V. SPESIFIKASI MODEL DAN HUBUNGAN CONTEMPORANEOUS
5.1 Pengujian Asumsi Time Series
5.1.1 Uji Stasioneritas
Uji Stasioneritas merupakan uji awal untuk setiap data time series yang masuk dalam model dalam penelitian. Stasioneritas menentukan metode analisis
yang akan digunakan, apakah menggunakan model VAR atau VEC. Pengujian stasioneritas tiap variabel dalam penelitian ini menggunakan Augmented Dickey
Fuller ADF test dengan taraf nyata 5. Hasil pengujian unit root pada level
hingga first difference ditampilkan pada Tabel 4. Hipotesis nol dalam pengujian adalah ada unit root atau variabel tidak stasioner. Kriteria keputusannya yaitu jika
nilai t-ADF lebih negatif dari nilai kritis MacKinnon maka variabel yang diuji stasioner.
Tabel 4 Hasil Uji Unit Root Variabel
Nilai ADF Nilai Kritis
MacKinnon 5 PDB
Level -1,6869
-3,41 First Difference
-6,9732 -3,41
RER Level
-2,2116 -3,41
First Difference -6,0980
-3,41 RMB
Level -2,4069
-3.41 First Difference
-6,7632 -3,41
SBI Level
-4,7225 -3,41
First Difference -5,3045
-3,41 TBILL
Level -3,1081
-3,41 First Difference
-3,5302 -3,41
POIL Level
-2,8429 -3,41
First Difference -9,7689
-3,41 Keterangan: = signifikan pada taraf 5
Berdasarkan ADF test, level suku bunga domestik SBI memiliki nilai ADF yang lebih negatif dari nilai kritis MacKinnon pada taraf nyata 5. Oleh karena
itu, hipotesis nol bagi suku hunga domestik dapat ditolak, artinya berdasarkan ADF-test
, suku bunga domestik stasioner dalam level. Tabel 4 menunjukkan bahwa sebagian besar variabel tidak stasioner dalam
level. Hasil uji stasioneritas pada variabel Produk Domestik Bruto PDB, Real Exchange Rate
RER, Real Money Balance RMB, suku bunga Amerika Serikat
TBILL dan harga minyak dunia POIL menunjukkan bahwa hipotesis nol yaitu masing-masing variabel tidak stasioner ternyata tidak dapat ditolak. Artinya
kelima variabel tersebut tidak stasioner pada level. Untuk menghindari hasil yang spurious
maka kelima variabel yang tidak stasioner ini di-difference-kan. Pada first difference
terlihat bahwa nilai ADF kelima variabel ini lebih negatif dari nilai kritis MacKinnon. Oleh karena itu PDB, RER, RMB, TBILL dan POIL stasioner
pada first difference.
5.1.2 Penentuan Lag Optimal
Setelah diketahui stasioneritas setiap variabel maka langkah selanjutnya adalah menentukan lag optimal dari model VAR yang membuat model tersebut
stabil berdasarkan kriteria informasi. AIC, HQ dan SC sama-sama menyarankan panjang lag optimal 4. Atas dasar informasi ini maka dipilih lag optimal 4.
Stabilitas model dengan lag 4 ini ditunjukkan dengan CUSUM pada level signifikansi 1 dari tiap persamaan yang masih berada dalam rentang batas atas
dan batas bawah Gambar 18.
Sumber: Hasil pengolahan Gambar 18 Uji Stabilitas dari VAR 4 dengan CUSUM
Untuk menentukan lag difference yang akan digunakan dalam VECM maka panjang lag optimal dari VAR4 yang sudah teruji kestabilannya tersebut
dikurangi satu. Oleh karena itu, dalam model VEC akan digunakan panjang lag 3. Untuk memperkuat pilihan lag ini, maka dalam sistem VECM juga dilakukan
pemilihan panjang lag optimal menggunakan kriteria informasi dan diperoleh hasil bahwa FPE dan HQ sama-sama menyarankan panjang lag optimal 3.
