RUPTL 2015- 2024 151
aset PLN sehingga dapat secara terus menerus mendukung perkembangan penyediaan listrik .
Peningkatan pendanaan sendirinya, tentunya harus dilakukan dengan peningkatan pendapatan PLN akan sangat diperlukan untuk
meningkatkan kemampuan PLN dalam melakukan investasi untuk memenuhi kebutuhan pertumbuhan listrik.
b. Komposisi Sumber Pendanaan untuk Investasi
Sumber pendanaan investasi PLN berasal dari 3 sumber: i ekuitas Pemerintah dari APBN ii dana internal yang berasal dari laba operasi
dan iii pinjaman. APLN dana internal perusahaan berasal dari laba operasi yang sangat
terbatas karena BPP lebih tinggi dari tarif rata-rata. APLN hanya didapat dari selisih antara marjin PSO + depresiasi aset dan pembayaran cicilan
pokok. PLN hanya dapat meminjam dalam jumlah yang sangat terbatas karena
dibatasi oleh covenant pinjaman yang disyaratkan oleh lender dan bond holder. Kapasitas PLN dalam membuat pinjaman baru dapat ditingkatkan
jika revenue PLN meningkat, baik dari tarif maupun marjin PSO. Dengan melihat kemampuan pendanaan internal PLN dan kemampuan
meminjam PLN yang sangat terbatas seperti dijelaskan di atas, maka suntikan modal menjadi sangat penting untuk memenuhi pertumbuhan
kebutuhan tenaga listrik yang diperlukan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang ditargetkan oleh Pemerintah. Hal ini menjadi semakin
penting karena secara politis sangat sulit menaikkan tarif ke tingkat yang lebih tinggi daripada BPP dalam waktu dekat.
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa untuk menjaga kemampuan PLN dalam melayani pertumbuhan kebutuhan tenaga listrik
guna mendukung pertumbuhan ekonomi yang ditargetkan oleh Pemerintah, maka harus dilakukan perbaikan antara lain sebagai berikut:
- Peningkatan pendapatan
PLN. - Peningkatan
dana investasi dari Pemerintah.
152 RUPTL 2015- 2024
7.7. KEMAMPUAN FINANSIAL KORPORAT UNTUK BERINVESTASI 7.7.1 Financial
Leverage Perusahaan
Estimasi total investasi yang dibutuhkan untuk pengembangan pembangkitan, transmisi dan distribusi sampai dengan tahun 2024 adalah sebesar 132,2 miliar
USD. PLN akan mendanai pengembangan pembangkitan, transmisi, dan distribusi sebesar 69,4 miliar USD tidak termasuk interest during
constructionIDC, development cost sedangkan sisanya sebesar 62,8 miliar USD diharapkan dari partisipasi listrik swasta.
Selain tantangan pembangunan sarana ketenagalistrikan, penyediaan tenaga listrik saat ini juga dibebani oleh biaya produksi yang tinggi. Pendapatan dari
pelanggan hanya menutupi sekitar 50-60 dari biaya produksi PLN. Selisih antara biaya produksi dan pendapatan PLN merupakan beban subsidi listrik
pada APBN. Pada tahun 2012 subsidi listrik mencapai Rp 103,3 triliun. Subsidi listrik yang diberikan sejak tahun 2000-2012 cukup untuk menutupi biaya
operasi, tetapi kurang memadai untuk menunjang investasi pengembangan sistem kelistrikan.
Penjelasan atas UU 19 tahun 2003 tentang Badan Usaha Milik Negara pasal 66 ayat 1 menyatakan bahwa jika BUMN diberikan penugasan khusus oleh
Pemerintah yang secara finansial tidak feasible maka Pemerintah harus memberikan kompensasi atas biaya yang telah dikeluarkan termasuk margin
yang diharapkan. Pemerintah menugaskan PLN menyediakan tenaga listrik dan meningkatkan rasio elektrifikasi di Indonesia tetapi harga jual tenaga listrik
ditetapkan oleh Pemerintah, dimana harga jual ini tidak sesuai dengan harga keekonomiannya. Oleh karena itu Pemerintah harus memberikan margin PSO
ke PLN dengan besaran tertentu untuk memastikan keuangan PLN tetap sehat dan dapat memenuhi semua kewajiban korporasinya. Margin ini diperlukan oleh
PLN untuk menjamin terciptanya laba perusahaan dan meminimalisir risiko- risiko unsur biaya pembentuk BPP seperti risiko fluktuasi harga energi primer,
risiko kurs, risiko beban pinjaman, dan sebagainya. Pada tahun 2009, 2010, 2011, 2012 dan 2013 Pemerintah mengalokasikan margin sebesar 5, 8,
8, 7 dan 7 untuk mendukung kemampuan meminjam PLN untuk investasi. Program percepatan pembangunan pembangkit listrik berbahan bakar batu
bara 10.000 MW yang ditugaskan Pemerintah kepada PLN melalui Peraturan Presiden Nomor 71 tahun 2006 sepenuhnya didanai oleh pinjaman. Sejak
program ini digulirkan, PLN untuk pertama kalinya harus melakukan pinjaman
