39 Pajak merupakan komponen pengurang dalam cashflow. Dasar perhitungan
kriteria investasi diperoleh dari hasil cashflow. Kriteria investasi yang digunakan, yaitu NPV, IRR, Net BC, dan Payback
Period PP. Hasil kriteria investasi NPV lebih diutamakan pada penelitian ini karena nilai NPV telah mempertimbangkan nilai waktu uang dan menggunakan
dasar aliran kas secara keseluruhan dalam umur usaha untuk perhitungannya serta hasil yang diperoleh berupa nilai absolut. Kriteria investasi akan menunjukkan
layak atau tidak layak usaha untuk dijalankan dari aspek finansial.
4.4.6.1 Net Present Value
Net Present Value NPV adalah nilai sekarang dari arus pendapatan yang dihasilkan oleh penanaman investasi. Menurut Nurmalina et al. 2009 NPV
merupakan selisih antara total present value manfaat dengan total present value biaya selama umur usaha. Nilai yang dihasilkan oleh perhitungan NPV berupa
satuan mata uang Rp. Rumus yang digunakan dalam perhitungan NPV adalah sebagai berikut:
Keterangan: B
t
= Benefit atau penerimaan yang diperoleh pada tahun ke-t C
t
= Cost atau biaya yang dikeluarkan pada tahun ke-t i
= Tingkat suku bunga t
= tahun ke- n
= umur usaha Kriteria kelayakan investasi berdasarkan NPV, yaitu:
NPV 0, artinya suatu usaha sudah dinyatakan menguntungkan dan layak
untuk dilaksanankan.
NPV 0, artinya usaha tidak menghasilkan manfaat sebesar biaya yang digunakan yang artinya bahwa usaha merugikan dan tidak layak untuk
dilaksanakan.
40
NPV = 0, artinya usaha mampu mengembalikan sebesar biaya yang dikeluarkan yang artinya usaha tidak untung maupun rugi.
Namun, pada penelitian ini perhitungan NPV tidak dilakukan secara manual. Perhitungan NPV dilakukan dengan menggunakan formula yang telah
tersedia pada software Microsoft Excel 2010.
4.4.6.2 Net Benefit Cost Ratio
Net Benefit Cost Ratio Net BC ratio merupakan perbandingan present value dari net benefit yang bernilai positif dengan present value dari net benefit
yang bernilai negatif Nurmalina et al., 2010. Net BC ratio menunjukkan tingkat tambahan manfaat pada setiap tambahan biaya sebesar satu rupiah. Usaha layak
untuk dilaksanakan jika nilai Net BC ratio lebih dari satu. Secara matematis Net Benefit Cost Ratio dapat
dirumuskan sebagai berikut:
Keterangan: B
t
= Manfaat benefit yang diperoleh pada tahun ke-t C
t
= Biaya cost yang dikeluarkan pada tahun ke-t i = Tingkat suku bunga
t = tahun ke- Kriteria kelayakan investasi berdasarkan Net BC ratio, yaitu:
Net BC ratio 1, artinya usaha menguntungkan sehingga usaha layak untuk
dilaksanakan.
Net BC ratio 1, artinya usaha merugikan sehingga usaha tidak layak untuk dilaksanakan.
Net BC ratio = 1, artinya usaha tidak untung maupun rugi.
Namun, pada penelitian ini perhitungan Net BC ratio tidak dilakukan secara manual. Perhitungan Net BC ratio dilakukan dengan menggunakan
formula yang telah tersedia pada software Microsoft Excel 2010.
41
4.4.6.3 Internal Rate of Return
