KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN

The original consolidated financial statements included herein are in the Indonesian language. PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK DAN ENTITAS ANAKNYA CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 Desember 2015 dan Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal Tersebut Disajikan dalam Dolar AS, Kecuali Dinyatakan Lain PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December 31, 2015 and The Year Then Ended Expressed in US Dollar, Unless Otherwise Stated 226

41. KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan

41. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES AND POLICIES continued

MANAJEMEN RISIKO lanjutan RISK MANAGEMENT continued

b. Risiko Pasar lanjutan

b. Market Risk continued

ii Risiko mata uang asing ii Foreign exchange risk Analisa sensitivitas untuk risiko mata uang asing Pada tanggal 31 Desember 2015, jika nilai tukar Dolar AS terhadap mata uang asing meningkat sebanyak 10 dengan semua variabel konstan, laba sebelum beban pajak untuk tahun yang berakhir pada tanggal tersebut lebih rendah sebesar US26.590.098, terutama sebagai akibat kerugiankeuntungan translasi kas dan setara kas dan pinjaman dalam mata uang asing, sedangkan jika nilai tukar Dolar AS terhadap mata uang asing menurun sebanyak 10, maka laba sebelum beban pajak untuk tahun yang berakhir pada tanggal tersebut lebih tinggi sebesar US54.163.070. Sensitivity analysis for foreign exchange risk As of December 31, 2015, if the exchange rates of the US Dollar against foreign currencies appreciated by 10 with all other variables held constant. profit before tax expense for the year then ended would have been US26,590,098 lower, mainly as result of foreign exchange lossesgains on the translation of cash and cash equivalents and loans denominated in foreign currencies, while, if the exchange rates of the US Dollar against foreign currencies depreciated by 10, profit before tax expense for the year then ended would have been US54,163,070 higher. iii Risiko harga iii Price risk Kelompok Usaha mempunyai investasi dalam obligasi yang nilai wajarnya sangat terpengaruh dengan risiko harga pasar. Kelompok Usaha mengelola risiko ini dengan mendiversifikasikan ke beberapa investasi. Dewan Direksi melakukan audit dan menyetujui setiap keputusan investasi jangka pendek. The Group has investment in bonds which the fair value of these investments are affected by the market price risk. The Group manages this risk through diversification the investments. Board of Directors reviews and approves all short-term investments decision. Analisa sensitivitas untuk risiko harga Pada tanggal 31 Desember 2015, jika tingkat harga pasar investasi meningkatmenurun sebesar 10 dengan semua variabel konstan, investasi jangka pendek Kelompok Usaha untuk tahun yang berakhir pada tanggal tersebut lebih rendahtinggi sebesar US6.466.902. Sensitivity analysis for price risk As of December 31, 2015, if the price rates of the investment have been 10 higherlower with all other variables held constant, the short-term investments for the year then ended would have been US6,466,902 lowerhigher. The original consolidated financial statements included herein are in the Indonesian language. PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK DAN ENTITAS ANAKNYA CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 Desember 2015 dan Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal Tersebut Disajikan dalam Dolar AS, Kecuali Dinyatakan Lain PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December 31, 2015 and The Year Then Ended Expressed in US Dollar, Unless Otherwise Stated 227

41. KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan

41. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES AND POLICIES continued

