23 Dalam analisis proyek, penyusunan arus biaya dan arus manfaat sangat
penting untuk mengukur besarnya nilai tambah yang diperoleh dengan adanya proyek. Biaya merupakan pengeluaran atau pengorbanan yang dapat mengurangi
manfaat yang akan diterima. Manfaat atau biasa disebut keutungan merupakan hasil yang diharapkan akan berguna bagi individu ataupun masyarakat yang
merupakan hasil dari suatu investasi. Biaya yang diperlukan untuk proyek terdiri dari biaya modal, biaya
operasional, dan biaya lainnya yang terlibat dalam pendanaan suatu proyek. Biaya modal merupakan dana untuk investasi yang penggunaannya bersifat jangka
panjang, contohnya tanah, bangunan dan perlengkapannya, pabrik dan mesin– mesinnya, biaya pendahuluan sebelum operasi, biaya–biaya lainya seperti
penelitian. Biaya operasional merupakan biaya yang dibutuhkan untuk memenuhi kewajiaban dalam menunjang kegiatan operasional, yang terdiri dari biaya-biaya
variabel dan biaya tetap.
B. Laba-Rugi
Menurut Gittinger 1986 laporan laba rugi adalah suatu laporan keuangan yang mencantumkan penerimaan dan pengeluaran suatu perusahaan selama
periode akuntansi yang menunjukkan hasil operasi perusahaan selama periode tersebut. Laba merupakan selisih antara penerimaan dan pengeluaran. Penerimaan
diperoleh dari penjualan barang dan jasa yang dikurangi dengan potongan penjualan, barang yang dikembalikan dan pajak penjualan.
Komponen lain dari laporan laba rugi adalah biaya penjualan, biaya umum dan biaya administrasi. Pengurangan komponen-komponen tersebut terhadap laba
bruto akan menghasilkan laba operasi sebelum penyusutan. Penyusutan termasuk pengeluaran operasi bukan tunai yang merupakan proses alokasi biaya yang
berasal dari harta ke tiap periode yang menyebabkan nilai harta tetap tersebut menjadi berkurang. Pengurangan penyusutan terhadap laba operasi sebelum
penyusutan menghasilkan laba operasi sebelum bunga dan pajak.
3.1.3 Kriteria Kelayakan Investasi
Husnan dan Suwarsono 2000 menyatakan bahwa dalam menganalisis suatu proyek investasi dilakukan terhadap kas, hal ini dikarenakan kas merupakan
24 sesuatu yang menjadikan seseorang dapat berinvestasi dan dengan kas pula
seseorang membayar kewajibannya sehingga untuk mengetahui sejauh mana keadaan finansial perusahaan perlu dilakukan analisis aliran kas cashflow.
Kuntjoro 2002 menyatakan bahwa cashflow adalah susunan arus manfaat bersih tambahan sebagai hasil pengurangan arus biaya tambahan terhadap arus
manfaat. Tambahan ini merupakan perbedaan antara kegiatan dengan proyek with project dan tanpa proyek without project, arus tersebut menggambarkan
keadaan dari tahun ke tahun selama jangka waktu hidup. Adapun yang termasuk komponen cashflow ini terdiri dari inflow dan
outflow. Inflow biasanya terdiri dari nilai produksi total, penerimaan pinjaman, bantuan dan salvage value nilai sisa. Sedangkan komponen outflow diantaranya
biaya barang modal, bahan-bahan, tenaga kerja, tanah, pajak dan cicilan pinjaman modal.
