b. Pengaruh Free Cash Flow terhadap Cash Dividend
Hasil pengujian variabel Free Cash Flow terhadap Cash Dividend menggunakan
uji t, diperoleh t
tabel
1,98609 lebih besar dari t
hitung
0,268 dengan tingkat signifikansi 0,789 lebih besar dari
= 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Free Cash Flow tidak berpengaruh siginifikan terhadap Cash Dividend. Hal ini
mengindentifikasikan bahwa besar kecilnya arus kas bebas tidak mempengaruhi tinggi rendahnya
Cash Dividend.
c. Pengaruh Investment Opportunity Set terhadap Cash Dividend
Hasil pengujian variabel Investment Opportunity Set terhadap Cash Dividend
menggunakan uji t, diperoleh nilai t
hitung
0,350 lebih kecil dari t
tabel
1,98609 dengan tingkat siginifikansi sebesar 0,727 yang lebih dari
= 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel
Investment Opportunity Set tidak berpengaruh signifikan terhadap
Cash Dividend. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian Mariah 2012 dan Suharli 2007. Hal ini mengindikasikan bahwa tingkat
peredaran jumlah saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia tidak mempengaruhi besar kecilnya
Cash Dividend.
d. Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow dan Investment Opportunity Set terhadap
Cash Dividend dengan Likuiditas sebagai Variabel Moderating
Setelah pengujian hipotesis pertama dilakukan, maka dilakukan pengujian kembali menggunakan variabel moderating yakni Likuiditas. Pengujian Hipotesis
kedua ini, diperoleh nilai Log_CD_Y sebesar -0,036 dengan nilai signifikansi
Universita Sumatera Utara
sebesar 0,034. Hal ini menunjukkan bahwa variabel Likuiditas dapat digunakan sebagai variabel moderating karena memberikan hasil yang signifikan pada
= 0,05 dalam mempengaruhi Profitabilitas, Free Cash Flow dan Investment Opportunity set, tetapi dari ketiga variabel independen Profitabilitas dan
Invesment Opportunity Set yang dapat mempengaruhi Cash dividend perusahaan. Penelitian ini konsisten dengan penelitian Suharli 2007 yang menyatakan bahwa
profitabilitas berpengaruh terhadap kebijakan dividen tunai perusahaan dengan likuiditas sebagai variabel moderating.
Universita Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1 Kesimpulan
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah Profitabilitas,
Free Cash Flow, dan Investment Opportunity Set berpengaruh terhadap
Cash Dividend baik secara simultan maupun parsial, dan apakah Likuiditas dapat memoderasikan Profitabilitas
, Free Cash Flow dan Investment Opportunity Set dan Cash Dividen. Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan
bahwa: 1. Profitabilitas,
Free Cash Flow dan Investment Opportunity Set secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Cash Dividend pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta 2008 - 2011
. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Suharli 2007 yang
mengindikasikan bahwa Profitabilitas, dan Kesempatan Investasi Set secara simultan berpengaruh positif terhadap Kebijakan Dividen tunai.
2. Secara parsial Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap Cash
Dividend yang berarti bahwa semakin besar profitabilitas yang diperoleh perusahaan maka semakin tinggi
cash dividend yang akan dibagikan kepada pemegang saham sedangkan
Free Cash Flow dan Investment Opportunity set tidak berpengaruh signifikan terhadap
Cash Dividend karena jika cash dividend meningkat, makin sedikit dana yang tersedia untuk reinvestasi,
sehingga tingkat pertumbuhan yang diharapkan akan rendah untuk masa
Universita Sumatera Utara
Kategori