MANAJEMEN RISIKO lanjutan RISK MANAGEMENT continued c. Risiko Likuiditas c. Liquidity Risk Risiko likuiditas adalah risiko dimana Kelompok Usaha tidak bisa memenuhi liabilitas pada saat jatuh tempo. Kelompok Usaha melakukan evaluasi dan pengawasan yang ketat atas arus kas masuk cash-in dan kas keluar cash-out untuk memastikan tersedianya dana untuk memenuhi kebutuhan pembayaran liabilitas yang jatuh tempo. Secara umum, kebutuhan dana untuk pelunasan liabilitas jangka pendek maupun jangka panjang yang jatuh tempo diperoleh dari pelunasan piutang usaha dari pelanggan yang memiliki jangka waktu kredit satu bulan. Liquidity risk is the risk that the Group is unable to meet its obligations when they fall due. The Group evaluates and monitors cash-in flow and cash-out flow to ensure the availability of funds to settle the due obligation. In general, funds needed to settle the current and long-term liabilities are obtained from settlement of trade receivables from the customers with one month credit term. Tabel dibawah merupakan profil liabilitas keuangan Kelompok Usaha berdasarkan arus kas kontraktual yang tidak terdiskonto: The table below summarizes the maturity profile of the Group’s financial liabilities based cash flow on contractual undiscounted payments: TotalTotal Sewaktu-waktu dan Dalam Waktu 1 Tahun On Demand and Within 1 Year Dalam Waktu 1 sampai dengan 5 TahunWithin 1 to 5 Years Lebih dari 5 TahunMore Than 5 Years Pada tanggal 31 Desember 2015 As of December 31, 2015 Utang usaha 116.996.612 116.996.612 - - Trade payables Utang lain-lain 84.667.261 84.667.261 - - Other payables Liabilitas yang masih harus dibayar 269.863.474 269.863.474 - - Accrued liabilities Pinjaman jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Current maturities of long-term loans Pokok pinjaman 121.621.548 121.621.548 - - Principal Beban bunga masa depan 28.687.508 28.687.508 - - Future imputed interest charges Pinjaman jangka panjang, setelah dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Long-term loans, net of current maturities Pokok pinjaman 1.265.475.236 - 958.507.138 306.968.098 Principal Beban bunga masa depan 124.711.826 - 76.650.068 48.061.758 Future imputed interest charges Utang derivatif 11.330.750 - 11.330.750 - Derivative payable Utang Obligasi 1.350.000.000 - - 1.350.000.000 Bonds payables Beban bunga masa depan 588.478.126 69.379.688 346.129.688 172.968.750 Future imputed interest charges The original consolidated financial statements included herein are in the Indonesian language. PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK DAN ENTITAS ANAKNYA CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 Desember 2015 dan Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal Tersebut Disajikan dalam Dolar AS, Kecuali Dinyatakan Lain PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December 31, 2015 and The Year Then Ended Expressed in US Dollar, Unless Otherwise Stated 228

41. KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan

41. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES AND POLICIES continued

MANAJEMEN RISIKO lanjutan RISK MANAGEMENT continued

c. Risiko Likuiditas lanjutan

c. Liquidity Risk continued

TotalTotal Sewaktu-waktu dan Dalam Waktu 1 Tahun On Demand and Within 1 Year Dalam Waktu 1 sampai dengan 5 TahunWithin 1 to 5 Years Lebih dari 5 TahunMore Than 5 Years Pada tanggal 31 Desember 2014 As of December 31, 2014 Utang usaha 137.655.427 137.655.427 - - Trade payables Utang lain-lain 115.344.702 115.344.702 - - Other payables Liabilitas yang masih harus dibayar 280.646.193 280.646.193 - - Accrued liabilities Pinjaman jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Current maturities of long-term loans Pokok pinjaman 47.745.427 47.745.427 - - Principal Beban bunga masa depan 10.641.276 10.641.276 - - Future imputed interest charges Pinjaman jangka panjang. setelah dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Long-term loans. net of current maturities Pokok pinjaman 473.038.896 - 145.517.980 327.520.916 Principal Beban bunga masa depan 92.860.712 - 38.714.512 54.146.200 Future imputed interest charges Utang derivatif 11.005.055 - - 11.005.055 Derivative payable Utang Obligasi 1.350.000.000 - - 1.350.000.000 Bonds payables Beban bunga masa depan 657.665.625 69.187.500 346.321.875 242.156.250 Future imputed interest charges MANAJEMEN MODAL CAPITAL MANAGEMENT Kelompok Usaha bertujuan mencapai struktur modal yang optimal untuk memenuhi tujuan usaha, diantaranya dengan mempertahankan rasio modal yang sehat dan memaksimalkan nilai pemegang saham. The Group aims to achieve an optimal capital structure in pursuit of their business objectives, which include maintaining healthy capital ratios and maximizing shareholder value. Beberapa instrumen utang Kelompok Usaha memiliki rasio keuangan yang mensyaratkan rasio leverage maksimum. Kelompok Usaha telah memenuhi semua persyaratan modal yang ditetapkan oleh pihak luar. Some of the Group’s debt instruments contain covenants that impose maximum leverage ratios. The Group has complied with all externally imposed capital requirements. Manajemen memantau modal dengan menggunakan beberapa ukuran leverage keuangan seperti rasio utang terhadap ekuitas dan debt service ratio. Tujuan Kelompok Usaha adalah mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas sebesar maksimum 2,33 pada tanggal 31 Desember 2015. Management monitors capital using several financial leverage measurements such as debt to equity ratio and debt service ratio. The Group’s objectives are to maintain their debt to equity ratio at a maximum of 2.33 as of December 31, 2015. The original consolidated financial statements included herein are in the Indonesian language. PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK DAN ENTITAS ANAKNYA CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 Desember 2015 dan Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal Tersebut Disajikan dalam Dolar AS, Kecuali Dinyatakan Lain PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December 31, 2015 and The Year Then Ended Expressed in US Dollar, Unless Otherwise Stated 229

