Studi Kelayakan bisnis Kerangka Pemikiran Teoritis
27 3
Risiko pasar atau beta market or beta risk, yaitu bagian dari risiko bisnis yang tdak dapat dieliminasi melaui diversifikasi, diukur dengan beta
koefisien. Risiko yang ada dalam bisnis yang dijalankan Bapak Marhaya dalam
usaha budidaya ayam broiler yang dilakukan selama ini termasuk kedalam risiko berdikari. Risiko tersebut diperhitungkan dengan penentuan ketidakpastian yang
terkandung dalam arus kas bisnis. Terdapat tiga teknik yang dapat digunakan dalam memperkirakan risiko berdikari, yaitu:
1. Analisis sensitivitas
Analisis sensitivitas merupakan analisis dalam menentukan bagaimana distribusi pengmbalian yang mungkin untuk bisnis dipengaruhi oleh perubahan
salah satu variabel input Keown et. al, 2004. Analisis sensitivitas dilakukan pada sebuah proyek dengan memakai tiga kemungkinan perubahan, yaitu Siahaan,
2009: Variabel unit penjualan dinaikkan atau diturunkan sebesar presentase tertentu,
sementara lainnya konstan. Variabel penyusutan diubah, dinaikkan atau diturunkan sebesar presentase
tertentu, sementara variabel input lainnya dianggap konstan. Cost of kapital k diubah, sementara variabel lainnya dianggap konstan.
Analisis sensitivitas banyak digunakan untuk mengukur perubahan- perubahan pada bisnis yang akan berpengaruh pada kelayakan finansial. Metode
ini cocok digunakan untuk bisnis yang menghadapi risiko, namun kelemahan dari metode ini adalah kurang cocok jika digunakan pada bisnis yang melakukan
kontrak kerja. Oleh karena itu perlu analisis lanjutan untuk mengatasi permasalahan tersebut, metode yang dipakai adalah analisis skenario.
2. Analisis Skenario
Analisis Skenario merupakan salah satu variasi dari analisis sensitivitas. Secara definisi sensitivity analisys adalah a technique which indicates exactly how
much the NPV will change in response to a given change in an variable, other things held constant Siahaan, 2009. Analisis skenario mengidentifikasikan hasil
yang mungkin terjadi dalam kategori kasus yang paling jelek, terbaik, dan yang paling mungkin terjadi Keown et. al, 2004.
28 Metode ini digunakan dengan merubah variabel-variabel penting yang
berpengaruh pada bisnis dengan skenario yang mengacu pada kondisi aktual. Informasi variabel yang akan dirubah didapat dari pengalaman-pengalaman
terdahulu. Pada proyek pertanian perubahan tersebut diakibatkan oleh tiga permasalahan utama yaitu; perubahan harga jual produk, kenaikan biaya dan
volume produksi. Terdapat beberapa hasil NPV dari analisis skenario yaitu dalam keadaan buruk dan baik. Kedua nilai NPV dalam dua kondisi tersebut kemudian
dibandingkan dengan NPV yang diharapkan atau NPV dasar. 3.
Analisis Monte Carlo Analisis Monte Carlo merupakan analisis digunakan dalam menghasilkan
estimasi tingkat pengembalian dan indeks risiko dengan menggunakan simulasi komputer. Analisis ini adalah bagian dari analisis skenario, memiliki keunggulan
utama memberikan berbagai hasil yang mungkin dan probabilitas kejadiannya.