5.1.3 Uji Kointegrasi
Uji kointegrasi dilakukan untuk menemukan kemungkinan variabel yang tidak stasioner dalam level dari hasil pengujian unit root apakah memiliki
hubungan jangka panjang. Dalam penelitian ini, uji kointegrasi dilakukan dengan Saikkonen Lütkepohl-test
. Tabel 5 Uji Kointegrasi dengan Saikkonen Lütkepohl-test
r0 LR
p-value 90
95 99
115,97 0,0002
86,64 90,95
99,40 1
59,54 0,1624
62,45 66,13
73,42 2
36,00 0,3145
42,25 45,32
51,45 3
21,70 0,2836
26,07 28,52
33,50 4
5,67 0,8086
13,88 15,76
19,71 5
0,11 0,9922
5,47 6,79
9,73 Sumber: Hasil pengolahan
Dari Tabel 5 diperoleh bahwa tidak ada cukup bukti untuk menolak bahwa H0 : r=1 dengan p-value sebesar 0,1624. Artinya ditemukan rank kointegrasi
sebanyak 1.
5.1.4 Uji Stabilitas Model VEC
Berdasarkan panjang lag optimal sebanyak 3 dan kehadiran 1 rank kointegrasi maka dibangun model VEC.
Sumber: Hasil pengolahan Gambar 19 Uji stabilitas VECM 3 dan rank kointegrasi 1 dengan recursive
eigenvalue
VECM yang dibangun tersebut diuji kelayakannya dengan pengujian
stabilitas model. Gambar 19 menunjukkan uji stabilitas VECM menggunakan recursive eigen value
. Berdasarkan recursive eigenvalue dibuktikan bahwa VECM yang dibangun
adalah stabil. Selain itu, uji stabilitas model juga dilakukan dengan menggunakan tau_t statistics
. Gambar 20 menyajikan hasil uji stabilitas untuk eigenvalue 1 menggunakan tau_t statistics dan kembali dibuktikan bahwa VECM yang
dibangun memenuhi kondisi stabilitas dimana nilai tau_t statistics masih berada dibawah nilai kritis.
Sumber: Hasil pengolahan Gambar 20 Uji Stabilitas Model VEC3 dengan 1 rank kointegrasi menggunakan
tau_t statistics
5.2 Model VEC
Setelah diketahui bahwa model VEC yang dibangun stabil, maka langkah selanjutnya adalah menyusun model VEC business cycle Indonesia dengan
spesifikasi sebagai berikut:
= −0,099
−0,389 −0,116
−14,004 0,732
0,207
[1,000 0,403
−0,743 0,028 −0,042 0,023] − 1
− 1 − 1
− 1 − 1
− 1 +
−0,541 −0,053 −0,059 0,001
−0,008 −0,005 0,035
0,343 −0,820 −0,007
0,025 −0,075
0,821 0,081
−0,781 −0,006 0,011
−0,031 −40,792 10,307 −7,545 −0,069 −0,113
2,795 0,716
0,517 −1,922 −0,017
0,570 0,096
−0,870 −0,195 −0,034 −0,000 −0,046 0,040
− 1 − 1
− 1 − 1
− 1 − 1
+
−0,645 −0,126 −0,088 −0,001 −0,005 −0,006 0,601
0,136 −0,277 −0,009
0,076 −0,065
0,224 0,031
−0,412 −0,007 −0,010 −0,004 −29,532 13,541 −11,423 −0,347
0,162 1,712
2,756 −0,119 −1,334 −0,041
0,176 −0,399
0,332 −0,563
0,265 −0,013
0,015 −0,396
− 2 − 2
− 2 − 2
− 2 − 2
+
−0,673 −0,107 0,055
−0,000 0,006
−0,024 −0,584 0,205
−0,253 0,016
−0,076 0,069
−0,194 0,077 −0,332
0,001 0,036
−0,038 −1,822 10,075 −22,824
0,082 −0,573
2,493 0,047
−0,103 1,814
0,001 0,050
0,245 −0,440 0,024
0,534 −0,008
0,094 −0,078
− 3 − 3
− 3 − 3
− 3 − 3
+
0,003 −0,005
0,085 0,090
0,016 0,044
−1,657 2,260 0,339
−0,169 −0,030 −0,094
0,473 1,681
0,505 60,955
−3,172 −0,857
−0,000 −0,000
0,001 0,005
0,003 −0,002
� ℎ 98
ℎ � +
1 2
3 4
5 6
dimana:
= produk domestik bruto = kurs riil
= permintaan uang riil = suku bunga domestik
= suku bunga Amerika Serikat = harga minyak dunia
ℎ 98 = dummy krisis 1998
ℎ = dummy net impor
= konstanta = trend waktu linier
Kategori