Analisis Tingkat Pengembalian Pasar Rm dan Tingkat Pengembalian Bebas Risiko Rf
75
perhitungan tingkat pengembalian pasar Rm dari data Indeks Jakarta Islamic Index JII sepanjang tahun 2010-2014.
Gambar 4.1 Grafik Data Return Pasar Jakarta Islamic Index JII
Tahun 2010-2014
Sumber: Hasil olahan data Dari grafik data return pasar Jakarta Islamic Index JII diatas dapat
dilihat bahwa nilai terendah atau minimum adalah –0,10394 pada bulan Januari tahun 2011. Sedangkan nilai tertinggi atau maksimum adalah 0,111294 dari nilai
tersebut dapat dilihat nilai tertinggi untuk return JII Rm pada bulan September tahun 2010. Setelah diperoleh nilai return JII sepanjang tahun 2010-2014, langkah
selanjutnya adalah mencari nilai expected return Indeks JII ERm. Nilai expected return Indeks JII digunakan untuk melihat tingkat pengembalian pasar
return yang diharapkan bagi investor. Berdasarkan hasil perhitungan tabel
76
return JII diatas dan telah dilakukan pengolahan data melalui SPSS 22 antara tingkat pengembalian pasar Rm dengan tingkat pengembalian saham sampel JII
maka dihasilkan nilai expected return pasar JII ERm sebesar 0,0089778 0,89. Hasil pengolahan data dapat dilihat dalam output berikut:
Tabel 4.3 Output expected return pasar JII
Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation
N AALI
.0070750 .09304338
55 rm_jii
.0089778 .04327850
55
Sumber: Hasil olahan data
Gambar 4.2 Grafik Data Return Pasar LQ45 Tahun 2010-2014
Sumber: Hasil olahan data Dari gambar 4.2 return pasar Indeks LQ45 menunjukkan bahwah nilai
terendah atau minimum adalah -0,09606 pada bulan September tahun 2011.
77
Sedangkan nilai tertinggi maksimum adalah 0,12148, dari nilai tersebut dapat dilihat nilai tertinggi untuk return Indeks LQ45 Rm pada bulan Mei tahun 2010.
Dan nilai expected return pasar LQ45 ERm sebesar 0,01092 1,09. Hasil pengolahan data dapat dilihar dalam output berikut:
Tabel 4.4 Output expected return pasar LQ45
Descriptive Statistics
Mean Std. Deviation
N ADRO
-.0009929 .11207247
55 rm_lq45
.0109201 .04922673
55
Sumber: Hasil olahan data Pada table 4.3 dan 4.4 diatas terlihat bahwa nilai expected return pasar
Jakarta Islamic Index JII dan Indeks LQ45 menurut hasil pengolahan data ditas menunjukkan nilai positif. Pasar modal dalam Jakarta Islamic Index JII dapat
memberikan tingkat pengembalian return bagi investor sebesar 0,89 sedangkan Indeks LQ45 sebesar 1,09. Sebaliknya apabila expected return pasar
bernilai negative maka pasar modal akan memberikan tingkat risiko bagi para investor. Tingkat pengembalian bebas risiko dalam pembentukan portofolio dapat
menggunakan nilai SBI untuk konvensional atau nilai SBIS untuk investasi berbasis syariah.