commit to user
13
2006 .
Perbedaan mendasar antara pasar uang dan pasar modal adalah jangka waktunya, dimana pasar uang biasanya mempertemukan
permintaan dan penawaran jangka pendek, biasanya kurang dari 1 tahun Sunariyah 2006:11 Olugunde et al, 2006.
a. Macam-Macam Pasar Modal
Aktivitas pasar modal secara umum dapat dibagi menjadi 2 yaitu pasar perdana primary market dan pasar sekunder
secondary market Olugunde et al, 2006. Penjualan saham termasuk sekuritas lainnya kepada masyarakat umumnya dilakukan
melalui 2 mekanisme pasar yaitu pasar perdana dan pasar sekunder Sunariyah 2006:12.
1 Pasar Perdana.
Menurut Paker 1987 dalam Sunariyah 2006:13 pasar perdana adalah tempat penawaran saham dari
perusahaan yang menerbitkan saham emiten kepada pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak sebelum
saham tersebut diperdagangkan di pasar sekunder. Saham adalah surat berharga sebagai bukti pemilikan individu
maupun institusi dalam suatu perusahaan Bursa Efek Indonesia 2010:46. Ketika suatu sekuritas pertama kali
ditawarkan ke publik maka instrumen tersebut aman dijual
commit to user
14
di pasar perdana Haugen 2001:20. Pasar perdana adalah pasar finansial dimana sekuritas yang baru dilepas di pasar
seperti saham dan obligasi ditawarkan kepada publik oleh institusi pemerintah Mishkin 2004:26. Pasar perdana
berperan penting dalam pelepasan perdana sekuritas Olugunde et al, 2006. Pengertian tersebut menunjukkan,
bahwa pasar perdana merupakan pasar modal yang memperdagangkan saham-saham atau sekuritas lainnya
untuk dijual pertama kalinya penawaran umum sebelum saham tersebut dicatatkan di bursa.
Harga saham di pasar perdana ditentukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang akan go public
emiten sesuai dengan analisis fundamental mengenai perusahaan tersebut. Peran penjamin emisi selain
menentukan harga saham juga melakukan penjualan langsung kepada investor di pasar perdana. Perusahaan
investasi perbankan biasanya berperan penting di pasar perdana Haugen 2001:20. Aktivitas initial public offering
penawaran saham perdana dilakukan di pasar perdana. Initial public offering
IPO adalah penawaran perdana saham suatu perusahaan kepada public Jones, 2004:83.
commit to user
15
Institusi pemerintah yang mewadahi IPO Initial Public Offering
Garuda Indonesia Airlines dan PT Krakatau Steel yaitu Mandiri Sekuritas dan Danareksa
Sekuritas dapat dikatakan sebagai penjamin emisi. Penjamin emisi biasanya mempersiapkan prospectus yaitu
brosur yang
berisi informasi
mengenai keadaan
fundamental suatu perusahaan untuk kemudian dianalisis oleh investor potensial Haugen 2001:20 dan Jones,
2004:85.
2 Pasar Sekunder.
Pasar sekunder adalah tempat perdagangan sekuritas contohnya saham setelah melewati masa
penawaran perdana. Pasar sekunder berguna bagi investor untuk mengubah instrumen financial mereka saham
menjadi bentuk yang lebih likuid yaitu uang Olugunde et al, 2006. Harga saham di pasar sekunder ditentukan oleh
kekuatan permintaan dan penawaran antara pembeli dan penjual Sunariyah 2006:13.
Besarnya permintaan
dan penawaran
ini dipengaruhi oleh beberapa faktor : a faktor internal
perusahaan yang berhubungan dengan kebijakan internal
commit to user
16
pada suatu perusahaan beserta kinerja yang dicapai. Hal ini berkaitan dengan hal-hal yang seharusnya dapat
dikendalikan oleh manajemen. b faktor eksternal perusahaan, yaitu hal-hal diluar kemampuan perusahaan
atau diluar kemampuan manajemen untuk mengendalikan. Dari sudut pandang investor, keberadaan pasar
sekunder akan menjamin likuiditas sekuritas yang memang sifatnya negotiable, artinya sekuritas itu dapat
diperjualbelikan oleh investor sesuai dengan keinginannya. Dari sudut pandang badan usaha yang
membutuhkan dana jangka panjang, keberadaan pasar sekunder merupakan wadah berkumpulnya dana dari
investor perorangan ataupun lembaga, sehingga pasar sekunder ini dapat menjadi alternatif pembiayaan. Harga
saham yang terjadi di pasar sekunder adalah harga pasar saham atau kurs saham.
Pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual
dan beli
efek pihak-pihak
lain dengan
tujuan memperdagangkan efek diantara mereka disebut sebagai
bursa efek Bursa Efek Indonesia 2010:16. Efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan utang,surat berharga
commit to user
17
komersial, saham, obligasi, tanda bukti hutang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka
atas efek, dan setiap derivative dari efek UU Pasar Modal Pasal 1 angka 5. Perdagangan saham di Indonesia
dilakukan oleh suatu organisasi yang dinaungi oleh BAPEPAM Badan Pengawas Pasar Modal yaitu Bursa
Efek Indonesia BEI. BEI merupakan gabungan atau peleburan dari 2 pasar bursa sebelumnya pada tahun 2007
yaitu Bursa Efek Surabaya BES dan Bursa Efek Jakarta BEJ.
b. Indeks Harga Saham Gabungan IHSG
