130
AGRIBISNIS TEMBAKAU BESUKI NA-OOGST: Tinjauan Ekonomi Pertanian
berikutnya dan memeroleh rate of return yang sama dengan investasi- investasi sebelumnya. Besarnya IRR ini, tidak ditemukan secara langsung
dan harus dicari dengan coba-coba. Mula-mula dipakai discount rate yang diperkirakan mendekati besarnya IRR. Kalau perhitungan ini memberikan
NPV yang positif, maka harus dicoba discount rate yang lebih tinggi dan seterusnya sampai diperoleh NPV negatif Kadariah, 1998.
IRR adalah tingkat discount rate i yang memenuhi dari ketiga syarat berikut Gray, dkk. 1997.
1. Rendement implicit dalam tiap tahun sama dengan hasil discount rate
idikalikan nilai investasi pada akhir tahun sebelumnya. 2. Nilai investasi pada akhir tahun t sama dengan nilai pada akhir tahun
sebelumnya ditambah sisa pengurangan benefit netto dari rendemen implicit
. 3. Benefit netto pada akhir umur proyek tahun n adalah jumlah nilai
investasi yang masih berlaku pada akhir tahun sebelumnya ditambah rendemen implicit
. Akibatnya, nilai investasi pada akhir tahun n menjadi nol.
5. Pay Back Period PBP
Pay Back Period PBP adalah jangka waktu tertentu yang menun-
jukkan terjadinya arus penerimaan cash in flows secara kumulatif sama dengan jumlah investasi dalam bentuk present value. Analisis pay back
period dalam studi kelayakan perlu juga ditampilkan untuk mengetahui
berapa lama usaha yang dikerjakan baru dapat mengembalikan investasi. Semakin cepat dalam pengembalian biaya investasi sebuah royek, semakin
baik proyek tersebut karena semakin lancar perputaran modal. Di pihak lain, dengan adanya perkembangan teknologi yang begitu cepat pada akhir-
akhir ini, semakin cepat pengembalian biaya investasi semakin mudah dalam penggantian asset baru Ibrahim, 2003.
Metode pay back period PBP merupakan teknik penilaian terhadap jangka waktu periode pengembalian investasi suatu proyek atau usaha.
Perhitungan ini dapat dicermati dari perhitungan kas bersih proccded yang diperoleh setiap tahun. Nilai kas bersih merupakan penjumlahan
laba setelah pajak ditambah dengan penyusutan. Untuk menilai apakah usaha layak diterima atau tidak dari segi pay back period, maka hasil
perhitungan tersebut sebagai berikut: 1 pay back period
sekarang lebih kecil daripada umur investasi,
131
Bab IV, Agroindustri Cerutu
2 dengan membandingkan rata-rata industri unit usaha sejenis, dan 3 sesuai dengan target perusahaan.
Setelah mengetahui semua variabel yang memengaruhi aliran kas, perlu dilakukan analisis sensitivitas terhadap market size, market share,
harga jual per unit, biaya variabel per unit, dan biaya tetap. Sewaktu melakukan analisis sensitivitas yang lebih dipentingkan yakni tentang
sejauh mana suatu faktor akan memengaruhi provitabilitas perusahaan apabila suatu faktor berubah, semakin perlu diperhatikan faktor tersebut.
Dengan kata lain, lebih diperhatikan tentang seberapa jauh proyek itu akan dinilai tidak menguntungkan apabila terjadi penyimpangan dari apa
yang diperkirakan Husnan dan Suwarsono, 2000.
4.3.3 Analisis Sensitivitas
Sensitivity analysis bertujuan untuk melihat apa yang akan terjadi
dengan hasil analisis proyek jika ada suatu kesalahan atau perubahan dalam dasar-dasar perhitungan biaya atau benefit. Dalam sensitivity analysis setiap
kemungkinan harus dicoba, yang berarti bahwa tiap kali harus diadakan analisis kembali. Ini perlu sekali, karena analisis proyek didasarkan ada
proyeksi-proyeksi yang mengandung banyak ketidakpastian tentang apa yang akan terjadi di waktu yang akan dating Kadariah, 1988.
Analisis sensitivitas adalah kegiatan menganalisis kembali suatu proyek untuk melihat apa yang akan terjadi pada proyek tersebut bila ada
sesuatu yang tidak sejalan dengan rencana. Analisis sensitivitas mencoba melihat realitas analisis suatu proyek didasarkan pada kenyataan bahwa
proyeksi atau rencana suatu proyek dengan dipengaruhi unsur-unsur ketidakpastian mengenai apa yang terjadi. Di bidang pertanian ada empat
macam analisis sensitivitas yang perlu diperhatikan Gittinger, 1993.
1. Harga-harga Setiap proyek pertanian harus diuji untuk melihat apa akibatnya
pada provitabilitas proyek yang bersangkutan bila asumsi tentang harga yang telah dibuatnya ternyata keliru. Analisis sensitivitas pada Agroindustri
Cerutu Koperasi Karyawan Kartanegara PTPN X Jember akan dilakukan dengan mengubah harga jual produk antara 10 samapai dengan 25
dan harga bahan baku antara 10 sampai dengan 25.
