Penilaian Usaha dengan Menggunakan Pendekatan Income

kas, pendapatan bersih atau pendapatan bersih dari operasi. Dalam kaitan dengan itu maka arus pendapatan ekonomis mana yang dimaksudkan harus didefinisikan secara tegas demikian juga tingkat diskonto WACCyang digunakan dalam analisis.

2.6.1 Penilaian Usaha dengan Menggunakan Pendekatan Income

Metode yang dipergunakan untuk melakukan penilaian investasi dengan menggunakan pendekatan income yang umum digunakan adalah: a. Net Present Value NPV Metode Nilai Sekarang Bersih Net Present Value NPV adalah metode penilaian kelayakan investasi yang menyelaraskan nilai akan datang arus kas menjadi nilai sekarang dengan melalui pemotongan arus kas dengan memakai faktor pengurang pada tingkat biaya modal tertentu.Metode NPV digunakan untuk menentukan apakah nilai suatu investasi ini menguntungkan atau tidak, dapat didefinisikan sebagai berikut: · NPV 0, investasi diterima · NPV 0, investasi di tolak · NPV = 0, investasi bersifat marginal Formula untuk menghitung nilai NPV adalah sebagai berikut:         n t t n t t i t Co i t C NPV 1 1 Dimana, Ct = Arus kas masuk pada tahun ke-t. Cot = Arus kas keluar pada tahun ke-t. n = Umur unit usaha hasil investasi. i = Arus pengembalian rate of return t = Waktu b. Internal Rate of Return IRR Metode tingkat balikan internal atau internal rate of return IRR adalah metode evaluasi kelayakan investasi menggunakan rasio laba dari penanaman modal return on investment dalam jumlah dan waktu dimana nilai sekarang present value dari arus kas masuk adalah sama dengan nilai sekarang present value dari pengeluaran investasi awal. Secara umum IRR digunakan untuk menjelaskan apakah rencana proyek cukup menarik bila dilihat dari segi tingkat pengembalian yang telah ditentukan, prosedur yang lazim digunakan adalah mengkaji tingkat pengembalian yang menghasilkan NPV arus kas masuk sama dengan NPV arus kas keluar. Rumusannya adalah sebagai berikut:        n t t n t t i t Co i t C 1 1 Dimana, Ct = Arus kas masuk pada tahun ke-t. Cot = Arus kas keluar pada tahun ke-t. n = Umur unit usaha hasil investasi. i = Arus pengembalian rate of return t = Waktu Metode IRR digunakan untuk menentukan apakah nilai suatu investasi ini menguntungkan atau tidak, dapat didefinisikan sebagai berikut: · IRR WACC, investasi diterima · IRR WACC, investasi di tolak · IRR = WACC, investasi bersifat marginal c. PaybackPeriod Metode Pemulihan Investasi Payback Period adalah metode analisa kelayakan investasi yang berusaha untuk menilai persoalan kelayakan investasi menurut jangka waktu pemulihan modal yang diinvestasikan, biasanya dinyatakan dalam hitungan tahun.

2.6.2 Perhitungan Biaya Modal Tertimbang WACC