3.3. Variabel Penelitian
3.3.1. Pengungkapan ERM
Enterprise Risk Management adalah suatu proses pengelolaan risiko secara menyeluruh untuk mengelola ketidakpastian, meminimalisir ancaman dan
memaksimalkan peluang yang diimplementasikan dalam strategi perusahaan yang dipengaruhi manajemen perusahaan untuk mencapai tujuan perusahaan
Handayani dan Yanto, 2013. Sedangkan pengungkapan ERM merupakan penyediaan dan penyampaian informasi mengenai pengelolaan risiko perusahaan
kepada pihak-pihak yang berkepentingan untuk memenuhi kebutuhan informasi sebagai dasar pertimbangan dalam pengambilan keputusan. Pengungkapan ERM
merupakan variabel endogenus dalam penelitian ini. Semakin banyak risiko yang diungkapkan perusahaan, maka semakin besar kemampuan perusahaan untuk
meminimalisasi terjadinya risiko terebut. Semua informasi pengungkapan risiko perusahaan sangat bermanfaat dan dibutuhkan oleh para stakeholder dalam
pengambilan keputusan. Pengukuran pengungkapan ERM dalam penelitian ini menggunakan kertas
kerja COSO. Berdasarkan COSO ERM Framework, terdapat 108 item pengungkapan ERM yang mencakup delapan komponen yang saling
berhubungan, yaitu lingkungan internal, penetapan tujuan, identifikasi kejadian, penilaian risiko, respon atas risiko, kegiatan pengawasan, informasi dan
komunikasi, serta pemantauan. Informasi mengenai pengungkapan ERM yang akan diteliti, diperoleh dari laporan tahunan annual report perusahaan.
Penungkapan ERM = x 100
3.3.2. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan adalah ukuran besar kecilnya perusahaan yang dapat dilihat dari total aset, penjualan, atau kapitalisasi pasar. Ukuran perusahaan
merupakan variabel eksogenus dalam penelitian ini. Penelitian ini menggunakan total aset untuk mengukur besar kecilnya ukuran perusahaan. Total aset dipilih
karena aset relatif lebih stabil dibandingkan dengan nilai kapitalisasi pasar dan penjualan dalam mengukur ukuran perusahaan. Perusahaan yang memiliki total
aset besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah mencapai tahap kedewasaan, di mana dalam tahap ini arus kas perusahaan sudah positif dan
dianggap memiliki prospek yang baik dalam jangka waktu yang relatif stabil dan lebih mampu menghasilkan laba dibandingkan perusahaan dengan total aset yang
kecil.
Ukuran perusahaan = Log Total Aset
3.3.3. Kepemilikan Institusional