Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa kenaikan investasi direspon positif dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang hanya oleh
jumlah uang beredar. Respon negatif pada jangka menegah dan panjang adalah oleh pengeluaran pemerintah, investasi itu sendiri, kurs dan inflasi. Sedangkan
pajak, suku bunga kredit dan produk domestik bruto merespon negatif dalam jangka pendek dan merespon positif dalam jangka menengah dan panjang.
4.5.7. Response Function of KURS
Berdasarkan hasil penelitian yang ditunjukkan pada Tabel 4.30 diperoleh hasil bahwa dalam jangka pendek kuartal 1 satu standar deviasi dari KURS
sebesar 0.020 di atas rata-rata, direspon positif oleh GOV 0.005, JUB 0.001 dan SBK 0,0009. Kemudian direspon negatif oleh PDB -0.009, INV -0,004
dan TAX -0,002 sedangkan variable INF tidak merespon.
Tabel 4.30. Impulse Response Function KURS
Response of LOGKURS: Period LOGTAX LOGGOV
SBK LOGJUB LOGPDB LOGINV LOGKURS
INF 1
-0.002003 0.004806 0.000977 0.001132 -0.009013 -0.000371 0.020016 0.000000
2 -0.000894 0.008743 0.003232 0.001257 -0.006677 0.001846 0.011632 -0.002892
3 -0.002691 0.004656 0.002965 0.000612 -0.003486 0.000358 0.006385 -0.004310
4 -0.002619 0.002468 0.003199 0.001364 -0.003259 -0.000995 0.002465 -0.005087
19 8.57006 9.58005 -5.37006 -3.67005 -2.77005 0.000167 0.000127 -1.40005
20 -4.26006 5.53005 1.23005 -1.12005 -3.54005 8.04005
6.00005 -5.81005
21 -1.14005 2.15005 2.18005 6.84006 -3.41005 1.40005
9.29006 -7.66005
22 -1.38005 -3.03006 2.46005 1.74005 -2.74005 -2.93005
-2.37005 -7.64005
23 -1.28005 -1.80005 2.29005 2.16005 -1.85005 -5.17005
-4.07005 -6.46005
60 2.38006 -1.54006 1.50006 2.39006 3.68006 -3.53007
-8.13007 -4.62007
Sumber : Lampiran-7
Dalam jangka menengah kuartal 20, dimana satu standar deviasi dari KURS sebesar 6.000 diatas rata-rata direspon positif oleh INV 8,040, GOV
5.530 dan SBK 1,230. Kemudian direspon negatif oleh INF -5.810, TAX - 4,260, PDB -3.540 dan JUB -1.120.
Universita Sumatera Utara
Dalam jangka panjang kuartal 60 satu standar deviasi dari KURS sebesar -8.130 dibawah rata-rata, direspon positif oleh PDB 3.680, JUB 2,390, TAX
2.380 dan SBK 1,500. Kemudian direspon negatif oleh KURS -8,130, INF - 4.620, INV -3.530 dan GOV -1.540.
Berdasarkan hasil respon satu standar deviasi dari KURS disimpulkan bahwa adanya perubahan pengaruh dari setiap standar deviasi masing-masing
variabel yang semula positif menjadi negatif dan sebaliknya, baik dalam jangka pendek, jangka menengah maupun dalam jangka panjang. Hasil tersebut
menunjukan adanya respon yang berbeda dari stabilitas ekonomi makro yang berasal dari KURS, baik respon positif maupun respon negatif.
Sumber : Lampiran-7
Gambar 4.16. Respon Variabel KURS Terhadap Variabel Lain
Berdasarkan Gambar 4.2 di atas diketahui bahwa perubahan terhadap satu strandar deviasi KURS dapat direspon oleh variabel lain, baik variabel fiskal,
moneter maupun variabel makro ekonomi lainnya. Berdasarkan gambar di atas
Universita Sumatera Utara
stabilitas respon dari seluruh variabel terbentuk pada periode 10 kuartal atau jangka menengah dan jangka panjang. Stabilitas respon yang stabil disebabkan
adanya perilaku pergerakan dari KURS yang direspon oleh variabel lain hampir sama dengan pergerakan pada periode jangka pendek.
Tabel 4.31. Ringkasan Hasil Impulse Response Function KURS
No Variabel
Jangka Pendek Jangka Menengah
Jangka Panjang
1 TAX
- -
+
2 GOV
+ +
-
3 SBK
+ +
+
4 JUB
+ -
+
5 PDB
- -
+
6 INV
- +
-
7 KURS
+ +
-
8 INF
+ -
-
Sumber : Tabel 4.30
Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa kenaikan kurs direspon positif dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang hanya oleh suku bunga
kredit. Sedangkan respon negatif dalam jangka pendek, menegah dan panjang tidak ada karena respon variabel-variabel lain berubah dari positif ke negatif dan
sebaliknya baik dalam jangka pendek menengah dan panjang.
4.5.8. Response Function of INF
