Net Benefit Cost Ratio Net BC

129 Bab IV, Agroindustri Cerutu dengan benefit tiap tahun untuk mengetahui benefit netto yang positif dan negatif. Semakin besar nilai Gross BC, maka semakin besar perban- dingan antara benefit dan cost. Hal ini dapat dikatakan proyek semakin menguntungkan Gray, 1988. Kriteria investasi ini, hampir sama dengan kriteria investasi Net B C, perbedaannya adalah bahwa dalam perhitungan Net BC, biaya tiap tahun dikurangkan dari benefit tiap tahun untuk mengetahui benefit netto yang positif dan negatif. Kemudian, jumlah present value yang positif dibandingkan dengan present value yang negatif. Sebaliknya, dalam perhitungan Gross BC, pembilang adalah jumlah present value arus ben- efit bruto dan penyebut adalah jumlah present value arus biaya bruto Gray, dkk. 1997. Semakin besar Gross BC, semakin besar perbandingan antara ben- efit dan biaya, yang berarti proyek relatif semakin menguntungkan. Sama halnya dengan kriteria NPV di atas, biaya mencakup segala biaya social, baik biaya modal maupun biaya rutin. Tingkat intensitas dalam operasi peralatan modal dapat berubah-ubah yang mengakibatkan tingkat biaya eksploitasi dan pemeliharaan atau biaya rutin juga berubah. Seandainya penambahan biaya rutin menigkatkan benefit bruto sedemikian rupa sehingga benefit netto tetap sama besarnya, maka nilai kriteria investasi pertama NPV, kedua IRR, dan ketiga Net BC akan tetap sama. Sebaliknya, nilai Gross BC akan terus menurun, hingga mendekati 1,0 Gray, 1997.

4. Internal Rate of Return IRR

Internal Rate Return IRR adalah suatu tingkat discount rate yang menghasilkan NPV sama dengan nol 0, atau yang dapat membuat BC ratio sama dengan 1. Dalam perhitungan IRR ini diasumsikan bahwa setiap benefit netto tahunan secara otomatis ditanam kembali dalam waktu berikutnya dan memeroleh rate of return yang sama dengan investasi- investasi sebelumnya. Besarnya IRR tidak ditemukan secara langsung dan harus dicari dengan cara coba-coba. Pada mulanya, dipakai discount rate yang lebih tinggi dan seterusnya, sampai NPV yang negatif Kadariah, 1988. Internal Rate Return adalah discount rate yang dapat membuat besarnya the net present value NPV proyek sama dengan nol 0, atau yang dapat membuat BC ratio = 1. Dalam perhitungan IRR diasumsikan bahwa benefit netto tahunan secara otomatis ditanam kembali di tahun