Sewa Leases IKHTISAR KEBIJAKAN

originally issued in Indonesian language \ k shibit E 38 Exhibit E38 PT MODERN INTERNASIONAL Tbk DAN ENTITAS ANAK CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA 31 DESEMBER 2016 Disajikan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain PT MODERN INTERNASIONAL Tbk AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2016 Expressed in Rupiah, unless otherwise stated

3. PERTIMBANGAN, ESTIMASI,

DAN ASUMSI AKUNTANSI SIGNIFIKAN Lanjutan 3. SIGNIFICANT ACCOUNTING JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS Continued Estimasi dan Asumsi Lanjutan Estimates and Assumptions Continued Penyisihan atas Penurunan Nilai Piutang Allowance for Impairment of Receivables Grup mengevaluasi akun tertentu jika terdapat informasi bahwa pihak yang bersangkutan tidak dapat memenuhi liabilitas keuangannya. Dalam hal tersebut, Grup mempertimbangkan, berdasarkan fakta dan situasi yang tersedia, termasuk namun tidak terbatas pada, jangka waktu hubungan dengan pihak dan status kredit dari pihak berdasarkan catatan kredit dari pihak ketiga dan faktor pasar yang telah diketahui, untuk mencatat provisi spesifik atas jumlah piutang pihak guna mengurangi jumlah piutang yang diharapkan dapat diterima oleh Grup. The Group evaluates specific accounts where it has information that certain parties are unable to meet their financial obligations. In these cases, the Group uses judgment, based on the best available facts and circumstances, including but not limited to, the length of its relationship with the parties and the parties current credit status based on third party credit reports and known market factors, to record specific provisions for parties against amounts due to reduce its receivable amounts that the Group expects to collect. Provisi spesifik ini dievaluasi kembali dan disesuaikan jika tambahan informasi yang diterima mempengaruhi jumlah penyisihan untuk penurunan nilai piutang. These specific provisions are re-evaluated and adjusted as additional information received affects the amounts of allowance for impairment of receivables. Nilai tercatat dari piutang usaha dan piutang lain- lain Grup setelah dikurangi cadangan kerugian penurunan nilai pada tanggal 31 Desember 2016 sebesar Rp 52.746.736.401 dan Rp 63.212.587.324 dan pada tanggal 31 Desember 2015 sebesar Rp 130.231.551.782 dan Rp 125.857.097.780. Penjelasan lebih lanjut diungkapkan dalam Catatan 7 dan 8. The carrying amount of the Group s trade receivables and other receivables net of allowance for impairment loss as of 31 December 2016 amounted to Rp 52,746,736,401 and Rp 63,212,587,324 and as of 31 December 2015 amounted to Rp 130,231,551,782, and Rp 125,857,097,780. Further details are presented in Notes 7 and 8. Penyisihan Persediaan Usang Allowance for Inventory Obsolescence Grup menetapkan penyisihan persediaan setiap kali nilai realisasi bersih dari persediaan menjadi lebih rendah dari harga perolehan akibat kerusakan, kondisi fisik menurun, keusangan, perubahan tingkat harga atau penyebab lainnya. Akun penyisihan ditinjau untuk mencerminkan penilaian yang akurat dalam catatan keuangan. Nilai tercatat persediaan Grup pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 masing-masing sebesar Rp 90.511.048.838 dan Rp 197.439.662.570. Penjelasan lebih rinci diungkapkan pada Catatan 9. The Group provides allowance for inventories whenever the net realizable value of the inventories becomes lower than cost due to damage, physical deterioration, obsolescence, changes in price levels or other causes. The allowance account is reviewed to reflect the accurate valuation in the financial records. The carrying amount of inventories of the Group as of 31 December 2016 and 2015 amounted to Rp 90,511,048,838 and Rp 197,439,662,570, respectively. Further details are disclosed in Note 9. Penyusutan Aset Tetap Depreciation of Property, Plant and Equipment Biaya perolehan aset tetap disusutkan dengan menggunakan metode garis lurus berdasarkan taksiran masa manfaat ekonomisnya. Manajemen mengestimasi masa manfaat ekonomis aset tetap antara 4 sampai 20 tahun. Ini adalah umur yang secara umum diharapkan dalam industri di mana Grup menjalankan bisnisnya. Perubahan tingkat pemakaian dan perkembangan teknologi dapat mempengaruhi masa manfaat ekonomis dan nilai sisa aset, dan karenanya biaya penyusutan masa depan mungkin direvisi. The costs of property, plant and equipment are depreciated on a straight-line method over their estimated useful lives. Management estimates the useful lives of these property, plant and equipment to be within 4 to 20 years. These are common life expectancies applied in the industries where the Group conducts its businesses. Changes in the expected level of usage and technological development could impact the economic useful lives and the residual values of these assets, and therefore future depreciation charges could be revised. originally issued in Indonesian language ] k shibit E 39 Exhibit E39 PT MODERN INTERNASIONAL Tbk DAN ENTITAS ANAK CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA 31 DESEMBER 2016 Disajikan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain PT MODERN INTERNASIONAL Tbk AND SUBSIDIARIES NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2016 Expressed in Rupiah, unless otherwise stated