41. KEBIJAKAN DAN TUJUAN MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN lanjutan

41. FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES AND POLICIES continued

MANAJEMEN MODAL lanjutan CAPITAL MANAGEMENT continued Pada tanggal 31 Desember 2015, akun-akun Kelompok Usaha yang membentuk rasio utang terhadap ekuitas dan debt service ratio adalah sebagai berikut: As of December 31, 2015, the Group’s debt to equity ratio and debt service ratio accounts are as follows: 31 Des. 2015 Dec. 31, 2015 Pinjaman jangka panjang jatuh tempo dalam satu tahun 121.621.548 Current portion of long term loans Pinjaman jangka panjang setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam waktu satu tahun 1.253.416.592 Long term loans - net of current maturities Utang obligasi 1.333.756.692 Bond payables Total 2.708.794.832 Total Total ekuitas 3.022.804.054 Total equity Rasio utang terhadap ekuitas 0,90 Debt to equity ratio 42. INSTRUMEN KEUANGAN 42. FINANCIAL INSTRUMENTS Tabel di bawah ini mengikhtisarkan nilai tercatat dan estimasi nilai wajar instrumen keuangan Kelompok Usaha yang dinyatakan dalam laporan posisi keuangan konsolidasian pada tanggal 31 Desember 2015 dan 2014: The following table sets forth the carrying values and their estimated fair values of the Group’s financial instruments that are carried in the consolidated statements of financial position as of December 31, 2015 and 2014: 31 Desember 2015December 31, 2015 Nilai tercatat Nilai wajar Carrying amount Fair value Aset keuangan Financial assets Pinjaman yang diberikan dan piutang Loans and receivables Kas dan setara kas 1.135.502.538 1.135.502.538 Cash and cash equivalents Piutang usaha 527.959.847 527.959.847 Trade receivables Piutang lain-lain 91.203.435 91.203.435 Other receivables Piutang lain-lain jangka panjang 275.859.353 275.859.353 Other long-term receivables Aset keuangan tersedia untuk dijual Available for sale financial asset Investasi jangka pendek 64.669.022 64.669.022 Short-term investments Total 2.095.194.195 2.095.194.195 Total Liabilitas keuangan Financial liabilities Liabilitas keuangan yang diukur dengan Amortized cost measured at biaya perolehan diamortisasi financial liabilities Utang usaha 116.996.612 116.996.612 Trade payables Liabilitas yang masih harus dibayar 269.863.474 269.863.474 Accrued liabilities Utang lain-lain 84.667.322 84.667.322 Other payables Pinjaman jangka panjang jatuh tempo dalam Current maturities of waktu satu tahun 121.621.548 121.621.548 long-term loans Pinjaman jangka panjang - setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam Long-term loans - net of waktu satu tahun 1.253.416.592 1.253.416.592 current maturities Utang obligasi 1.333.756.692 1.333.756.692 Bonds payable Liabilitas keuangan yang diukur pada nilai Financial liabilities at fair value wajar melalui laba rugi through profit or loss Utang derivatif 11.330.750 11.330.750 Derivative payable Total 3.191.652.990 3.191.652.990 Total The original consolidated financial statements included herein are in the Indonesian language. PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK DAN ENTITAS ANAKNYA CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 