Statistik Deskriptif Analisis dan Pembahasan

Pendekatan Keperilakuan Dalam Riset Manajemen Bisnis” 309 Berdasarkan Tabel 3 dapat dilihat bahwa perusahaan dengan warga negara asing didominasi oleh kedudukan dewan direksi sebesar 39,33 persen. Terlihat masih sedikit perusahaan dengan anggota dewan asing, terutama pada kursi CEO atau CFO yang hanya sebesar 23,59 persen. Tabel 3. Distribusi Sampel Berdasarkan Kebangsaan Anggota Dewan Deskripsi Jumlah Sampel Persentase Perusahaan yang memiliki dewan komisaris berkebangsaan asing 30 33.71 Perusahaan yang tidakmemiliki dewan komisaris berkebangsaan asing 59 66.29 Jumlah Sampel 89 100 Perusahaan yang memiliki dewan direksi berkebangsaan asing 35 39.33 Perusahaan yang tidak memiliki dewan direksi berkebangsaan asing 54 60.67 Jumlah Sampel 89 100 Perusahaan yang memiliki CEO atau CFO berkebangsaan asing 21 23.59 Perusahaan yang tidak memiliki CEO atau CFO berkebangsaan asing 68 76.41 Jumlah Sampel 89 100 Sumber : Data diolah, 2016

4.2 Uji Hipotesis

Analisis Regresi Linier Berganda digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh variabel-variabel bebas terhadap variabel terikat. Berdasarkan perhitungan menggunakan program eviews diperoleh tabel regresi sebagai berikut: Tabel 4. Hasil Pengujian Regresi Variabel penelitian Koefisien Regresi T Sig. Konstanta 0.6215 14.528 0.0000 KOM 0.4573 2.1372 0.0355 DIR 0.1390 0.4881 0.6267 CEOCFO -0.1211 -0.8643 0.3898 R 2 =0.095Adjusted R 2 =0.063 F=2.967 Sig.F=0.037 Sumber : Data diolah 2015 Berdasarkan hasil penelitian dalam tabel 4, ditemutkan nilai Adjusted R-square sebesar 0,063 yang artinya variabel independen terbukti mempengaruhi variabel dependen hanya sebesar 6,3 persen. Hal ini berarti masih ada 93,7 persen variabel lain yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Signifikansi F sebesar 0,037 yang berarti ketiga variabel independen, yaitu dewan komisaris, direksi, dan CEO atau CFO asing secara bersama-sama berpengaruh terhadap nilai perusahaan, namun secara terpisah menghasilkan hasil temuan sebagai berikut : Hipotesis 1 : Semakin banyak anggota dewan komisaris asing dalam perusahaan akan menghasilkan nilai perusahaan yang semakin tinggi Pada hasil uji diatas, menunjukkan bahwa dewan komisaris berkebangsaan asing berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Dapat dilihat dari nilai signifikansi 0,0355lebih kecil dari α0,05 dan nilai koefisien regresi sebesar 0,4573. Artinya, semakin banyak anggota dewan komisaris yang berkebangsaan asing di dalam perusahaan akan menghasilkan nilai perusahaan yang semakin tinggi. Hasil penelitian ini sejalan dengan hipotesis 1 yang menyatakan bahwa dewan komisaris berkebangsaan asing berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis 1 diterima. Pendekatan Keperilakuan Dalam Riset Manajemen Bisnis” 310 Hipotesis 2 : Semakin banyak anggota dewan direksi asing dalam perusahaan akan menghasilkan nilai perusahaan yang semakin tinggi Hasil uji menunjukkan bahwa dewan direksi berkebangsaan asing tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dapat dilihat dari signifikansi sebesar 0,6267 serta koefisien regresi sebesar 0,1390. Artinya, anggota dewan direksi yang berkebangsaan asing tidak mempengaruhi nilai perusahaan, sehingga hipotesis 2 tidak dapat diterima. Hipotesis 3 : Keberadaan CEO atau CFO asing dalam perusahaan akan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan Hasil uji menunjukkan bahwa CEO atau CFO berkebangsaan asing tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Dapat dilihat dari signifikansi 0,3898 serta koefisien regresi sebesar -0,1211. Artinya, dengan adanya CEO atau CFO perusahaan yang berkebangsaan asing tidak memberikan nilai perusahaan yang lebih baik, sehingga hipotesis 3 tidak dapat diterima. Selain dari hasil pengujian regresi, berikut ini ditambahkan hasil analisis tambahan dengan membedakan antara ada dan tidak adanya kebangsaan didalam proporsi dewan direksi dan CEO atau CFO: Tabel 5. Rata-rata Nilai Perusahaan dengan Direksi dan CEOCFO Asing Deskripsi Jumlah Sampel Rata-rata Tobin’s Q Perusahaan dengan dewan direksi asing 35 0.798 Perusahaan tanpa dewan direksi asing 54 0.607 Jumlah Sampel 89 Perusahaan dengan CEO atau CFO asing 21 0.765 Perusahaan tanpa CEO atau CFO asing 68 0.657 Jumlah Sampel 89 Sumber : Data diolah 2016 Dari tabel 5 diatas, dilihat bahwa rata-rata nilai perusahaan yang diukur dengan Tobin’s Q ketika perusahaan itu memiliki anggota dewan direksi yang asing dan CEO atau CFO asing ternyata lebih tinggi dibanding dengan perusahaan yang tanpa anggota dewan direksi asing dan CEO atau CFO asing. Pembahasan Pengaruh DewanKomisaris Berkebangsaan Asing terhadap NilaiPerusahaan Menurut analisis data yang dilakukan, terbukti bahwa dewan komisaris berkebangsaan asing berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Berarti semakin banyak anggota dewan komisaris asing, maka nilai perusahaan akan semakin tinggi. Seorang komisaris memiliki tanggung jawab melakukan pengawasan terhadap perusahaan dan memberikan nasihat kepada direksi, serta apabila berkebangsaan asing dengan pengalaman industri yang lebih luas, terbukti memberikan dampak positif bagi perusahaan. Hasil penelitian ini mendukung penelitian Ararat et al., 2010 yang mengatakan bahwa ada pengaruh diversitas kebangsaan anggota dewan terhadap nilai perusahaan di Turkish. Hal ini juga sejalan dengan hasil penelitian Randoy dan Oxelheim 2006 yang menemukan adanya pengaruh anggota dewan berkebangsaan asing terhadap nilai perusahaan di Norwegia dan Swedia. Pengaruh Dewan Direksi Berkebangsaan Asing terhadap Nilai Perusahaan Menurut analisis data yang dilakukan, tidak terbukti bahwa dewan direksi berkebangsaan asing berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Ini berarti jabatan dewan direksi yang diemban oleh orang asing tidak mempengaruhi