g den gan pen in gkatan pem biayaan u t an g¸ p en ar ikan p in jam an ju ga m en galam i ken aikan d ar i t ah u n ke t ah u n . Pen ar ikan Bab VI VI-17 Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal N ota Keuangan dan R APBN 20 11 pin jam an pada tahun 20 0 5 sebesar Rp29,1 triliun m en in gkat m en jadi Rp70 ,8 triliun pada t a h u n 2 0 10 u n t u k m e m a n fa a t k a n p in ja m a n p r o gr a m d a la m m e m e n u h i k e b u t u h a n pem biayaan u tan g tu n ai. H al in i dilaku kan kar en a pen ggu n aan dan a pin jam an pr ogr am tid ak ter ikat pad a kegiatan ter ten tu atau lebih fleksibel, seh in gga pem an faatan n ya akan lebih optim al sesuai den gan kebutuh an belan ja Pem er in tah . Nam un dem ikian , ken aikan pen arikan pin jam an in i tidak seban din g den gan m en in gkatn ya pen erbitan SBN. Pen erbitan SBN pada tahun 20 10 m en in gkat lebih dari 4 kali lipat diban din gkan tahun 20 0 5, yaitu dari Rp 47,4 tr iliu n ke Rp 178 ,0 tr iliu n . Pen in gkatan yan g cu ku p besar ter sebu t lebih ban yak dipen uhi m elalui pen erbitan SBN dom estik, hal in i dilakukan karen a un tuk m en in gkatkan likuiditas dan kedalam an pasar dalam n egeri serta un tuk m en guran gi risiko perubahan m ata uan g. Perkem ban gan pem biayaan utan g tahun 20 0 5-20 10 dapat dilihat pada Gra fik.VI.8 .

A. P e n e rb ita n S B N n e to

Sep a n ja n g p er iod e 2 0 0 5– 2 0 0 9 , p er kem b a n ga n r ea lisa si p em b ia ya a n kh u su sn ya ya n g b er su m b er d a r i p en er b it a n SBN cen d er u n g sem a kin m en in gka t . Fa kt or u t a m a ya n g ber kon t r ibu si bagi p en in gkat an p en er bit an SBN in i ad alah i ad an ya kebijakan u n t u k m e m p r io r it a s k a n p e n d a n a a n d a r i s u m b e r p e m b ia ya a n d o m e s t ik d a n m e n gu r a n gi ketergan tun gan pada sum ber pem biayaan luar n egeri, ii adan ya kebutuh an pem biayaan kem bali dan reprofilin g utan g. Dalam upaya m em en uhi target pem biayaan yan g terus m en in gkat tersebut, pen erbitan SBN m en gh ad ap i ber bagai tan tan gan yan g cu ku p ber at m en gin gat kon d isi p asar SBN m asih perlu un tuk terus dikem ban gkan dan m asih cukup ren tan apabila terjadi krisis. Pada tah un 20 0 5, target pen erbitan SBN n eto dalam APBN-P ditetapkan sebesar Rp22,1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Total Utang 76,5 123,9 150,9 182,9 207,2 249,8 Penerbitan SBN 47,4 94,2 116,9 132,7 148,5 178,0 Penarikan PLN 29,1 29,7 34,1 50,2 58,7 70,8 Penarikan PDN ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 1,0 ‐ 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 tr il iu n ru p ia h GR AFIK VI.8 PER KEMBAN GAN PEMBIAYAAN U TANG TAH U N 2 0 0 5 -2 0 10 Sum be r: Ke m enterian Ke uangan Pem biay aan An ggaran dan R isiko Fiskal Bab VI N ota Keuangan dan R APBN 20 11 VI-18 triliun atau secara gross sebesar Rp43,3 triliun . Pada tahun in i kon disi pasar keuan gan kuran g m en dukun g program pen erbitan SBN akibat adan ya krisis reksa dan