Desember 2015 dan Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal Tersebut Disajikan dalam Dolar AS, Kecuali Dinyatakan Lain PT PERUSAHAAN GAS NEGARA PERSERO TBK AND ITS SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS December 31, 2015 and The Year Then Ended Expressed in US Dollar, Unless Otherwise Stated 230 42. INSTRUMEN KEUANGAN lanjutan 42. FINANCIAL INSTRUMENTS continued 31 Desember 2014December 31, 2014 Nilai tercatat Nilai wajar Carrying amount Fair value Aset keuangan Financial assets Pinjaman yang diberikan dan piutan g Loans and receivables Kas dan setara kas 1.130.950.217 1.130.950.217 Cash and cash equivalents Piutang usaha 294.523.470 294.523.470 Trade receivables Piutang promissory notes 13.714.628 13.714.628 Promissory notes receivables Piutang lain-lain 66.242.778 66.242.778 Other receivables Piutang lain-lain jangka panjang 61.790.787 61.790.787 Other long-term receivables Nilai wajar melalui laba rugi Fair value through profit or loss Investasi jangka pendek 92.588.146 92.588.146 Short-term investments Total 1.659.810.026 1.659.810.026 Total Liabilitas keuangan Financial liabilities Liabilitas keuangan yang diukur dengan Amortized cost measured at biaya perolehan diamortisasi financial liabilities Utang usaha 137.655.427 137.655.427 Trade payables Liabilitas yang masih harus dibayar 280.646.193 280.646.193 Accrued liabilities Utang lain-lain 115.344.702 115.344.702 Other payables Pinjaman jangka panjang jatuh tempo dalam Current maturities of waktu satu tahun 47.745.427 47.745.427 long-term loans Pinjaman jangka panjang - setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam Long-term loans - net of waktu satu tahun 473.038.896 473.038.896 current maturities Utang obligasi 1.332.255.514 1.332.255.514 Bonds payable Liabilitas keuangan yang diukur pada nilai Financial liabilities at fair value wajar melalui laba rugi through profit or loss Utang derivatif 11.005.055 11.005.055 Derivative payable Total 2.397.691.214 2.397.691.214 Total Metode dan asumsi berikut ini digunakan untuk mengestimasi nilai wajar untuk setiap kelompok instrumen keuangan yang praktis untuk memperkirakan nilai tersebut: The following methods and assumptions were used to estimate the fair value of each class of financial instrument for which it is practicable to estimate such value: 1. Kas dan setara kas, kas yang dibatasi penggunaannya, piutang usaha - neto dan piutang lain-lain - neto. 1. Cash and cash equivalents, restricted cash, trade receivables - net and other receivables - net. Seluruh aset keuangan di atas merupakan aset keuangan jangka pendek yang akan jatuh tempo dalam waktu 12 bulan sehingga nilai tercatat aset keuangan tersebut telah mencerminkan nilai wajar dari aset keuangan tersebut. All of the above financial assets are due within 12 months, thus the carrying value of the financial assets approximate their fair values of the financial assets. Nilai wajar piutang sewa dihitung berdasarkan arus kas diskontoan dengan menggunakan tingkat bunga sebesar 15,49. The fair value of finance lease receivables is calculated based on cash flows using discount rate at 15.49