BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
6.1 Kesimpulan
Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah Profitabilitas,
Free Cash Flow, dan Investment Opportunity Set berpengaruh terhadap
Cash Dividend baik secara simultan maupun parsial, dan apakah Likuiditas dapat memoderasikan Profitabilitas
, Free Cash Flow dan Investment Opportunity Set dan Cash Dividen. Dari hasil penelitian ini dapat disimpulkan
bahwa: 1. Profitabilitas,
Free Cash Flow dan Investment Opportunity Set secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap
Cash Dividend pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta 2008 - 2011
. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Suharli 2007 yang
mengindikasikan bahwa Profitabilitas, dan Kesempatan Investasi Set secara simultan berpengaruh positif terhadap Kebijakan Dividen tunai.
2. Secara parsial Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap Cash
Dividend yang berarti bahwa semakin besar profitabilitas yang diperoleh perusahaan maka semakin tinggi
cash dividend yang akan dibagikan kepada pemegang saham sedangkan
Free Cash Flow dan Investment Opportunity set tidak berpengaruh signifikan terhadap
Cash Dividend karena jika cash dividend meningkat, makin sedikit dana yang tersedia untuk reinvestasi,
sehingga tingkat pertumbuhan yang diharapkan akan rendah untuk masa
Universita Sumatera Utara
mendatang . Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh
Suharli 2007, Satmoko 2009 menyimpulkan bahwa secara parsial profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap dividen kas.
3.
Likuiditas dapat digunakan sebagai variabel moderating karena memberikan hasil yang signifikan dalam mempengaruhi profitabilitas,
free cash flow dan investment opportunity set tetapi dari ketiga variabel tersebut hanya
profitabilitas yang dapat mempengaruhi cash dividend dengan likuiditas
sebagai variabel moderating hal ini berarti bahwa perusahaan yang membukukan keuntungan lebih tinggi profitabilitas tinggi, ditambah
likuiditas yang lebih baik, maka semakin besar jumlah cash dividend yang
dibagikan, sedangkan jika ada ketidakpastian yang besar dalam ramalan free
cash flow dan investment opportunity set maka yang terbaik adalah bersikap konservatif dan menetapkan
cash dividend masa berjalan yang rendah. Hasil penelitian ini mendukung penelitian yang dilakukan oleh Suharli 2007
menemukan bahwa kebijakan jumlah dividen perusahaan dipengaruhi oleh profitabilitas dan diperkuat oleh likuditas perusahaan sedangkan
investment
opportunity set tidak terpengaruh. 6.2.
Keterbatasan Penelitian
Peneliti menyadari adanya beberapa keterbatasan dalam penelitian yang dilakukan. Keterbatasan keterbatasan tersebut diharapkan dapat menjadi bahan
untuk penelitian lebih lanjut. Beberapa keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Universita Sumatera Utara
1. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling dengan menggunakan beberapa kriteria yang ditetapkan. Hal ini menyebabkan hasil penelitian kurang mencerminkan kondisi keseluruhan dari
populasi yang diteliti. 2. Periode analisis relatif pendek yaitu hanya empat tahun tahun 2008 sampai
dengan 2011.
3. Variabel independen yang digunakan hanya 4 yaitu Profitabilitas diproksikan
pada ROI, Free Cash Flow, Investment Opportunity Set diproksikan pada
MVEBVE dan variabel moderating Likuiditas diproksikan pada Current
ratio. Hal ini dapat dilihat dengan kecilnya nilai
adjusted R
2
yang hanya sebesar 21,2. Kecilnya nilai
adjusted R
2
menunjukkan masih adanya variabel independen lainnya yang dapat mempengaruhi
Cash Dividend.
6.3. Saran
Terkait temuan analisis penelitian diatas, dapatlah dikemukakan saran sebagai berikut :
1. Penelitian selanjutnya dapat menggunakan metode acak seperti Cluster
sampling untuk pengambilan sampel penelitian untuk memperoleh sampel yang mampu mencerminkan keseluruhan populasi dan lebih obyektif.
2. Peneliti selanjutnya dapat melakukan penelitian dengan jangka waktu yang lebih panjang untuk memperoleh simpulan yang lebih teruji dengan periode 5
– 6 tahun.
Universita Sumatera Utara
Kategori