a. Dalam realisasin ya, pen erbitan gross SBN pada tahun 20 0 5 adalah sebesar Rp47,4 triliun yan g digun akan un tuk m em biayai defisit sebesar Rp22,6 triliun dan un tuk pem biayaan kem bali SBN jatuh tem po sebesar Rp24,8 triliun . SBN yan g diterbitkan m eliputi ON seri FR sebesar Rp22,5 triliun den gan ten or rata-rata 9,2 tahun dan ON valas sebesar Rp24,8 triliun den gan ten or rata- rata 15,0 tahun Walaupun kon disi pasar keuan gan kuran g m en dukun g, m in at in vestor un tuk berin vestasi pada SBN m asih cukup tin ggi yan g ditun jukkan oleh bid to cov er ratio sebesar 2,16 kali. Pada tahun 20 0 6 dan 20 0 7, target pen erbitan SBN n eto dalam APBN-P m en in gkat cukup sign ifikan m en jadi sebesar Rp35,8 triliun dan Rp58 ,5 triliun atau secara gross Rp90 ,5 triliun dan Rp99,3 triliun . Pen in gkatan target pen erbitan tersebut dapat dipen uh i den gan biaya yan g r elatif r en d ah kar en a ad an ya u paya pen gem ban gan in str u m en SUN d an per lu asan basis in vestor yan g didukun g kon disi pasar keuan gan yan g sudah pulih dari krisis reksadan a dan kon disi m akro ekon om i yan g stabil. H al in i terlih at dari tin ggin ya likuiditas di pasar keuan gan yan g tercerm in pada in dikator bid to cov er ratio sebesar 2,32 kali di tahun 20 0 6 dan 2,22 kali di tahun 20 0 7. Realisasi pen erbitan gross SBN pada tahun 20 0 6 adalah sebesar Rp94,2 triliun yan g terdiri dari ON seri FR sebesar Rp42,6 triliun den gan ten or rata-rata 11,6 tah un dan ON valas sebesar Rp20 ,0 tr iliun den gan ten or r ata-r ata 20 ,3 tah un yan g digun akan un tuk m em biayai defisit sebesar Rp36,0 triliun dan pem biayaan kem bali SBN jatuh tem po sebesar Rp58 ,3 triliun . Sedan gkan pada tahun 20 0 7, realisasi pen erbitan gross SBN adalah sebesar Rp116,9 triliun yan g terdiri dari ON seri FR sebesar Rp71,7 triliun den gan ten or 14,1 tahun , ON seri SPN sebesar Rp4,2 triliun den gan ten or rata-rata 1,0 tahun , ON seri ZCB sebesar Rp10 ,5 triliun den gan ten or rata-rata 2 tahun dan ON valas sebesar Rp13,6 tr iliu n den gan ten or 30 tah u n yan g digu n akan u n tu k m em biayai defisit sebesar Rp57, 2 triliun dan pem biayaan kem bali SBN jatuh tem po sebesar Rp59,7 triliun . Pada paruh kedua tahun 20 0 7, pasar keuan gan global digun can g oleh krisis keuan gan yan g dipicu oleh krisis subprim e m ortgage di Am erika, n am un dam pak dari krisis global in i belum secara sign ifikan m em pen garuhi pasar SBN dalam n egeri. Pada tahun 20 0 8 , target pen erbitan SBN n eto dalam APBN-P m en in gkat m en jadi sebesar Rp117,8 tr iliu n atau secar a gr oss sebesar Rp157,0 tr iliu n . Pada tah u n in i, dam pak kr isis subp rim e m orgage yan g m elan da Am erika Serikat m ulai dirasakan oleh pasar keuan gan -10 0 ,0 -50 ,0 0 ,0 50 ,0 10 0 ,0 150 ,0 20 0 ,0 20 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 10 SBN neto Penerbitan Pokok Jatuh Tempo Sum b e r: Ke m en terianKe uangan GRAFIK VI.9 REALISASI PEMBIAYAAN MELALUI PEN ER BITAN SBN tri l i u n ru p i a h APBN - P 2 0 10