Menurut Husnan dan Suwarsono 2000, pada umumnya ada lima metode yang biasa dipertimbangkan untuk dipakai dalam penilaian investasi. Metode
tersebut diantaranya metode Average Rate of Return, Payback Period, net Present Value, Internal Rate of Return, serta Profitability indeks. Selain itu, Gittinger
1986 menyebutkan bahwa dana yang diinvestasikan itu layak atau tidak akan diukur melalui kriteria investasi Net Present Value, Net Benefit Cost Ratio dan
Internal Rate of Return. 1
NPV Net Present Value NPV atau Net Present Value manfaat bersih atau nilai bersih sekarang
yang menunjukan keuntungan yang diperoleh selama umur investasi dan merupakan jumlah nilai penerimaan arus tunai dikurangi dengan biaya yang
dikeluarkan selama periode tertentu, atau nilai sekarang yang diperoleh dari selisih antara penerimaan total dengan biaya total dari suatu proyek atau usaha
pada jangka waktu tertentu Gray et al 1978. Suatu proyek atau usaha dinilai layak untuk diusahakan dan dapat
menghasilkan keuntungan jika NPV lebih besar dari nol. Jika nilai NPV lebih kecil dari nol berarti suatu proyek atau usaha dapat menimbulkan kerugian,
dan dinilai tidak layak untuk dilaksanakan. NPV sama dengan nol berarti suatu proyek tidak menghasilkan keuntungan serta tidak menimbulkan
25 kerugian bagi suatu proyek atau usaha, apabila suatu perusahaan memperoleh
NPV sama dengan nol maka proyek tersebut dapat dilaksanakan yang berarti dapat mengurangi efisiensi serta efektifitas perusahaan karena tidak adanya
keuntungan yang diperoleh, apabila perusahaan tidak menjalankan proyek ini maka perusahaan tidak akan memperoleh kerugian.
2 IRR Internal Rate of Return IRR atau Internal Rate of Return adalah tingkat pengembalian internal
dari investasi selama umur proyek yang bertujuan untuk mengetahui persentase keuntungan dari suatu proyek tiap tahun dan menunjukan
kemampuan proyek dalam mengembalikan bunga pinjaman. Dengan kata lain IRR adalah tingkat rata-rata keuangan intern tahunan bagi perusahaan yang
melakukan investasi dan dinyatakan dalam satuan persen Gittinger 1986. IRR adalah nilai discount rate suku bunga yang membuat NPV dari suatu
proyek sama dengan nol. Suatu proyek dinyatakan layak apabila nilai IRR lebih besar dari tingkat discount rate yang ditentukan, sebalikya jika IRR lebih
kecil dari tingkat discount rate maka proyek yang dijalankan tidak layak untuk diusahakan.
3 Net BC Net Benefit – Cost Ratio Net BC atau Net Benefit – Cost Ratio adalah setiap satuan biaya yang
telah dikeluarkan selama umur proyek dan mampu menghasilkan satuan manfaat bersih maka Net BC merupakan hasil bagi dari penjualan nilai
sekarang, terdiri dari manfaat bersih yang bernilai positif dan negatif Gray et al 1978. Perhitungan ini digunakan untuk melihat berapa kali lipat manfaat
yang akan diperoleh dari biaya yang telah dikeluarkan. Net BC lebih besar dari satu berarti suatu proyek dapat menghasilkan
manfaat bersih yang nilainya lebih besar dibandingkan dengan biaya yang dikeluarkan, dan dinilai layak untuk dilaksanakan. Jika Net BC lebih kecil
satu berarti suatu proyek dinilai tidak layak untuk dilaksanakan karena biaya yang dikeluarkan jauh lebih besar dibandingkan dengan manfaat yang
diperoleh. Jika Net BC sama dengan nol maka usaha tersebut dapat
26 dilaksanakan maupun tidak dilaksanakan karena besarnya manfaat yang
diperoleh sama dengan biaya yang dikeluarkan. 4 Payback Period PP
Payback Period atau Masa Pengembalian Investasi MPI merupakan jangka waktu yang diperoleh untuk membayar kembali seluruh investasi yang
dikeluarkan melalui keuntungan yang diperoleh dari suatu proyek. Dalam hal ini biasanya yang digunakan pedoman untuk menentukan suatu proyek yang
akan dipilih adalah suatu proyek yang dapat dengan cepat mengembalikan biaya investasi tersebut. Makin cepat pengembaliannya makin baik dan
kemungkinan besar akan dipilih Gittinger 1986. Pada awal pelaksanaan proyek, umumnya pendapatan yang diterima oleh
pelaksana proyek masih menunjukkan nilai yang negatif, karena pada awal pelaksanaan suatu proyek biasanya dilakukan investasi yang memerlukan
biaya yang cukup besar. Maka perlu dilakukan suatu analisis untuk melihat jangka waktu dalam pelaksanaan proyek yang dapat menutupi nilai negatif
pada awal proyek dijalankan.
3.1.4 Analisis Nilai Pengganti Switching Value
