CASH FLOWS Reputation and Strategic Risk
RASIO KEMAMPUAN MEMBAYAR UTANG DAN LIABILITAS PERUSAHAAN
Rasio solvabilitas mengukur kemampuan Perusahaan dalam membayar hutang yang dimiliki dengan aset
atau ekuitasnya. Solvabilitas aset ditentukan dengan membandingkan jumlah aset dengan jumlah liabilitas.
Solvabilitasekuitasditentukandenganmembandingkan jumlahekuitasdenganjumlahliabilitas.
RasiolikuiditasmengukurkemampuanPerusahaandalam memenuhiliabilitaslancardenganasetlancar.Asetlancar
yang dimaksud mencakup kas dan setara kas ditambah jumlahpiutangpembiayaan,bebandibayardimuka,piutang
lain-lain-netodanasetlain-lain,sedangkanliabilitasjangka pendek yang dimaksud adalah pinjaman yang diterima
Perusahaanbesertaefekutangyangditerbitkan.
Perhitungan rasio solvabilitas aset, solvabilitas ekuitas danlikuiditasPerusahaanuntuktahun2011-2013adalah
sebagaiberikut:
DalamRpJutaan,KecualiDinyatakanLain InRpMillion,UnlessOtherwiseStated
Keterangan 2011
2012 2013
Description AsetLancar
16.586.644 25.109.472
30.228.628 CurrentAssets
Total Aset 16.889.452
25.460.457 30.994.411
Total Assets PinjamanyangDiterima
2.956.654 8.285.757
11.251.911 Borrowings
EfekUtangyangDiterbitkandan SukukMudharabah
7.804.943 9.801.571
11.362.556 DebtSecuritiesIssuedand
SukukMudharabah LiabilitasLancar
10.761.597 18.087.328
22.614.467 CurrentLiabilities
Total Liabilitas 12.468.083
20.424.690 24.972.426
Total Liabilities Ekuitas
4.421.369 5.035.767
6.021.985 Equity
Solvabilitas Aset X 1,4
1,2 1,2
Assets Solvability X Solvabilitas Ekuitas X
0,4 0,2
0,2 Equity Solvability X
Rasio Likuiditas X 1,5
1,4 1,3
Liquidity Ratio X Rasio GearingDebt-to-Equity X
2,4 3,6
3,8 GearingDebt-to-Equity Ratio X
Secaraumum,rasiosolvabilitasdanlikuiditasPerusahaan menunjukkan tren yang stabil, yang mana rasio
solvabilitas aset untuk tahun 2013, 2012 dan 2011 adalah masing-masing sebesar 1,2x; 1,2x dan 1,4x.
Solvabilitasekuitastahun2013,2012dan2011adalah masing-masingsebesar0,2x;0,2xdan0,4x.Sementara
itu,rasiolikuiditasPerusahaanuntuktahun2013,2012 dan2011adalahmasing-masingsebesar1,3x;1,4xdan
1,5x,yangberartiasetlancarPerusahaanmasihlebihdari cukupuntukmenutupiliabilitaslancar.
SOLVENCY RATIOS DEBT AND LIABILITY OF THE COMPANY
SolvencyratiosmeasuretheabilityoftheCompanytopay thedebtheldusingitsassetsorequity.Assetssolvability
isdeterminedbycomparingtotalassetstototalliabilities. Equitysolvabilityisdeterminedbycomparingtotalequity
tototalliabilities.
TheLiquidityratiomeasurestheabilityoftheCompany inmeetingthecurrentliabilitiesusingcurrentassets.The
current assets include cash and cash equivalents and inancingreceivables,prepaidexpenses,otherreceivables-
net and other assets, while short-term liabilities are borrowingsanddebtsecuritiesissued.
Calculationoftheassetssolvability,equitysolvabilityand liquidity ratios of the Company for 2011-2013 are as
follows:
Ingeneral,thesolvencyratioandliquidityratioindicates a stable trend, in which the assets solvability ratio for
2013,2012and2011wasrespectivelyat1.2x,1.2xand 1.4x. Equity solvability ratio in 2013, 2012 and 2011
wasrespectivelyat0.2x,0.2xand0.4x.Meanwhile,the Company’sliquidityratiofor2013,2012and2011was
respectively at 1.3x, 1.4x and 1.5x, which means the currentassetsoftheCompanyaremorethanenoughto
covercurrentliabilities.
Adira Finance •Laporan Tahunan 2013
358
RasioDebt-to-EquityDERPerusahaanpadatahuntahun 2013, 2012 dan 2011 adalah masing-masing sebesar
3,8x; 3,6x dan 2,4x. Kenaikan rasio DER terjadi seiring denganstrategidiversiikasipendanaanyangditerapkan
Perusahaan untuk memperoleh biaya pendanaan yang paling optimal untuk mendorong pertumbuhan usaha,
yangmanaPerusahaanmeningkatkanporsipendanaan sendiri melalui penerbitan efek utang dan pinjaman
perbankan. Namun kenaikan tersebut masih jauh di bawahbatasregulasiyangdiaturmaksimal10x.