3. PERTIMBANGAN, ESTIMASI,

DAN ASUMSI AKUNTANSI SIGNIFIKAN Lanjutan 3. SIGNIFICANT ACCOUNTING JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS Continued Estimasi dan Asumsi Lanjutan Estimates and Assumptions Continued Penyusutan Aset Tetap Lanjutan Depreciation of Property, Plant and Equipment Continued Nilai tercatat bersih atas aset tetap Grup pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 masing- masing sebesar Rp 1.222.666.029.642 dan Rp 1.488.954.464.510. Penjelasan lebih rinci diungkapkan dalam Catatan 13. The net carrying amount of the Group s property, plant and equipment as of 31 December 2016 and 2015 amounted to Rp 1,222,666,029,642 and Rp 1,488,954,464,510, respectively. Further details are disclosed in Note 13. Amortisasi Aset tak Berwujud Amortization of Intangible Assets Biaya perolehan aset tak berwujud disusutkan dengan menggunakan metode garis lurus berdasarkan taksiran masa manfaat ekonomisnya. Manajemen mengestimasi masa manfaat ekonomis aset tak berwujud antara 5 sampai 20 tahun. Ini adalah umur yang secara umum diharapkan dalam industri di mana Grup menjalankan bisnisnya. Perubahan tingkat pemakaian dan perkembangan teknologi dapat mempengaruhi masa manfaat ekonomis dan nilai sisa aset, dan karenanya biaya amortisasi masa depan mungkin direvisi. The costs of intangible assets are depreciated on a straight-line method over their estimated useful lives. Management estimates the useful lives of these intangible assets to be within 5 to 20 years. These are common life expectancies applied in the industries where the Group conducts its businesses. Changes in the expected level of usage and technological development could impact the economic useful lives and the residual values of these assets, and therefore future amortization charges could be revised. Nilai tercatat bersih atas aset tak berwujud Grup pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 masing- masing sebesar Rp 45.146.065.232 dan Rp 56.097.353.031. Penjelasan lebih rinci diungkapkan dalam Catatan 14. The net carrying amount of the Group s intangible assets as of 31 December 2016 and 2015 amounted to Rp 45,146,065,232 and Rp 56,097,353,031, respectively. Further details are disclosed in Note 14. Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan Impairment of Non-Financial Assets Grup menilai apakah terdapat indikasi penurunan nilai semua aset non-keuangan pada setiap tanggal pelaporan. Aset non-keuangan diuji untuk penurunan nilai apabila terdapat kejadian atau perubahan keadaan yang mengindikasikan bahwa nilai tercatat aset tidak dapat dipulihkan kembali. Hal ini memerlukan estimasi nilai unit penghasil kas. Estimasi nilai mengharuskan Grup untuk membuat perkiraan arus kas masa depan yang diharapkan dari Unit Penghasil Kas dan juga memilih tingkat diskonto yang sesuai untuk menghitung nilai sekarang dari arus kas tersebut. Apabila terdapat nilai yang tidak bisa diestimasi secara andal, jumlah yang dapat dipulihkan didasarkan pada nilai wajar dikurangi biaya penjualan. The Group assess whether there are any indications of impairment for all non-financial assets at each reporting date. Non-financial assets are tested for impairment whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount of the asset may not be recoverable. This requires an estimation of the value in use of the cash generating-units. Estimating the value in use requires the Group to make an estimate of the expected future cash flows from the Cash- Generating Unit and also choose a suitable discount rate in order to calculate the present value of those cash flows. In cases were the value in use cannot be relaibly estimated, the recoverable amount is based on the fair value less cost to sell. Pada tahun 2016 dan 2015, Grup melakukan penurunan nilai pada aset non-finansial berikut: In 2016 and 2015, the Group impaired the following non-financial assets: 2 0 1 6 2 0 1 5 Persediaan Catatan 9 128.851.979.712 41.980.537.885 Inventories Note 9 Uang muka pembelian persediaan Catatan 11 14.585.670.855 5.027.136.402 Advances for purchase of inventories Note 11 Aset tetap Catatan 13 169.437.828.127 - Property, plant and equipment Note 13 Aset tidak lancar yang dimiliki untuk dijual Catatan 13 20.224.360.744 - Non-current assets held for sale Note 13 Aset tak berwujud Catatan 14 12.961.505.180 - Intangible assets Note 14 . T o t a l 346.061.344.618 47.007.674.287 T o t a l Pada tahun 2016, penurunan nilai yang signifikan yang diakui terjadi karena penutupan beberapa outlet 7-Eleven pada 2016 dan kuarter pertama 2017. In 2016, significant amount of impairment were recognized mainly due to the shutdown of several 7 eleven outlets in 2016 and 1st quarter of 2017.