66
C. Instrumen Pasar Modal di Indonesia
Pada prinsipnya instrumen pasar modal sebagaimana yang dijelaskan dalam UU Pasar Modal No. 8 tahun 1995 yaitu semua surat berharga efek yang umum
diperjualbelikan melalui pasar modal. Di Indonesia hanya terdapat satu penyelenggara kegiatan Bursa Efek yaitu PT Bursa Efek Indonesia BEI. BEI
merupakan Bursa Efek hasil penggabungan dari PT Bursa Efek Jakarta BEJ dan PT Bursa Efek Surabaya BES pada tahun 2007. BEI menyelenggarakan perdagangan
atas hampir semua Efek yang ada dan diterbitkan di Indonesia yaitu efek bersifat ekuitas saham, waran dan hak memesan efek terlebih dahulu HMETD, obligasi
obligasi negara dan obligasi korporasi, sukuk sukuk negara dan sukuk korporasi, efek derivatif kontrak opsi sahamKOS dan kontrak berjangka indeks efekKBIE
81
, unit penyertaan reksa dana yang diperdagangkan di ursa Exchange Traded
Fund ETF, dan efek beragun asetEBA.
82
rekening
yang menjadi nasabahnya. Wali Amanat adalah pihak yang mewakili kepentingan
pemegang efek bersifat utang.
Akuntan
yaitu pihak yang berfungsi memeriksa kondisi keuangan emiten dan memberikan pendapat
apakah laporan keuangan yang telah dikeluarkan oleh emiten wajar atau tidak. Konsultan hukum
yaitu ahli hukum yang memberikan pendapat hukum kepada pihak lain dan terdaftar di Bapepam.
Perusahaan penilai appraisal yaitu perusahaan yang berfungsi untuk memberikan
penilaian
terhadap emiten, apakah nilai aktiva emiten wajar atau tidak. Notaris yaitu pejabat umum
yang berwenang membuat akta otentik dan terdaftar di Bapepam.
81
Namun selama tahun 2010 ini tidak ada perdagangan derivatif untuk option pada kontrak opsi
saham KOS dan futures pada kontrak berjangka indeks efek KBIE, pihak BEI sedang melakukan revitalisasi
dan pengkajian ulang perdagangan derivatif mulai dari perubahan perdagangan, sistem, dan
cara penyerahannya. Oleh karena itu, untuk tahun 2010 ini perdagangan derivatif di Bursa Efek Indonesia
dihentikan dulu. Lihat lampiran, Taufiq Rochman, Wawancara Pribadi oleh Arief Himawan, 18
Agustus 2010, Bursa Efek Indonesia, Jakarta. Tape recording, UIN Syarif Hidayatullah Jakarta. Lihat pula
IDX Fact Book 2010, Jakarta: Research Division IDX, 2010, h.11.
82
Saham adalah selembar catatan yang berisi pernyataan kepemilikan sejumlah modal
kepada
perusahaan yang menerbitkan. Obligasi adalah tanda pengakuan hutang atas pinjaman oleh
67
1. Saham dan Ruang Lingkupnya Kata saham diyakini berasal dari bahasa arab ‘sahama’
َس َھ
َم yang berati
saling memberi bagian.
83
Sedangkan dalam istilah sederhana saham merupakan suatu tanda bukti penyertaan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan. Dengan
menyertakan modal, maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas aktiva dan asset perusahaan, dan bahkan berhak hadir dalam Rapat Umum
Pemegang Saham RUPS. Saham atau stock atau sering juga disebut share merupakan instrumen yang paling dominan diperdagangkan di bursa. Menerbitkan
saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk menambah pendanaan perusahaan. Pada sisi yang lain, saham merupakan instrumen investasi
yang banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik.
emiten untuk jangka waktu sekurang‐kurangnya tiga tahun dengan imbalan bunga serta
pembayarannya
sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Option merupakan produk turunan
derivatif dari efek saham dan obligasi. Ada dua istilah dalam option yaitu call option dan put option.
Call option memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham pada harga yang telah
ditentukan, sedangkan put option pemegang saham mempunyai hak untuk menjual saham pada saat
yang
telah ditentukan. Warrant juga merupakan produk derivatif dari saham biasa yang bersifat
jangka panjang dan memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham atas nama dan
dengan
harga tertentu. Right adalah hak yang diberikan kepada pemilik saham biasa untuk membeli
tambahan penerbitan saham baru. Hak tersebut biasanya dicantumkan dalam anggaran dasar
perusahaan dengan tujuan pemilik saham yang lama dapat mempertahankan mengendalikan
perusahaan serta mencegah penurunan nilai kekayaan pemilik saham lama.
83
Problematika saham belum dijumpai dalam fikih klasik, pembahasannya baru dikenal dalam
fikih kontemporer. Definisi saham menurut ulama fikih modern adalah sebagian modal perusahaan
yang diperjualbelikan kepada masyarakat dengan ketentuan bahwa imbalan yang diberikan
kepada pemilik modal sesuai dengan prosentase modal masing‐masing dan dibayarkan pada
waktu yang telah ditentukan. Saham dikategorikan kedalam lingkup kontrak perserikatan syirkah,
dengan istilah akad yang disebut al‐musahamah kontribusi ataupun syirkah al‐asham perserikatan
dalam modal.
68
2. Jenis-Jenis Saham
Berdasarkan cara penerbitan dan peralihannya, saham dapat dibedakan menjadi: a.
Saham atas unjuk bearer stock, artinya pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor
lainnya. Secara hukum siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah yang diakui sebagai pemiliknya dan berhak menghadiri RUPS.
b. Saham atas nama registered stock, artinya saham yang ditulis dengan jelas
nama pemiliknya, dan merupakan bukti bagi pemegang saham bersangkutan secara hukum sebagai pemilik.
Berdasarkan segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, saham dibedakan menjadi: a.
Saham biasa common stock, adalah saham yang tidak mencantumkan nama pemiliknya, kepemilikannya melekat pada pemegang sertifikat tersebut. Saham
biasa berarti saham yang tidak memperoleh hak istimewa. Saham biasa, merupakan jenis efek yang paling sering dipergunakan oleh emiten untuk
memperoleh dana dari masyarakat dan juga merupakan jenis yang paling populer di pasar modal. Saham biasa menanggung resiko terbesar karena pemegang
saham biasa menerima dividen hanya setelah pemegang saham preferen dibayar dan memperoleh dividen sepanjang perseoran memperoleh keuntungan, hak
suara pada Rapat Umum Pemegang Saham RUPS sesuai dengan saham yang dimilikinya one share one vote, dan seandainya terjadi likuidasi perusahaan,
pemegang saham ini mempunyai hak untuk memproleh sebagian dari kekayaan
Kategori