tersebut dapat disimpulkan bahwa semakin besar ukuran perusahaan, maka tingkat profitabilitasnya semakin tinggi.
2.9.3. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Tingkat Leverage
Ukuran perusahaan merupakan nilai yang menunjukkan besar kecilnya perusahaan. Sedangkan rasio leverage merupakan rasio yang menunjukkan
seberapa besar aset perusahaan yang didanai dengan hutang Viandgo, 2013. Menurut Vogt 1994 dalam Viandgo 2013, perusahaan kecil yang menghadapi
masalah asimetri informasi, cenderung membayarkan dividen lebih rendah. Hal ini menjadikan dana internal yang digunakan untuk membiayai aktivitas
perusahaan tersedia lebih banyak, sehingga menyebabkan tingkat utang lebih rendah pula.
Berbeda dengan perusahaan kecil yang menghadapi masalah asimetri informasi, perusahaan besar akan menghadapi masalah keagenan. Perusahaan
dengan struktur kepemilikan yang beragam akan membayar dividen lebih tinggi untuk mengatasi masalah keagenan. Sehingga dana internal yang digunakan untuk
membiayai aktivitas perusahaan tersedia lebih sedikit. Hal ini mengakibatkan perusahaan harus mencari sumber dana lain untuk memperoleh modal tambahan
guna mencukupi kebutuhan dana tersebut. Salah satunya yaitu dengan melakukan pengajuan pinjaman kepada kreditor. Dengan demikian, hutang perusahaan akan
semakin besar, dan tingkat leverage-nya pun semakin besar. Menurut Chen dan Strange 2006 dalam Indrajaya, dkk 2011, hasil dari
banyak studi menyimpulkan bahwa ukuran perusahaan menjadi faktor penting
dalam penentu struktur modal, dan banyak studi menemukan bahwa perusahaan yang besar lebih banyak menggunakan utang daripada perusahaan kecil. Ini
dikarenakan semakin besar perusahaan, maka memiliki arus kas yang lebih stabil, yang dapat mengurangi risiko dari penggunaan utang. Sedangkan menurut Elsas
dan Florysiak 2008, perusahaan besar memiliki default risk yang lebih rendah dan memiliki probabilitas kebangkrutan yang lebih rendah daripada perusahaan
kecil. Karena risiko yang dimiliki lebih rendah, maka mendorong perusahaan besar untuk memakai utang lebih banyak.
Sementara itu menurut Frank dan Goyal 2003 perusahaan besar cenderung memiliki biaya utang yang lebih rendah. Biaya utang yang relatif
rendah akan menyebabkan perusahaan besar terdorong untuk menggunakan utang yang lebih besar lagi. Penelitian Zare, et. al. 2013 menemukan bahwa ukuran
perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat leverage. Oleh karena itu, dari uraian tersebut dapat disimpulkan bahwa semakin besar ukuran
peursahaan, maka tingkat leverage perusahaan juga akan semakin besar.
2.9.4. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Tingkat Profitabilitas
Kategori