Kenaikan pinjaman yang dilakukan Perusahaan telah disalurkan untuk aset produktif, dan Perusahaan
memastikan diperolehnya tingkat cost of funds kompetitif,sehinggahalinijustrumenambahnilaipada
Perusahaan. Untuk pengelolaan likuiditas yang sehat dan menjaga peringkatan Perusahaan dan surat utang
yang diterbitkan pada periode mendatang, Perusahaan akanmenjagarasioDERpadalevelyangsehatdengan
mempertimbangkanaspekmanajemenrisikojuga.
Lebihlanjut,Perusahaanmengelolalikuiditasnyamelalui kebijakan keuangan yang terpusat dan konsisten dan
memastikan pengelolaan keselarasan waktu antara sumberpendanaandanpiutangpembiayaan.Perusahaan
telah membentuk Komite ALCO Assets and Liability untuk memastikan strategi pengelolaan dilakukan
dengancermat.
TINGKAT KOLEKTIBILITAS PIUTANG PERUSAHAAN
Perusahaan mengklasiikasikan kolektibilitas piutang berdasarkan jumlah hari tunggakan delinquency.
Analisa umur piutang pembiayaan yang dikelola-bruto untuktahun2011-2013adalahsebagaiberikut:
DalamRpJutaan,Kecuali InRpMillion,Exceptfor
Keterangan 2011
2012 2013
Description BelumJatuhTempo
42.994.824 46.188.517
50.012.084 Current
Tunggakan1-30hari 7.920.006
8.896.391 8.437.546
1-30daysoverdue Tunggakan31-60hari
585.723 856.441
693.431 31-60daysoverdue
Tunggakan61-90hari 315.491
355.826 291.982
61-90daysoverdue Tunggakan90hari
759.528 884.033
785.482 90daysoverdue
Jumlah Kategori Tunggakan 9.580.749
10.992.689 10.208.441
Total Overdue Category JumlahPiutangPembiayaanBruto
52.575.573 57.181.206
60.220.525 TotalFinancingReceivables-Gross
JumlahTunggakan JumlahPiutangPembiayaanBruto
18,2 19,2
17,0 TotalOverdue
TotalFinancingReceivables-Gross
The Company’s Debt-to-Equity Ratio DER in 2013, 2012and2011wasrespectivelyat3.8x,3.6xand2.4x.
TheincreasedinDERratiowasinlinewiththefunding diversiication strategy that the Company applied to
obtain the optimal cost of funding to encourage the business growth, in which the Company increased its
portion of self-funding through the issuance of debt securities and bank loans. However, the increase is still
wellbelowtheregulatorylimitsthatsetamaximumof 10x.
TheincreaseindebtsbytheCompanyhasbeenchanneled toproductiveassets,andtheCompanyensuresobtaining
competitivecostoffundsrate;thus,thismatterwould addvaluetotheCompany.Inordertomanageahealthy
liquidityandmaintaintheCompany’srating,aswellas debtsecuritiesissuedinfutureperiods,theCompanywill
maintaintheratioofDERatahealthylevelbyconsidering theaspectsofriskmanagement.
Additionally,theCompanymanagesitsliquiditythrough inancialpoliciesthatcentralizedandconsistent,aswell
astoensurethemanagementoftimebetweenfunding sources and inancing receivables. The Company has
formedALCOAssetsandLiabilityCommitteetoensure managementstrategiesareperformedcautiously.
RECEIVABLES COLLECTIBILITY LEVEL OF THE COMPANY
TheCompanyclassiiesthereceivablescollectibilitybased onthenumberofoverduedelinquencydays.Theaging
analysis of managed inancing receivables -gross for 2011-2013areasfollows:
Adira Finance •2013AnnualReport
359
Jumlah tunggakan pada Piutang Pembiayaan Bruto selama tahun 2013, 2012 dan 2011 adalah masing-
masingsebesar17,0;19,2dan18,2.Padatahun 2013, terlihat bahwa jumlah piutang pembiayaan
yang tertunggak menurun baik secara jumlah maupun persentase.
Sementara itu, kualitas piutang pembiayaan konsumen jugadapatterlihatpadapiutangbermasalahNPLyang
diukurdaritunggakan90hari,yangmanaperusahaan jugamengukurkualitaspiutangberdasarkanNPLbersih.
NPLbersihPerusahaanpadatahun2013,2012dan2011 adalah masing-masing pada tingkat 1,3; 1,4 dan
1,3.
Hal ini menunjukkan upaya Perusahaan dalam mengelola kualitas aset berhasil setelah piutang yang
tertunggak sempat mengalami kenaikan pada tahun 2012. Perusahaan mampu menjaga rasio NPL dengan
menerapkanprinsipmanajemenrisikoyangpenuhkehati- hatian,yangmanapiutangbermasalahsenantiasadapat
ditekan melalui strategi-strategi yang inovatif dalam melakukan seleksi pengajuan pembiayaan yang wajar,
namuntidakmengurangikualitassertamelaluimekanisme kebijakanyangefektifdantepatdalammelakukanproses
penagihan. Dengan demikian, kualitas aset mengalami perbaikansetelahsempatterganggukarenalutuasiharga
komoditasyangterjadipadatahun2012lalu.
PEMBAHASAN LAINNYA